【国际】渣打首季利润双位增长

（伦敦2日讯）渣打集团周三指出，公司于2012年强势开展业务，首季营业利润按年实现较低的两位数增长。

渣打公布，截至3月31日的首季，公司收入较2011年同期实现了较高的单位数增长率。地区业务方面，香港、马来西亚、印尼、中国和美洲、英国和欧洲地区实现了不同程度的两位数增长率，足以抵消印度当地审慎业务气氛的影响。

不同于某些英国同业，渣打集团只公布半年和全年财报。

夜孩子分享 - 成功的七大特点

Success is not an accident.
成功并不是一场意外。
为了避免引起争论或者敏感话题，
我们把话说得好听一些。。。就不要把人归为成功，或者失败的人。
我们只需要把我们分成两种人。。。
能够做出 results，或不能做出 results 的人。

能够创造出成绩和无法创造成绩的人，
这个分歧并不是随机而发生的。
他们都有一些特定的惯性，一些 pattern，一些因素/特点，而潜意识之下引导他们成功的。
而这些特点，都是我们大家都有可能做到。。。如果我们懂得如何解开自己的封印，
发挥出自己的潜能。

Anthony Robbins 分享过，整体上而言，如果我们要成功，
或者达到真正理想的成就，我们必须要有七大触发性机制（triggering mechanisms)。

1. 热情 Passion
有句话说。。。There is no greatness without the passion to be great。
意思是说。。。如果我们连成功的热情都没有，我们又如何会成功呢？
单单这个门栏，就把很多现代的年轻人给踢出局了。
可能是教育制度的因素，可能是环境，可能是其他的因素。。。
现代的年轻人。。。无论他们做什么都好，很多都是缺乏一股热情。
最明显的就是。。。每当问到学生，或者同学。。。
“你喜欢些什么。。。你将来想要做什么。。。你要过个怎么样的人生”等等之类的问题，
现代很多年轻人的答案都是。。。“我不知道，我没有想过，我不知道自己喜欢些什么，
我不知道到底我对什么东西有兴趣或热诚”。

2. 信念　Belief
然而，单靠热情，passion。。。是不够的。
这个世界也有不少充满热情的人，但是他们还是做不出 results。
他们充满了要成功的热情，要造一番大事业的热情，然而还是做不成功，为什么？
因为他们缺乏的。。。是信念。意思是。。。我们很有理想和热情要做某件事，
但是在一开始时，潜意识里却不相信自己能够做到。
比如你是个股票新手，你很有投资致富的热情，精通股票投资的热情，
但是心底里你却不相信自己能够做到，经常被自己的 little voice 打败，缺乏正面的信念。

我们对自己的信念，将会致命性的成为我们未来成就的模型。
比如我们相信自己能成为一个怎么样的人（比如伟人，有钱人，平庸者，失败者，英雄等等）。
很多时候，我们所相信是对的东西，是可能的东西。。。都会变成对，都会成真。
即使那种事情对别人而言，或者逻辑来说。。。本来就是不对的，或者不可能的。
但是最后都因为某个人坚持相信，而变成是对的，变成是可能的。
比如数百年前，谁会相信地球是圆的？
数百年前，谁会相信我们能有飞机？甚至飞上月球？
数百年前，谁会认为电脑是可能的？电话，灯泡是可能的？
这些东西。。。自古以来都是曾经被人认为是错的，是不可能的。
知道有一天，有人坚持相信＋行动，才能显示那是对的，是可能的。

但是。。。信念，能够 create，也能够 destroy。
如果你是相信一个充满希望，充满奇迹的世界，那么你很可能就会拥有一个多姿多彩的世界。
如果你是相信你的人生，样样都是有局限的，别无选择的，痛苦的，
那么你也会使到这些约束，这些局限，这些痛苦成真的。
所以才会有句话说。。。不管你的想法或看法是如何，你都是对的！
因为我们的脑和信念，会用尽一切办法使到它在你的脑海里是对的，是真的。

但是。。。即使我们同时拥有热情和正面的信念，很多人还是无法成功的。
因为我们缺乏的是。。。策略。


3. 策略 strategy
很多能 produce good results 的人，在他们初期有了热情，和正面的信念之后，
他们还会有一套策略。不管那套策略是否完美，是不是对的。。。
他们都会先拟订一个策略。
很多人听到策略这个字，strategy，就以为是很高深的技术性技巧。
不是。。。其实我们每个人，每天都用着 strategy　在我们的日常生活上，
只是我们自己不察觉而已。

