【马】参与马新2子公司增长 投资云顶更划算

云顶（GENTING，3182，主板贸服股）最新业绩大致符合预期，随着区域博弈活动升温，分析员持续看好；且要从云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）和云顶新加坡增长分一杯羹，云顶是便宜的投资选择。

大众投行指出，云顶首季的营业额持稳，因种植业务强劲的表现，已被能源业务较低的贡献所抵消。而休闲及娱乐业务，则表现平平。

同时，大马的种植业务营业额挫23%，归咎于大部分的原棕油都已卖给下游制造业务，导致外部销售有限。

不过，该行分析员说，印尼种植业务超越大马，受惠于当地双双走高的棕油产品售价及产量。

尽管本地业务表现不起眼，该分析员仍持续青睐云顶，因区域博弈活动升温，相信可改善赌场股的表现。


首季核心净利4.9亿

若撇除外汇亏损、云顶新加坡的脱售收益、和其他特别事件，云顶首季核心净利，乃企于4亿8880万令吉，占该行分析员全年预测的24%。

云顶新加坡交出稳健表现，其中，扣息、税、折旧与摊销前盈利（EBITDA）激增约52%，归功于新元走强，和当季的应收账款减值显著下跌。

另外，分析员指出，总值40亿美元（约171亿令吉）的名胜世界拉斯维加斯也预计会在第三季动工，放眼2019年开幕。

因此维持该股“超越大市”的投资评级，和11.15令吉的目标价格。

丰隆投行分析员也相信，投资该股是更便宜的选择，以参与云顶马来西亚和云顶新加坡的增长。

分析员维持“买进”的投资评级，惟将目标价格上修至11.63令吉。

闭市时，该股收在9.9令吉，全天扬17仙，或1.75%；成交量有324万700股。


云顶大马目标价5.50令吉

云顶马来西亚首季的核心净利报3亿3360万令吉，按年扬8.2%，因为受到美国和巴哈马贡献的激励，且有效税率较低。

然而，这还是稍微低于分析员预期，因只占大众投行分析员全年预测的21%。

不过，分析员仍维持财测不变，因Sky Casino已在3月杪开幕，相信净利可在未来数季的得到改善。

然而，由于云顶综合旅游计划（GITP）逐步完成，故相信利好已反映在股价上，维持“中和”评级，但将目标价格上调至5.50令吉。

闭市时，该股以5.76令吉挂收，全天跌35仙，或5.73%；成交量有1748万1800股。


云顶种植炼油厂料续亏

扣除外汇亏损、脱售收益等，云顶种植（GENP，2291，主板种植股）首季核心净利翻倍增至8330万令吉，符合预期，占全年预测的25.3%。

稳定的业绩主要由强劲的种植净利所支撑，占集团净利的97%。

但肯纳格研究分析员说，虽然上游业务增长前景明朗，不太乐观看待炼油和产业业务。

管理层曾透露，大马的鲜果串产量只会有持平至单位数的增长，而印尼的产量增长则估计有30%，全年增长料超越15%，符合分析员全年增长22%的预测。

不过，下游炼油方面，则估计持续蒙亏，因炼油厂可能还未达到最高使用率，除非云顶种植购买更多外部的原棕油。

分析员维持“跟随大市”评级，和12.40令吉的目标价格。

截至闭市，该股报11.46令吉，全天跌6仙；共有3万6700股易手。