【新】胜宝工业信托(Sabana REIT)

胜宝工业信托(Sabana REIT)

胜宝工业信托(Sabana REIT)(以下简称胜宝REIT)在2017年11月25日发表了最新的公布，它终止了与易商红木管理基金(ESR Funds Management)商讨可能收购其资产的事宜。在公布发表后接下来的交易日，胜宝REIT的股价下跌了4.7%，收报在每股0.41元。投资者对胜宝REIT花了这么多时间及资源来进行策略性审查后未能达成最终协议表示失望。

这不是第一次股东们对胜宝REIT经理的无能感到失望。今年较早前，一群不满的单位持有者对经理决定以可疑的估值收购在友诺士(Eunos)及樟宜(Changi)3个产业，并为收购融资发行大量具稀释成份的附加股作出了猛烈的评击。事件持续升温，并召开了股东特别大会来罢免这名不称职的经理，但这个议案受到胜宝REIT的主理人辉联集团(Vibrant Group)及其他大股东的阻挠。然而，有关的收购项目最终没有进行。

在过去5年，随着胜宝REIT的股价从2013年4月的1.21元高位下跌至2017年1月的0.34元低位，单位持有者的一大部分价值就此消失。这一点也不令人感到意外，因为集团的净产业收入(NPI)以负7.3%的年复合增长率(CAGR)从FY12的7,690万元下跌至FY16的5,690万元。因此，每单位派息(DPU)以负15.9% CAGR从FY12的0.0928元下跌至FY16的0.0464元。

胜宝REIT宣布成功更新了3个产业的主租约一年。这些与主理商有关的产业是位于本茱鲁路(Penjuru Road) 51号、本茱鲁巷(Penjuru Lane)33及35号和卡尔通道(Gul Drive)18号，续租租金总数大约是880万元，让胜宝REIT继续获得稳定的现金流及收入。不过，这些主租约在前一个年度是以1,010万元更新租约，意味着续租租金往下调整了大约12.6%。

在最新公布的9M17季度报告里，胜宝REIT的派息继续疲弱，DPU在这段期间下跌24.6%至0.0248元。截至2017年12月4日，胜宝REIT是以每单位0.415元交易，意味着年度股息获益率为8%，但前提是胜宝REIT能够维持目前的派息率。与此同时其股价与账面值比及负债比分别为0.7倍及36%。