Saturday, February 28, 2015

【理】花钱世代


  每年接近农历新年期间,也就是12月到2月这段时间,都是我花钱最多的日子。而去年更是近年来通膨最严重的一年,导致金钱的购买力大不如前。出门一 趟,500块简直就一点看头也没有,一转眼已经落入了别人的口袋。而今年由于更换新公司,同屋租客搬迁,朋友有急需等不在预期的状况接踵而来,导致今年花 费创下了历史记录,不由得相当心痛我的荷包一下。

  来看看这两个月来我的失血情况:
  1.买电脑 - 新公司没有提供laptop,所以一向来都舍不得买电脑的我不得不买了。经过删选,决定了购买dell的inspiron.

  2.保险 - 为了节省几十元,我的保费都是一年给一次的。我的车保险也是在这段期间到期的。

  3.捐款 - 朋友的母亲突然发现患上癌症,急需钱动手术,所以捐赠了些给他。同时还捐赠了一些钱给孤儿院。

  4.家用 - 新年期间我会给家里3倍的家用,而去年的通货膨胀那么厉害,所以家用增加到平时的4倍。

  5.交际 - 由于更换新工作,所以请旧同事们吃了一顿饭,感谢这些年来他们的帮忙。没有他们,我也不可能坚持到今天。

  6.电器 - 同屋的租客要搬了,届时他会把冰箱和洗衣机都带走。为了省却麻烦,决定新年之后购买小型的冰箱和洗衣机。

  摩登世界什么都需要钱,以上这些东西都不便宜。如果平时没有做好储蓄,到需要时根本就没有办法应付。年轻人初出社会,还没有什么机会赚到钱,就必须为 很多不可避免的事情先花钱。所以储蓄应该从小就做起,至少在刚步入社会时就有一笔应急的钱。然后趁年轻打好理财的知识与基础,让自己的资产不断增加,才能 让自己不需要为了五斗米而折断腰骨。

  在这个花钱至上的世代,要懂得怎样赚钱,更要懂得怎样花钱,才能确保自己有足够的资本去投资。当你懂得怎样去爱惜金钱时,金钱就会爱上你了。

【国际】油价可能跌至每桶10美元


目前的原油价格约为每桶50美元,与2014年6月的107美元高位相比,下跌了超过一半。但油价可能进一步下跌至每桶20元甚至10元。

美国经济从2009年中开始复苏,至今每年的平均经济增长为2.3%,与1930年代经济大萧条之后的复苏期相比,如今的增长幅度约为当时的一半。 与此同时,中国经济增长放缓,欧元区的经济增长近乎于零,日本的经济增长为负数。在将汽车行驶里数和各项环保措施考量在内后,我们可看出全球石油需求疲 弱,甚至还会减少。

与此同时,石油产量正在增加,这主要是因为美国大举开采页岩油。最新的数据显示,在截至去年11月的一年内,美国的产油量年比增加了15%,其进口的石油则减少了4%。

OPEC的策略

此外,石油输出国组织(OPEC)这个“卡特尔(cartel,即同业组织)”操纵油价的能力持续减弱。

OPEC成立的目的,就是要确保原油价格保 持稳定。但当油价保持在高水平时,其中一些成员国可能会不守规矩,增产谋利。为了令油价保持在一定的水平,OPEC的领袖(也就是沙地阿拉伯)必须减产, 以防油价下跌。但每当沙地阿拉伯选择减产,它也随之丧失部份市场份额。

因此,在富有的产油国如科威特、卡塔尔和阿联酋的支持下,沙地阿拉伯这回决定跟这些不守规矩的成员国玩一场比试能耐的游戏。2014年11月27 日,OPEC表示它不会减产,油价因此节节下跌。沙地阿拉伯认为它财力雄厚,而随着油价下跌,其竞争对手最终会因为赚头减少而被迫减产。

那油价要跌到多少,产油业者才会被迫减产呢?对委内瑞拉而言,油价必须保持在每桶125美元的水平,其经济体系才能够如常运作。对厄瓜多尔、阿尔及利亚、尼日利亚、伊拉克、伊朗和安哥拉来说也是如此。