比方说。。。早上出门上班。。。你要到达公司，或者 KL，或者 PJ，
你前往目的地的策略是什么？
你可以选择驾车，摩多，LRT，飞机，等。这些是策略！
当然首先你必须了解路程，懂得规划时间，然后从几种可行路线中选择。这个也是策略！
如果不会路，怎么办？你会就这样放弃，让自己失败吗？
不会。。。你可能会问路，问人，或者找会路的人，比如同事，和他一起去。
这个也是一种策略！
如果你知道会塞车。。。那你可能会换路线，或者达 LRT，或者提早 20分钟出门，
这也是策略！
你看。。。其实不管我们会路不会路，有车没有车。。。都一样可以达到目的地，
只要我们懂得用正确或有效的策略！而且这个 formula 每个人都会用了的。
这些 formula 都是可能做到的。。。只要我们肯学习，肯改变。

但是。。。来到其他的项目时。。。
他们会说。。。
我不会股票/产业/创业（就好像不会路）
我没有本金（就好像我没有车）
我没有时间
等等。。。

所以。。。策略是很重要的，而且还是要用对的策略。
如果你很想看日出，你很有看日出的热情，你相信你能在7点之前爬起床出门看日出，
但是你的策略是不断的向西跑。。。老兄，你有很大的问题。

策略包括决定/规划我们需要学习些什么，认识些什么人，需要做些什么等等。
因为除了热情和信念，我们还需要有效的策略来把我们的潜能发挥到极限。

如果你有投资股票致富的热情和信念，但你只是向 Robert Kiyosaki 看齐，你觉得能发挥到多少潜能呢？

如果你有投资产业致富的热情和信念，但你是向股神巴菲特，股票经纪，经济学家，经济教授，金融学家
（没有投资产业，或非产业成功者）学习，我们又能发挥多少潜能出来呢？

如果你有创业致富的热情和信念，但是我们只是常常呆在家里看年报，看巴菲特，看各种各样的书，
不肯见人，我们又能发挥多少潜能出来呢？


4. 清晰的价值观 Clarity of values

Values 是由一组特定的 belief system 组成的。
这些价值观，将会决定在我们的人生里，什么是对的，什么是错的。
同时，价值观也会左右我们判断生命/生活的价值和意义。
比方说，你可能认为要这样才是对的，应该的，有价值的，有意义的。
而别人可能认为那样才是对的，应该的，有价值的，有意义的。
如果你确实是了解自己的价值观，跟着自己的价值观走，
而又得到你要的成绩/成就的话，那其他人都不会有意见。

但是，很多人的问题。。。是并没有一个清晰的价值观，
他们未必知道到底什么东西对他们来说才是重要的。
因此，很多人甚至还会不自觉地做了很多之后会令到自己挣扎和不开心的事情，
就只是单单因为他们不知道他们潜意识里所相信的价值观到底是什么。

简单的说。。。他们意识上做着一些会令他们的潜意识挣扎的事情。
因为他们潜意识里所相信和认为对，应该，值得，有意义的价值观，
全都无法容纳他们意识上的行动。

比如说。。。你明明就是一个喜欢 certainty 的人，
却不投资能够给到你很高 certainty 的股票。
高 certainty 的股票，你反而会认为“鬼不知道阿妈是女人”。
结果他们反而去买一些充满 uncertainty 的股票，比如小型公司，
二三线股，期待这些股票能够给到他们比老人股更加大的回报，
然后期待这些高回报能够给到他们要的 certainty，
但是又要弄到自己提心吊胆。

又比方说。。。你明明就是个喜欢 freedom 的人，不喜欢时间被绑死。
但是又偏偏嫌自己资金小，不长期投资一些可以给到你很多 freedom 的股票，
而选择每天坐在电脑前面做 trader。

刚才谈到策略。。。而你认为我们的策略会不会被我们的价值观影响呢？
想想看。。。如果你想到或学到的策略，是需要到你去做一些违背自己价值观的事情，
比如借钱买股票，杠杆买产业，出来见人学销售，创业，等等。
那么即使那个是最好的策略/方法，你也不会成功！
很多人一直问方法，HOW，method，什么工具可以投资，什么股票可以投资等。
但是即使他们听到了方法，学到了策略，也不见得会成功。

之前在 belief 和 core values 的分享中。。。
有提到一些和这里相关的课题。
当时是有提过。。。如果我们在策略和价值观之间有冲突的话，
那么就有必要向着我们的目标作出调整。

如果我们发现，即使我们用别的策略，依然可以达到目标或作出同样的成绩的话，
那么我们可以选择符合自己价值观的策略。

但是，如果我们发现到，除非我们不想达到这个目标，不然的话就必须执行这样的策略，
而这个策略却是和你的价值观对冲的，那么你就有必要考虑，到底是否应该为了达到
你所想要的目标，而放下/调整下自己的价值观了。

简单的说。。。一个是调整策略来符合自己的价值观；
另一个是调整价值观来让自己能够执行此策略。
很多时候，我们两样都会用到，重点是能够 produce 到你要的 results。