对沙地阿拉伯而言,原油价格必须保持在每桶90美元以上,它才能按其预算案为各项开支拨款。但沙地阿拉伯拥有7,260亿美元的外汇储备,它认为即使油价跌至每桶40美元以下,它也能撑上两年。

产油国未必减产

此外,迫使业者减产的价位,未必是它们的平均生产成本。IHS剑桥能源研究协会(IHS Cambridge Energy Research Associates)的能源顾问Daniel Yergin指出,今年80%的美国页岩油产量的平均生产成本将为每桶50至69美元。边际生产成本才可能是迫使业者减产的关键,也就是扣除开凿油井和铺 设管道之后的额外成本。

上个月,能源研究组织Wood Mackenzie的研究发现,在其调查的2,222个油田当中,当油价跌至每桶40元的时候,只有1.6%的油田会出现负现金流。这表示即便油价跌到每 桶40美元,也不会有很多业者因此减产。在德克萨斯州的帕米亚盆地,有效率的页岩油业者的边际成本约为每桶10至20美元,与波斯湾产油国的产油成本大致 相同。

另外,也要考虑因为油价下跌而面对财政问题的国家,如俄罗斯和委内瑞拉。这些国家都需要利用出口石油所取得的收入来偿还外债和从外国进口货品。随着油价下跌,它们反倒更需要增产和增加出口来赚取美元,因为石油是以美元定价。

供应增加

由于业者发现更多新油田,中东部份地区局势稳定及业者开采石油的效率提高,全球的产油量势必会在未来几年增加。目前,美国每天的原油产量为910万 桶,预计到了明年将增加多30万桶。没错,美国的钻台数量正在减少,但停止运作的都是效率不高的钻台,而不是页岩油业者所使用的水平钻台。另外,伊拉克政 府最近与库尔德地方政府达成协议,意即市场中每天将增添多55万桶原油。

需求减少

在供应增加的同时,需求却持续减少。OPEC预测,到了2017年,其每天的石油需求量将下跌至14年来的新低,从目前的3,070万桶减少至2,820万桶,这比去年的预测少了60万桶。它也将2015年的需求量预测调低至2,912万桶,这是12个月来的最低水平。

与此同时,国际能源署(IEA)将2015年的需求量预测减少23万桶至9,330万桶,这是IEA在12个月内第四度调低预测。IEA也预计每天的供应量将比需求量多出40万桶。

自2014年4月以来,美国的汽油价格下跌了40%,耗油量较高的休旅车和小型卡车的销量因此而增加,但在过去几年,消费者所购买的车子大多是混合 动力汽车和卡车。另外,由于中国经济增长放缓,其经济发展方式也逐步从需要大量能源的制造业和基建转向消费服务,其石油需求量也将减少。过去十年,全球的 石油需求量增长有三分之二是来自中国。

所以,原油的价格将会进一步下跌。


Friday, February 27, 2015

【股】小股东大权利:削资兑现解困


虽然当局将在近期推行零面值,不过基本上,在一切落实之前,许多公司还是在面值上大做工夫。

前两周遇到两单公司为筹资铺路,建议削资计划。

由于这些削资不涉及削减股票数额,所以小股东大多认为无伤大雅,愿意放行。

不过这两家公司的削资目的不一样,效果殊途同归,可以在此一提。

第一家公司是迈德资源(MINETEC),建议从面值20仙削资5仙,以注销账面亏损高达1663万令吉。

之后建议1配1附加股,献售价15仙,随附加股送1凭单,筹资约5千万令吉。

宏毅储备增至5803万
公司将用这笔资金来购买采石机械和矿场,以及减低债务。

无论如何,目前公司股东基金约5千万令吉,有了这笔资金,预这公司在未来几年将会轻松很多,之后是如何争取更多的业务和盈利来恢复股东的信心。

第二家公司是建筑和产业发展公司宾仕德(PSIPTEK),从特大通告看来,它的正式名称实为宏毅集团。

它建议从面值50仙削资40仙,高达5千万令吉。

不过由于公司是处于有累积盈利的状况,所以无需注销亏损,多出来的资本将会放在股票溢价/资本储备户头那儿,因此其储备将从1215万令吉增加至5803万令吉。

这和科恩马(KNM)、环球东方(GOB)的作风一样。

然后,公司建议2配3附加股,每股售价约是18仙,随每3附加股送2凭单,募资约3400万令吉。

比起来,宏毅集团的财务表无疑健康很多,股东基金也有1.3亿令吉。

不过,许多投资者基于它借贷过高,负债比约是1倍,而不肯投资。

但是见到其附加股资金用途是做为未来发展用途,而且它募集的资金比起股东基金其实不多,公司几年来都有盈利,未来业务如果持稳,其实很有可为。

美其名为零面值铺路 换取股东信任及金钱
两家公司其实都是要筹钱,因此不论是削资销损或削资增储备其实没有什么两样,目的是让股东更贴切的以市价来认购附加股。

同时,股东没有面对股额减少,应该不会感到痛苦,再加上附加股价格接近市价,却有“甜品”凭单来奖励持了很久票的股东,因此机关算尽,就是希望股东支持。

如果此后业务步步高升,想必股价也差不到哪里去。

但是,如果削资只是为募资而来,业务没有改进,之后会更遭股东唾弃。

以上可见公司如何运用股票面值来筹资,距离零面值还有一段时间,以目前游资过剩的局面,预料会有更多公司巧妙的利用其面值和零之间的空间来提出建议,换取股东的信任和金钱。

【新】凯德集团(CapitaLand)


集团的全年PATMI(税及少数股东权益后盈利)与营运盈利分别上升38%和40%至11亿6,080万元及7亿530万元,这符合预期。集团的全 年收入增加12%至39亿2,460万元,因为它脱售西城大厦而获得收益,以及越南投资产业及发展项目的表现进步,这被中国发展项目的表现下滑所抵消。中 国业务的FY14销售数字虽从FY13的7,688个单位年比减少35%至4,961个单位,但中国业务的总销售额却只跌13%至75亿5,500万人民 币,由于销售组合较有利。集团已准备在中国推出9,000个单位,预计它将在2015年完成建造另外8,000个单位。集团在新加坡的两个已完工住宅项目 禧林苑和翠城新景今年都必须缴付合格证罚款,但延长工程的总费用(860万元)不太可能带来重大影响。

【新】新航(Singapore Airlines)


新航在2015年1月的搭客量增长是其自2013年最低的。新航表示,搭客量减少也许是因为今年的华人农历新年来得较晚。然而,欧洲和美洲的载客率分别自 2014年6月和10月减低显示,竞争加剧是主要因素,这可能也使搭客量减少。更令人担忧的是如何维持收益率。虽然新航的3Q15搭客收益率是两年半来最 高的(增长2.7%),但这可能是因为区域内发生一系列的空难,导致区域内的搭客倾向于选择搭乘新航客机。这还未反映在新航1月份的数字上,但其4Q15 收益率仍将可能保持强劲。下行风险是欧洲市场疲弱,以及中东航空公司的竞争越来越激烈。

【新】飞龙集团,环球优质酒店,旅店置业


  • 飞龙集团(Fragrance Group)联合利华控股(Aspial Corporation)一同向房地产发展商LCD环球投资(LCD Global Investments)提出自愿现金收购献议,收购金额为3亿1,380万元,其中考虑到了LCD目前的市价及类似交易的溢价。
  • 上述两家企业认为LCD的资产和发展项目分布在多个国家,具有发展潜能,因此提出收购献议。

  • 环球优质酒店(Global Premium Hotels)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入增加7.2%至1,600万元,主因是酒店客房的收入提高。行政开支上升21.1%,由于 员工成本和产业税攀升及其他因素。不过,净利飙升61%至840万元。全年收入微升1.5%至6,150万元,净利增加9.7%至2,120万元。公司宣 布4Q14派发每股0.005元的股息。