个人体会/心得：我的经验告诉我，BLUE 的时候，很难做到第二样，我们只能做到第一样，
就是寻找能符合自己价值观的策略。这样的话，我们会变得很 rigid，缺乏伸缩性。
ORANGE 之后，才开始比较容易执行第二种选择。。。既是放开自己的价值观，
或者通过学习来改变自己对某件事的价值观，来配合自己所需要执行的策略。

当然。。。要不要付出这样的代价，最终又回到。。。我们对此目标的热情，
到底有多强大了。所以热情，信念，策略，价值观。。。其实都是环环相扣，息息相关的。

如果我们太过注重价值观，但是连热情都没有。。。
那么即使你的价值观是对的。。。你也是在浪费你的时间。


5. 能量 Energy

也有不少的人，他们都符合了 1-4 的条件。他们有自己深信不疑的热情，他们也懂得执行的策略或方法，他们的价值观也完全符合，但是他们就是没有对自己的知识而采取行动，作出成绩的能量。伟 大的成就/成功是永远都和体能，智力，精神能量分不开。这些能量将会帮助我们充分发挥和运用出我们的各种能力。

讲到这里，就想起了之前蚂蚁兄分享过关于《七龙珠》里的龟派气功。

七龙珠这个漫画/故事，相信不少人都有看过吧？
有看过七龙珠的朋友们，应该都知道什么是龟派气功。

之前蚂蚁兄引用的例子就是七龙珠里的两个人物：
能变身成为无限战斗力的超级赛亚人孙悟空，
以及和悟空同门的师弟 - 克林。

悟空和克林都是龟仙人的入室弟子，
在龟仙人的教导下，学会如何打出龟派气功。
我们就用以上成功的例子来为这两个人分析：

a. 热情
悟空和克林在少年时都同样是很好打的人，对武术和功夫充满热情。

b. 信念
两人都相信自己能学好并练成龟派气功

c. 策略
拜龟仙人为入门师傅，授传武术，学成了龟派气功。
不知道大家有没有发现。。。之后悟空和克林都陆续经过同样系列师傅高人的指点呢？
除了龟仙人，他们还接受了“地球之神”，还有“界王”的训练。
但是有没有发现到，即使只是到了那个阶段，两者的战斗力和战绩已经是天壤之别呢？

d. 价值观
地球有难，两人都要保护地球，铲除恶魔。。。
两人也是肯虚心向高人请教，努力学习的人。。。
不见得两人之间会有明显价值观的分歧吧。。。
然而，当遇上费力沙，生化人，赛鲁等坏蛋时。。。
同样能打出龟派气功的克林，又打出了怎样的成绩呢？

出尽全力向敌人发射龟派气功。。。敌人却毫发无伤，分别到底在哪里呢？
是热情的问题吗？是信念的问题吗？是策略的问题吗？是价值观的问题吗？
都不是。。。主要的分别。。。是能量！

当然。。。孙悟空和克林的能量有天壤之别，也是因为大家都是不同星球的人。
一个是超级赛亚人，一个只是平凡的地球人，能量的差别自然很显著。
但是，我们的现实生活里就不一样了。。。大家都是平凡的地球人，
都是拥有一个平凡地球人的身体，能量极限范围也是一样的。
然而，依然还是有人能做出很多 results，而有人做不到 results。

这里只是想说。。。即使我们都同样的地球人的身躯，同一个国家，同一个种族的人，
我们的“能量”，还是可以有很大的差别的。我们的“能量”，是可以被训练和提升的。
这包括了体能(physical)，智力(interlectual)和精神力(spiritual)的能量。

每个人对钱的观念都不一样。。。
有的人认为钱是一种兑换物质的工具，
有的人认为钱只是一个数字，
有的人认为钱是善良的。。。
有的人认为钱是所有祸害的根源。。。

钱对不同的人，都代表着不同的东西。
但是，还有一种比较罕有的说法。。。那就是
Money <=> Energy
Money is energy, energy is money;
Money is a symbol of energy.
金钱是能量，能量是金钱；
而钱其实也是能量的一个代号。

所以金钱的数字大小，你的财富，其实也代表着你的 Energy。

如果大家能够接受以上的观点，既是金钱是能量，能量是金钱时。。。
财富增加，意味着你的能量也随着增加。
Energy to change，作出改变的能量
Energy to give，作出贡献的能量
Energy to produce results，作出成绩的能量。

那么，相对的。。。
提升能量，increase energy，其实就是提升着财富/金钱！
现在大家可以明白，为何这里有班网友这期间都那么积极的去上激励、情绪管理和自我提升的课程吗？
现在明白为何陈总和红狼兄一直不断的强调 increase energy 和 state 吗？
我们也可以看到，不少的网友在上了这些课程之后，纷纷都得到了明显的进步。
情绪，emotion。。。既是 energy in motion。。。可是更加高深的能量。
但是，很多人都忽视上这些课程的重要性。

OK，或许大家可以不认同上激励课程可以提升我们的 energy，也间接提升我们的财富和生活其它的 results。
但是，我们绝对不能否认，提升 energy，可以提升我们的财富和其他 results 的道理。
在七龙珠里，克林并没有否认提升能量的重要性，但是他并没有办法得到和超级赛亚人一样的能量。
但是我相信，如果故事里，克林遇到了一个方法，或者一颗仙丹，吃了可以提升能量的话，
我相信他绝对会竭尽所能去得到那个方法的。

不少的人认为。。。什么 energy 啦，emotion 啦。。。都是废话。
教些方法来，给些股票的 tips 来，才是最实际。
如果拿七龙珠为例子的话，他们这么做，就有如克林即使遇到了可以帮他变成超级赛亚人的神仙，
都选择不要神仙提升他的能量，而是教他多点龟派气功，魔闪光，太阳拳，界王拳之类武功的 tips，方法。
然后克林期待多学几种方法，策略。。。就向费力沙，赛鲁，魔人普乌挑战。
大家认为。。。这么做的结果，会是如何的呢？不提升能量，只学方法。。。行吗？
孙悟空，比达，特男克斯，比克，等等。。。他们都有不同的必杀技，不同的方法。
但是，如果能量足够的话，其实方法不用多。。。一招龟派气功就足以把敌人给打倒。

当然，并没有说方法/策略不重要。。。但是学了方法后，我们还得提升自己的能量。
如果你发现到你学了一大堆的必杀技。。。股票，产业，外汇，期货，生意。。。
但是依然作不出 results，或者成绩不是你满意的。。。
那么你认为。。。继续学更多的工具。。。是一个 solution 吗？

6. 结合力 Bonding Power

几乎所有能作出好 results 的人，都有这个共同点。
他们都有非凡的能力，去与各种不同背景和 belief 的人沟通，建立关系。
虽然可能有一些少数的天才突然发明了些什么改变了世界，
但是如果这个天才每天只是花时间把自己关起来，
他将会在某个 level 成功，但是很多其他 level 都作不出 results。

人生最大的成就不是在世界的舞台上，而是我们自己的内心深处。
在我们的内心深处，每个人其实都需要与别人建立一个充满爱和持续性的 bond。
没有了这些连接，这些 bonding。。。任何的卓越成就，都是空虚的。


7. 掌握沟通技巧 Mastery of communication

Anthony Robbins 有句话说 "The quality of our life is the quality of our relationship".
我们的生活素质，是和我们与别人和自己内在的关系是挂钩的。
我们如何与别人沟通，以及如何与自己的内心沟通，将会左右我们的生活素质。
所以昨天当陈总提起 raise capital 时，提到某些人会删掉和亲人 raise capital 的可能性时，
可见这些人和他们亲人的 relationship。。。是不会好到哪里去的，
不过物质上他们拥有着些什么，他们的生活素质依然是不理想的，内心也是有个无法弥补的空虚。

Anthony Robbins 也教导过。。。人生里各种事物的好坏，其实都不在于那件事物本身，
而是我们如何与自己内心沟通，该事物到底代表着什么。
他有提到过一个付钱观赏日食的经验。。。
上千人付钱到某个 hot spot 去观赏一个几十年才1次难得一见的日食 (eclipse)。
结果当日食发生时，被誉为可以看到日食的 hot spot，
天空竟然挤满乌云，结果观众们最后是通过一些游客和观众带来的 portable 电视看现场直播。

他不断地在观察四周人们的反应。。。同样的一件事发生，原来人们的反应可以有两个极端的。
一个极端的人在骂。。。TMD fxxkxx，我给多少钱来这里看日食，结果最后什么都看不到。
而另一个极端的人。。。有的拥抱着伴侣，很开心幸福地观赏电视直播，
庆幸自己有生之年可以看到日食，或者经历过日食。。。即使只是看电视直播。
造成这种分歧的，是日食吗？不。。。是我们如何与自己的内心沟通。
我们把所收到的 message，interpret 成怎么样的定义。

个人的例子就好像考试成绩出炉。。。
有的学生因为只拿 79分，考不到 A 而伤心到半死。。。
有的学生即使拿了 10分，却感动流泪，因为他终于不再拿 0 分。
成功作出理想 results 的人，都是那些学习面对人生里任何挑战，
然后把该人生经验/挑战，以一种正面的方式和自己的内心/身体沟通，
让他们成功改变，达到自己要的 results。