  • 旅店置业(Hotel Properties)在截至2014年12月31日的财年录得收入下跌11.2%至6亿1,460万元,主要因于2014年3月完工的Tomlinson Heights公寓项目已确认了收入。净利因而下跌30%至1亿2,440万元。

【新】泰国酿酒,云顶新加坡


  • 泰国酿酒(Thai Beverage Public Company)在截至2014年12月31日的财年录得收入增加4%至1,620亿泰铢,由于所有业务均取得增长,唯有非酒精饮品例外。再加上财务成本 下降33%,净利提高13.4%至217亿泰铢。公司宣布派发每股0.46泰铢的股息。

  • 云顶新加坡(Genting Singapore)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入下跌7.9%至6亿3,790万元,主要是因博彩业务的收入减少。销售成本提高 0.8%至4亿8,660万元,净利因而下跌36.5%至8,920万元。全年收入微升0.5%至29亿元,净利下跌12.2%至5亿1,730万元。公 司宣布派发每股0.01元的末期股息。

【新】新电信,星和


  • 新电信(SingTel)截至2014年12月31日的第三季收入增加3.8%至44亿元,原因是设备销售额增加。其第三季净利增加11.2%至9亿6,980万元。总结9个月来的表现,其收入增加1.3%至129亿元,净利则提高3.2%至28亿元。

  • 星和(Starhub)在截至2014年12月31日 的第四季度录得收入增加5.1%至6亿4,740万元,主要是因设备销售额提高。净利增长10.1%至9,420万元。全年收入持平,为24亿元,净利下 跌2.4%至3亿7,050万元。公司宣布派发每股0.05元的末期股息。

【新】面包物语,利华控股


  • 面包物语(BreadTalk Group)截至2014年12月31日的第四季收入增加9.9%至5亿8,960万元。公司原本预计其第四季表现会更好,但各个市场的需求都低于预期, 尤其是中国。尽管收入增加,但由于受到联号的表现影响,其盈利下跌10.3%至1,220万元。公司宣布派发每股0.01元的终期股息。

  • 利华控股(Aspial Corporation)报其截至2014年12月31日的全年营业额下跌1%至5亿1,010万元,主要因珠宝业务正在进行整合,在关闭了12间零售店 的情况下,这项业务带来的收入减少。公司的营运盈利下跌83.4%,原因是在2014年推出房地产项目,销售和营销成本增加令营运开支大幅提高。其全年净 利因此下跌36.2%至4,310万元。公司提议派发每股0.008元的终期股息。


【新】Koh Brothers,Rotary Engineering


  • 许兄弟集团(Koh Brothers Group)截至2014年12月31日的第四季收入增加16.7%,原因是房地产部门的收入提高。但第四季净利下跌2.1%至620万元,原因是融资成 本提高及分担合资亏损增加(其合资企业的一项物业正在翻新)。公司的全年营业额和净利分别增加10%和38.4%至3亿9,510万元和2,950万元。 公司提议派发0.005元的终期股息和0.003元的特别股息。

  • 罗德里工程(Rotary Engineering)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入下跌30.8%至1亿2,570万元,由于一些大型项目已经完工。生产力提高有 助销售成本减低37%,净利因而攀升128.1%至1,180万元。全年收入增加15.6%至6亿8,770万元,净利激增141.5%至5,010万 元。公司宣布派发每股0.025元的末期股息。

【新】Rex国际控股,来宝集团


  • Rex国际控股(Rex International Holding)完成以150万美元收购南美原油勘探与生产公司Parex Resources (Trinidad)的余下股份。后者持有千里达及多巴哥共和国(Trinidad & Tobago)内Cory Moruga油块的63.8%经营权益(working interest)。在完成交易后,Rex国际控股将间接地持有该油块的83.8%股权。公司将利用于去年9月17日配股所筹得的资金来完成交易。

  • 来宝集团(Noble Group)在截至2014年12月31日的财年录得收入增加4.2%至858亿美元,由于能源业务的贡献提高。但部份增幅因金属、矿产和矿石业务的贡献 下滑而被抵消。不过,供应链资产蒙亏超过500%,净利下跌45.8%至1亿3,200万美元。公司宣布派发每股0.007美元的中期股息。