无法作出 results 的人，经常都是那些把生活里的逆境接受成自己的约束，极限，命运等等的人。
他们有一大堆的理由会和你说为何他不适合做这样，为何他不是做那样的料，
为何他不适合投资股票，为何他不适合投资产业，为何他不是做生意的料，
为何他只能打工等等。。。

即使他们已经拥有着比别人好的优势和资源，他们还是无法作出改变/成绩，
有的甚至在各种资源富裕的情况，糟蹋了自己的人生。
就好像一些演艺圈里的天王巨星，运动巨星，
他们都拥有着比很多人富裕的生活。。。理应生活素质不会有瑕疵的，
然而。。。他们因无法有效地和自己沟通，通过各种方法。。。
如毒瘾，烂赌，奢侈花钱，不善于理财，犯罪，甚至自杀，来糟蹋自己的生活。

也有一些人，在生活的各种资源都极度有限和被考验的情况下，
不断地求生，不断地改变，不断地学习，不断地坚持。。。
即使遇上交通意外，出世身体有残缺，患上癌症等等。。。
他们都依然能有效地运用自己那有限的资源，
把这些人生逆境都以一个正面的方式和自己的内心沟通，
推动自己活下去，推动自己坚持下去，推动自己改变，推动自己成功。。。

那些成功塑造我们的生活和文化的为人，除了善于和自己的内心沟通之外，
他们也善于与别人沟通。掌握卓越的沟通技巧，正是这些人成功的致命因素。
股神巴菲特如果不善于沟通，只是一味呆在房里看年报，对着电脑看数据（虽然人家说他没用电脑）的话，
他的 Berkshire Hathaway 公司/股票，今天可能根本就不存在，也不会有过去数十年的辉煌成绩。
白头佬基金经理，Peter Lynch，还有巴菲特的另一位恩师 Philip Fisher，
如果不善于和市场客户群众，公司营运上下的人，公司内外的 supplier，代理等沟通，
拜访公司和闲聊的话，他们也应该不会有如此非凡的成绩。

P/S: 如果大家不认识 Peter Lynch 和 Philip Fisher 的话，这里简介一下。
这两人都是过去另一个时代里非常成功的股票投资者。没有记错 Peter Lynch 管理的基金
投资成绩好像是 13年平均复利 70%。他们都是股票投资者，不是生意人。
所以他们的沟通并不是为了做生意而和以上提到的人沟通的。
他们反而是为了更加了解公司的优势，管理层，竞争能力和市场潜能，
而通过闲聊和拜访公司来沟通的。

如果单靠分析数据可以成功的话，
这个年代我们有的科技和能够掌握的资讯，应该比他们的年代都来得发达。
但是，不见得有哪个人可以单靠坐在电脑前面分析数据，不见人，不出门沟通，
就能复制出比这些伟人还要优秀的成绩。
也不见得有哪个经济学家单靠分析数据和阅读一大堆资料和理论能够成功致富。

1年半前上的 MMI 课程。。。个人的体会是 1-4 的改善比较明显，
5-7，5还有点帮助，6和7。。。几乎是 0 蛋（对我而言）。

上 PLC 之类所主办的课程，或者去拜 Anthony Robbins 为师，上他的课程，
除了为了改善 1-4 之外，也是为了提升 5-7。
只是让大家多了解为何有人会肯花钱去上这些课程。。。
而且即使同样的课程已经上过了。。。他们也已经成功做出 results 了，
这些学徒还是继续重复去上课，去接受这些训练。

其实上这类的课程。。。你可以选择认为它是洗脑的课程，吸毒的课程，会上瘾，会害人。
但是我个人选择相信上这些课程，和做运动及保健没有什么分别。
我们每次做的运动，几乎都是重复做回一系列我们做过的东西。。。
然而我们依然重复的做运动。。。也不会去问为何要持续重复做运动。
对我而言。。。（注：是对我而言），接受这些教育课程。。。其实和做运动没有分别。

运动是要重复不断地做的，要 massive action 的。。。和吸毒不同。。。
要抱着做运动的心态去上课，还是吸毒的心态去上课。。。也是个人的选择。

http://www.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=2729&extra=&page=583