【新】新加坡医疗集团,综合保健控股


  • 新加坡医疗集团(Singapore Medical Group)截至2014年12月31日的全年收入增加15.9%至2,650万元,因其肿瘤及妇产科诊所的收入提高。此外,其整体开支有所减少,其中融 资开支下跌了97%。与之前一个财年蒙亏640万元相比,公司在本财年取得7万9,000元盈利。

  • 综合保健控股(IHH Healthcare)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入增加8.8%至19亿令吉,由于百汇班底(Parkway Pantai)及Acibadem控股(Acibadem Holdings)带来的贡献提高。所得税开支增加多倍及非控股权益扩大蚕食大部份利润,但净利还是上升了4%至2亿3,920万令吉。全年收入增加 8.7%至73亿令吉,盈利提高19.5%至7亿5,430万令吉。公司宣布派发每股0.03令吉的末期股息,这也是公司本财年首次派息。

Thursday, February 26, 2015

【理】一个月600块钱花不完 23岁女孩的理财之道


   我算了算,我一个月最多花600元钱,其实准确的我600元钱都花不完的。

  我很小就开始住校,不过以前虽然说自己掌握经济大全,实质上口袋里也没什么钱。

  也就是那样我学会了记账,学会了理财。

  从小爸爸就对我说,如果你不懂得理财,不懂得存钱,那么就你再怎么会挣钱,你的口袋也是没钱的。

  这大概是我们中国人的传统发式,也是在爸爸的教育下,我也不喜欢杯水车薪的生活,

  所以就算我没什么钱,但是我的口袋都会有最基本的生存口粮。

  我的原则是“该花的钱一定要花,不该花的钱一分不花。”

  对于一般女孩喜欢的饰品,衣服我不太会买,但是我不会吝啬给朋友的钱。

  我一般会主动联系朋友。

  钱主要是花在哪里呢?

  电话费,吃饭,零食,日用品,护肤品,衣服

  1.电话费50元
  我一般每隔5天给家人打一次电话,每次打电话大概是10分钟。

  (其实一般也是驱寒温暖的话,天天说,貌似也说不厌,有一次才过了五天,
  因为加班没给妈妈打电话,妈妈就打电话给我,问我怎么这么久不给她打电话。呵呵。。母女情深。。嘿嘿

  再说父母那么辛苦,没办法陪在他们身边,我已经觉得很愧疚。家里是农村的,从小学四年级开始我就住校了,

  真的陪在父母身边的时间好少好少,其实我也很想待家里,可是要工作,要挣钱,没办法。)
  和朋友聊天,以前是经常打电话的,不过现在都是QQ聊比较多。也好省了电话费。

  打长途电话一分钟2毛钱,60*0.2=12元钱。呵呵,很便宜吧?其实我晚上10;00之后打电话是每分钟1毛钱。不过那时候爸爸妈妈已经睡觉了,所以我不会那么晚打的。

  另外,手机短信,流量包月,加来电显示,26元,加上上面的12元,总共38元。有时还要和朋友联系,总共不超过50元。


  2.吃饭 +零食350元
  早餐1.5元,晚饭中饭共8元(8元已经多算了呢。)
  那么一个月就是9.5*30=285元,还有65元,呵呵,买水果足够了。我几乎是不吃零食的

  
  3.日用品 +护肤品60元
  日用品30元绝对够了,化妆品我就用最简单的洗面奶,爽肤水,隔离霜,

  这些东西一般你买一次就可以用3个月以上,我一般100块钱很够了,

  那么一个月就是33元.
  30+33约60元


  4.衣服100
  上面我就说了我不会花很多钱在衣服上。
  一个季度买衣服一般300块很够了,我没穿牌子哦。那么一个月就是100元。
  
  将上面全部加起来是560元,约600元。

  算了,我算它600元。毕竟有时候还要其他支出的。

  嘿嘿,这样下来,我一个月可以存1200元钱。这样到年底我就可以给爸爸妈妈将近1万快钱了。

  等到年底的奖金就给自己吧。算是对自己这一年努力的回报。

  还有我的,嘿嘿。。。有利润都放自己口袋。

  我预计我的一个月应该可以挣500元,这应该也不算很高的目标吧。

  向钱看,加油~~~~~~~

【马】7-11控股在大马市场大肆扩张


7-11控股(7-Eleven Malaysia Holdings)在2014年5月上市时受到投资者的热烈追捧,其股价在首日登场便上升了超过6%

7-11是以独立便利店形式经营,它占了市场超过80%份额,在马来西亚拥有大约1,677家店。

粗略估计,其大概10%的商店是由特许经营商经营,其余90%是由公司自己打理。7-11的收入主要来自两个部分
  • 商品销售:售卖店内包罗万有的商品,方便食品以至香烟等应有尽有。
  • 佣金收入:在7-11商店内为手机及游戏提供添值服务。

在未来3年开设600家店
从2014年5月至9月尾,7-11 增加了总共120间新店。

公司曾经提过会开设更多新店来推动增长,它在2014年末的目标是要增加200间新店。

在未来3年,公司预期将会开设约总共600间新店。

这个策略的优势是取决于更多商店可以带来较大的网络效应。

重新装修过的商店将会给客人更方便和舒适的感觉,让同店销售额得以增长及商店的渗透率更高。

但值得关注的是,新店通常需要一段时间才会产生稳定的收入来源。

从销售较高毛利产品取得增长
7-11的毛利润率在FY13升高了1.8%至27.9%,FY12为26.93%。

主要是因为公司把产品组合偏向非烟草类产品,像在店内提供收取佣金的服务。

佣金收入的毛利润率达到100%,而它从FY10的3,660万令吉增加至FY13的5,740万令吉。


7-11的业务收入(令吉)。蓝色为商品收入,橙色为佣金收入,灰色为租金收入

这个业务能够取得100%的毛利润率主要是因为它的销售成本微乎其微。

再者,在便利店行业方面,目前马来西亚在区域来说,便利店的渗透率是最低,便利店的人均比率只得30。

泰国、香港及新加坡的便利店人均比率均超过100,泰国为176、香港为170,而新加坡为107。

投资优势
  • 在马来西亚便利零售商店中独占鳌头(>80% 市场份额)
  • 完善策略:增加商店数目来提高渗透率
  • 与亚洲其他地区的同行相比,渗透率偏低
  • 销售产品偏向较高毛利项目,令整体毛利润率提高
投资风险
  • 消费开支放缓
  • 扩充计划受阻
  • 产品及服务供应链中断;尤其是毛利润率达到100%的服务
  • 商店不能够取得营业执照或许可

由于马来西亚的便利店渗透率低于其他亚洲国家,因此增长空间肯定较大。

7-11在未来3年计划开设600间新店可能有点急进,但视乎新店的表现,这个策略可能在行业的增长下,取得满意的成果。


【马】联昌集团重组或会令其近期盈利减低


联昌集团重组或会令其近期盈利减低
  • 联昌集团(CIMB Group Holdings)最近宣布,它将进行名为T18的大型重组行动,以在2018年之前把其成本收入比率从目前的58%降低至少于50%。分析师表示,集团大幅度减低成本的计划及重组业务将可能在短期内令投资者受影响。
  • 投资者将见到集团的高层有些变动、一些部门主管将担任起顾问的角色,以及集团将设立新部门。上述重组计划也旨在帮助集团于2018年之前,取得超过15%的股本回报率(ROE)和让消费银行的贡献占集团的收入达到约60%。
  • 虽然丰隆投资银行研究(HLIB Research)对集团的计划持乐观态度,因为重组将提高效率及协同效益,并更着重于客户服务,但其他研究行却没那么乐观。安联星展研究 (Alliance DBS Research)指出,集团的近期盈利肯定会受影响(从4Q14开始),这将可能延续至2015年,肯纳格研究(Kenanga Research)则预计T18对集团而言,将是一个非常艰巨的任务。
启示:各大研究行表示,这项重组消息不完全令人意外,而市场已将这纳入部分考量。安联星展研究、HLIB、肯纳格研究和马来亚投资银行都维持它们给予集团的“持守”评级,艾芬黄氏资本和兴业证券研究则对集团维持“卖出”评级。