【新】立合斯顿(Riverstone Holdings)能否因科技企业的表现而受惠

科技企业最近的表现不错，尤其是在今年首两个月。硬盘驱动器(HDD)生产商如希捷(Seagate)和西部数据(Western Digital)的股票本年至今分别上涨了80%和34%。在新加坡上市的HDD元件生产商如力达工业(Armstrong Industrial Corporation)和大道工业(Broadway Industrial Group)的股价也因而受到带动，本年至今分别上涨了33%和52%。此外，大部分市场观察家都预计HDD生产商的表现将在泰国水灾后改善。基于业界前 景向好，科技领域似乎也掀起了并购潮，如铭板集团(Meiban Group)和Adampak集团。笔者因而想到了一家可能因科技企业的表现而受惠的公司，即立合斯顿(Riverstone Holdings)。立合斯顿的主要客户包括大型HDD生产商如希捷、日立(Hitachi)、西部数据、东芝(Toshiba)和三星 (Samsung)，以及半导体企业如英飞凌(Infineon)和德州仪器(Texas Instruments)。
公司在2006年至2011年之间将其年产能从7亿2,000万只手套增加至25亿只手套，但它自2006年以来便持续取得正现金流，且每年都派发 股息。事实上，它自2006年以来就一直持有净现金。基于公司看来是一家保守、经营得当的企业，我安排了一场与公司主要管理人员进行的独家专访(包括其执 行主席兼总裁黄德顺以及财务总监Lim Sing Poew)，以探讨公司的业务状况及前景。
对立合斯顿不太熟悉的读者，可阅读附录A与B以了解更多详情。
访谈摘要
HDD领域应已渡过低潮期
泰国是世界最大的HDD生产中心，在泰国于去年遭逢逾半个世纪以来最严重的水灾之后，HDD领域便一蹶不振。随着重建工作展开，需求应会回升，因为 HDD在第四季短缺。公司管理层认同此看法，并认为需求应会在下半年提高，因为这个领域在2012年上半年仍面对一些供应限制。
生产医疗手套的计划带来成果
虽然泰国发生水灾，公司的4Q11收入提高20%，使FY11收入从FY10的6,000万令吉增加至7,200万令吉。这主要是因为医疗手套的销 售额提高，抵消了无尘手套(cleanroom gloves)的销售额跌幅，充分体现出公司自2009年以来涉足医疗领域的先见之明。
公司不仅在正确的时机涉足医疗领域，其发展也相当迅速。公司在1Q09时尚未开始生产医疗手套，但其FY11产量已达到900万只手套(见图表 1)。管理层表示，公司能在短时间迅速提高产量，原因是它致力于提高品质和进行研发。公司的研发团队包括20名化学家，他们可为客户提供按需求而制定的方 案。管理层也强调，医疗领域的规模庞大，每年需要约1,500-2,000亿只手套，而且每年的需求量应会增长10%。
图表1：无尘与医疗手套的销量对比

资料来源：公司及作者汇编

产能将在今年增加至28亿只手套 以图片1来看，公司将在其马来西亚厂房增加三条生产线，以在2012年将年产能提高至28亿只手套。另外，公司将翻新旧生产线，以提高每条生产线的产能。
图片1：截至每年年底的手套产量

资料来源：公司

优点
管理层指出了一些令公司值得投资的优点。1)虽然其业务周期的变化难以预测，但公司的股息自2006年以来都保持稳定(见图片2)。以其目前0.440元的股价来计算，其FY11获益率约为5.5%。
图片2：公司自2006年以来的每股派息

资料来源：公司

2)管理层表示，公司在2011年扩大了产能，其好处将在今年完全显现出来。其2011年的平均产能为每年20亿只手套，到了年底则达到25亿只。
3)管理层知道公司的规模比同行小，但他们认为规模小有其好处，因为公司可以按一些客户的特别要求提出方案，而顶级手套(Top Glove Corporation)可能认为不值得这么做。另外，由于公司规模较小，其成长速度应会比同行快。
投资风险
管理层也说明了公司面对的一些挑战。1)美元兑令吉(见图片3)的汇率起伏不定，这对公司不利，因为其约60-70%的销售额是以美元计算，而以美 元计算的开支只占40-55%，因此其余的部分将受到汇率起落的影响。虽然公司以在一定程度上为余下部分进行对冲，但起落不断的美元还是会构成挑战。
图片3：美元对令吉的1年图表

资料来源：雅虎金融

2)网络报章The Malaysian Insider指出，马来西亚将在本月底实施最低薪金制，半岛和东马的最低薪金可能将介于800至900令吉。中国的劳工成本也在上涨。为了纾缓劳工成本压力，公司将采用更多自动化生产方式及精简生产程序。
3)联昌证券研究指出，燃料成本将会上涨，因为政府应该不会再像2011年那样提供高达230亿令吉的天然气津贴。为了控制成本，公司已经在 2011年启用了分别位于太平和武吉柏仑东(Bukit Beruntung)的新生物质能水管锅炉，以使生物质能和天然气的使用量达到平衡。
另外，公司发行了4,897万张未行使的凭单，每张凭单可以0.31元转换为公司的1股普通股。这批凭单将在2013年8月4日到期。基于持有者应 会行使这些凭单，公司的股票将被稀释。但是，管理层应能利用所取得的收益扩充业务或用于其他用途，进而在长期之内增加股东价值。
估值比同行低；预估股息获益率较高
以图表2来看，业界目前以11.3倍的FY12平均本益比交易，而公司则以较低的估值交易。另外，其预估股息获益率约为5.2%，高于同行的3.4%。公司在接下来几个季度的业绩值得期待。
图表2：立合斯顿与同行的比较