【马】大众银行的净利创下新高


大众银行的净利创下新高
  • 大众银行(Public Bank)的FY14净利上升11.2%至创纪录的45亿令吉,其收入则增长10.5%至169亿令吉。该银行的业绩亮眼主要是因其净利息收入持续增长、信贷成本保持稳定,以及非利息收入升高9.2%。
  • 尽管净息差缩减,但大众银行这一年的净利息收入提高6.5%,由于贷款与存款增长持续强劲、在2014年7月提高隔夜政策利率带来有利影响,以及 银行于2014年8月完成发行附加股。虽然面对挑战,但大众银行的年度贷款增长高达10.8%,超越了银行领域的8.7%贷款增长。
  • 大众银行的客户存款也取得10.2%的双位数增长,尤其是国内商业银行业务的存款增长11.6%。这显然比银行领域的7.6%存款增长来得高。
启示:有鉴于此,大众银行已宣布派发每股0.31令吉的第2次中期股息。它未来将继续专注于其核心的零售银行与融资业务,同时预期它将在2015年维持盈利增长势头和表现。

【马】品牌策略与执法行动惠及健力士英格


品牌策略与执法行动惠及健力士英格
  • 健力士英格(Guinness Anchor)表示,其针对新品牌制定的策略及执法官员对走私产品采取的措施收到成效。公司的2Q15净利增加15.2%至7,610万令吉,超越了其收入的4.3%增幅(增至5亿2,080万令吉)。
  • 公司希望有关当局将持续执法力度,因为这将令其业绩进步,从而惠及其财务。它表示,由于定价和产品组合均有利,公司从FY14的艰难时刻(自该财年第1季开始)复苏。它补充,公司的业绩在第1和第2季取得增长显示,其业绩整体而言有所进步。
  • 基于原料价格下跌,公司表示它已从规模经济效益中受惠,因为它进行至少一年的远期对冲交易(根据所采取的喜力(Heineken)全球采购标准)。它补充,其对冲活动也大大地保护公司不受令吉退跌的影响。
启示:展望未来,公司认为其稳固的基本面将能让它度过短期的不明朗局势(因消费税将在4月起实行),它也有信心能够在FY15取得令人赞许的表现。

【马】陈唱摩多来年将继续面对挑战


陈唱摩多来年将继续面对挑战
  • 联昌证券研究(CIMB Equities Research)预计,陈唱摩多(Tan Chong Motor Holdings)将在2015年继续面对挑战。它表示,尽管公司于2014年底和2015年初分别推出Almera(润饰版)、Serena S-Hybrid及X-Trail等新车款,该公司仍将在未来面临多项挑战。
  • 联昌提到,公司在2014年因马来西亚汽车业的竞争激烈而遭受到严重打击,令吉兑美元疲弱也令它十分容易因汇率变化而受影响(基于亚细安零件采购 策略)。公司的FY14净利下滑57.8%至1亿590万令吉,营运利润率则跌3.1个百分点至4.4%,主因是公司积极进行促销活动,以维持日产 (Nissan)汽车的市场份额和减低其库存量。
  • 日产从2013年表现最佳的品牌跌至2014年表最差的品牌。其销量跌12.6%至4万6,352辆,主要因其旗下最畅销的Almera车款的销 量减少,后者因极具竞争的微型汽车组别(B segment)推出其他新车款而大受影响。日产的市场份额缩减1.1个百分点至7%,使它失去作为马来西亚第二大外国汽车制造商的地位,这个位置由本田 (Honda)取而代之。
启示:联昌认为,公司必须着手应付的问题包括消费情绪疲弱、消费税的实施令局势不明朗,以及美元兑令吉走强。它补充,日产将难以在2015年夺回其之前的市场份额。