资料来源：彭博社(2012年4月26日)

附录1—立合斯顿简介

资料来源：彭博社(2012年4月20日)

附录2—分析师目标价

资料来源：彭博社(2012年4月20日)

【新】印多福农业的收入增加，但盈利跌18.1%

印多福农业的收入增加，但盈利跌18.1%
印尼企业印多福农业(Indofood Agri Resources)的1Q12收入增加9.3%，因食用油产品的需求提高。但是，由于其种植部门带来的利润减少，其盈利下跌18.1%至6,010亿印 尼盾(5,200万元)。其种植部门的利润减少是因为油棕产品及橡胶的平均售价下跌、生产成本提高及鲜果串的采购量增加。公司总裁韦克福德(Mark Wakeford)表示，公司的产量提高，鲜果串和原棕油的产量年比分别提高12%和8%至88万5,000公吨和19万公吨。他指出，公司位于雅加达的 新提炼厂令其产能增加，并能应付更多需求，这使其食用油业务增长了15%。
启示：公司认为商品价格将持稳，因为其主要市场如原棕油、橡胶和白糖的动向获良好的基本面支持。公司拥有多达8亿7,500万元的现金，它能以此推动各项发掘新商机的计划。

【新】力宝商场信托的可分派收入提高18.5%

力宝商场信托的可分派收入提高18.5%
负责管理力宝商场信托(Lippo Malls Indonesia Retail Trust)的机构于2012年4月30日宣布，其2012年首季的收入达到创纪录的4,560万元，比去年同期的3,280万元高出39%，原因是其在 2011下半年收购的珊瑚商场(Pluit Village)和棉兰博览会广场(Plaza Medan Fair)首次带来完整季度收入。基于总收入增加，其可分派收入也提高18.5%。与再融资和收购活动有关的170万元开支抵消了部分收入增幅。公司宣布 1Q12的每单位派息为0.0069元，以其截至2012年3月31日的0.40元闭市价计算，其年度化获益率约为6.9%。
启示：公司的杠杆水平仅为9.2%，直到2014年6月前都不需要进行再融资。它将能灵活运用约8亿8,400万元的未动用资金来推动未来增长。

【新】SMRT 全年净利大跌

SMRT企业集团全年净利同比下滑25.6％至1亿1990万元；第四季环比则猛跌59％，至1390万元。这是运作开支上涨和集团对巴士业务进行商誉摊销（impairment of goodwill）所造成的。
不过，地铁与巴士乘客人次增加、地铁环线的贡献提高，加上在德士出租营收、外来车队维修营收增加，以及零售店面出租与广告收入上升的带动下，集团的营业额也突破10亿元大关，达到10亿5720万元。
董事会建议派发每股5.7分的年终股息，使得全年股息达到7.45分。
去年12月地铁南北线大瘫痪，两天内有高达20万名乘客受影响。针对这项故障进行调查的听证会在今年4月14日展开，目前还在进行中。
SMRT执行董事兼临时首席执行长陈逸嘉昨天在第四季度和全年业绩发布会上，也提到了去年12月的地铁大故障以及最近南北与东西线一连串的服务中断。
他说：“从我们更深入的分析，我们得到的结论是，我们对于维修采取的做法，必须考虑到系统的老化以及为了应对更高乘客人次而增加的地铁趟次。除了修理和维修，我们系统的一大部分须要更换或更新。”
集团已将在未来几年展开大规模的系统更新及提升，工程估计将耗资9亿元，其中多数支出属于资本开销。这笔费用将由SMRT和陆路交通管理局（LTA）共同分担，两家机构目前还在洽谈相关安排。

SMRT股价在系统更新计划消息公布后至今已下滑了7％。陈逸嘉在回答提问时透露，集团今年将耗资5亿元在资本开销方面，当中一部分包括9亿元计划中更换 列车驱动系统（propulsion）和气动压缩器（pneumatic compressor）等，以及目前尚处于设计阶段的重发信号系统（re-signalling）。不过，5亿元当中大部分款项将用在购买巴士、德士和商 业空间发展上。
被问到提高营业额，或者重建公众对地铁系统的信心，哪一项才是SMRT在新财政年的首要任务时，陈逸嘉答说SMRT需要两样都做。
在从地铁故障的事件中吸取学习经营和作出深入分析后，他相信SMRT已经在正确的方面改善自己的表现。他说：“从某方面来说，两者相辅相成，我想当你的服务改善时，有了可靠性，也会使得乘客对系统有信心，而乘客也会跟着增加。”
SMRT执行副总裁兼首席财务长李家仪指出，集团的营运盈利（operating profit）下跌24％，达到1亿4870万元。这是运作开支上涨和集团对巴士业务进行商誉摊销所造成的。
她指出，SMRT是基于巴士业务受到运作开支显著上涨的不利冲击，以及车费调整没有追上这些涨幅，而对巴士业务进行商誉摊销。
在会计上，如果商誉公允价值（Fair Value）比账面价值（carry value）来得低，那么就得对商誉作出摊销。
谈到营运开销，她指出，员工和相关开销高出2650万元，这是增聘员工、缴纳更高公积金和调整薪金所致。员工增加主要是由第四及第五阶段的环线启用和列车趟次增加所带动。
由于列车修理和维修的排期增多，修理与维修费用也增加了680万元。
此外，能源费用也上升36％，达到1亿6640万元。其中，电费就占了1亿1650万元，这主要是电费提高和用电量增加所致。柴油费提高，也使得SMRT花在柴油的费用增加了950万元，达到4990万元。
个别业务方面，列车的营收增加8.1％，达到5亿7000万元。不过，营运盈利则下跌19.8％，至9100万元。去年12月地铁故障所涉及维修和修理等开销达到300万元。

巴士的营收也增加3.5％至2亿2040万元。可是，巴士业务的营运亏损则比去年来得大，达1160万元，爆跌564％。
展望方面，李家仪指出，集团在新财政年的第一季和未来12个月的营业额预料将会提高。在整个地铁环线启用后，平均周日的乘客量将达到35万人次，而乘客预料将持续增加。
此外，在新财政年第一季和未来12个月内，集团的盈利将继续受到修理与维修费用提高，以及能源、员工和相关开销的增加所冲击。
从我们更深入的分析，我们得到的结论是，我们对于维修采取的做法，必须考虑到系统的老化以及为了应对更高乘客人次而增加的地铁趟次。除了修理和维修，我们系统的一大部分须要更换或更新。
——SMRT执行董事兼临时首席执行长陈逸嘉

【新】嘉德置地首季净利增3成

嘉德置地（CapitaLand）截至今年3月底第一季度净利增加31.3％，至1亿3324万元。

集团营收增加4.8％至6亿4112万元，增幅主要来自于集团在本地和澳大利亚的发展项目。集团在中国的发展项目的营收有所减少，主要因为完工的单位数量较去年同期减少。

整体而言，这三个国家的业务占了集团营收的88.4％，同比微减1.3个百分点。集团首季未扣除利息税前盈利（EBIT）上扬16.9％至3亿3140 万元。新中澳市场占了其中的79％，其中新加坡贡献了1亿2880万元，较去年同期微跌。这主要是因为发展项目的成本上升，以及卓锦豪庭（The Orchard Residences）的贡献减少。

集团的税前盈利上扬33％至2亿2636万元，每股盈利3.1分，每股净资产值3.51元。
展望今年，集团计划根据市场情况，陆续推出翠城新景（The Interlace）、丽敦豪邸公寓（d’Leedon）、Urban Resort私人公寓、晴宇（Sky Habitat）等项目的新阶段共销售。

同时，随着白沙浮娱乐广场（Bugis+，前称Iluma）、星悦汇（The Star Vista）和The Atrium等商场陆续在今年完工，集团投入运营的商场总数将达到18间，集团预计这将提振旗下的商场业务。

在发布业绩同时，嘉德置地也宣布将从今天起，委任胡赐道博士为董事会的高级顾问，在战略性和与政府相关的问题上提供建议。胡博士原本是集团董事会的主席兼独立非执行董事，但已于昨日退休。

嘉德置地的1Q12净利提高31.3%

嘉德置地(CapitaLand)报其1Q12净利从之前的1亿零150万元提高31.3%至1亿3,320万元，收入也从6亿1,150万元增加 4.8%至6亿4,110万元。尽管经济状况起伏不定，公司仍取得佳绩，因其组合收益提高，并重估投资产业的价值。公司的海外业务仍是主要增长动力，带来 了大量息税前盈利，显示公司采取了正确的市场资产策略。展望未来，新加坡和中国仍将是公司展开新投资项目的主要市场，因公司认为两地的长期需求将保持良 好，尽管市场受到了政府的楼市降温措施影响。公司将在新加坡和中国推出多个新项目。

启示：公司持续将资金投入业务发展，并采取谨慎的资金管理方式，这将能令它保持良好的财务状况。其净债务股本比为0.36，现金结存为60亿元，这让它能灵活应对目前起伏不定的状况。