【马】亚通将耗资48亿令吉提升数据业务


亚通将耗资48亿令吉提升数据业务
  • 亚通(Axiata Group)报其净利与营业额年比分别增长3.4%和6.7%至5亿9,490万令吉及48亿令吉,由于其所有主要营运部门(马来西亚业务除外)的 4Q14收入都提高。亚通将在今年耗资48亿令吉增强其数据部门所提供的服务,它表示这是集团迄今为止最高额的年度资本开支之一。
  • 亚通指出,其净利增长3.4%是由于其孟加拉、斯里兰卡和柬埔寨业务,以及印度联号录得的盈利增加。但其马来西亚业务的盈利却下滑,因为息税折旧 及摊销前盈利(EBITDA)减低,同时其印尼业务的盈利也下降,原因是Axis业务整合,后者被XL大楼在第4季脱售而带来一笔7,140万令吉收益所 部分抵消。
  • 亚通透过天地通亚通(Celcom Axiata)在马来西亚占据地位,天地通亚通是马来西亚第二大电讯公司。虽然天地通亚通的数据收入增长(24.2%)比其他两个主要业者来得多,但其市 场份额依然较少。亚通打算为其印尼子公司XL、孟加拉子公司Robi和柬埔寨子公司Smart分别拨出18亿令吉、5亿令吉及3亿令吉的资金。不过,它实 际上可能动用少于上述数额的资金,因为它希望能减低开支。
启示:展望未来,亚通预期4G网路的出现将令市场业者之间的竞争加剧,因此它将拨出更多资金来提升其数据服务与进行相关投资,包括为其所营运的国家增添基站数目、改善光纤网络,以及提升互联网协议与核心网络。

【马】贺特佳的业绩因竞争而受打击


贺特佳的业绩因竞争而受打击
  • 全球最大的人造手套商贺特佳(Hartalega Holdings)的净利从3Q14的5,790万令吉减少14.4%至3Q15的4,950万令吉,因为原料价格下降令平均售价减低、售价更具竞争力,以及电力与天然气成本上升。
  • 集团同期的收入增加2亿8,640万令吉,主要因令吉退跌,以及销量小幅上升;其盈利则因产量增加和营运效率提高而获得支持。集团的管理层认为,集团这一季的业绩与预期相符。
  • 集团表示,它有信心能够持续取得长期增长,由于它进行拓展计划,建造价值23亿令吉的新一代综合手套制造中心(NGC),后者将包含6座高产能制造厂,其中拥有72条生产线。在这些厂房落成后,集团希望它将能够生产多285亿只手套。
启示:大马证券研究(AmResearch)维持其给予集团的买入评级,目标价保持在7.90令吉,因为它认为集团的盈利正处于反趋点(inflection point),集团首两条NGC生产线已于20151月投入运作。

Tuesday, February 24, 2015

【理】选择富足:财富=快乐?



自古以来,人们总是存有一种奢求:认为金钱能带来快乐!

因此,每当谁的心里闷闷不乐,不由然的都会想到:“要是有钱就好”!

然而这种奢求,是否能有被满足的一朝,大家早已心中有数!

你就好啦!又有新的玩具!

哗!这个包包好高贵哦!

刚刚升了级?恭喜你啰!

这辆新车好美喔!

从年幼到如今,每个人或多或少都经历过类似上述的情节,在这种感叹的背后,别以为我不懂你的心里在想什么?!

除了你我以外,在不同时代,不同背景和语言的歌曲,都有同样的向往:

福建歌唱道:嘛是我吾一百万,我爱……

广东歌在唱:有乜嘢会令你心花怒放?钱……

英文歌:Money Money Money,Must Be Funny……

新加坡人最不快乐

金钱能带来快乐?如果这是属实的话,人们的快乐会随着收入的增加而提升,你说对吗?

在最近一项调查中,贵为东南亚人均收入最高的新加坡,竟然在众多国家的国人快乐指数里居尾。

换句话说,新加坡人的平均收入虽然在东南亚居冠,但新加坡人却是众多国家里最难快乐起来的一群。因此,金钱能否带来快乐已是不言而喻!

此外,数据也显示,在2011年,日本和尼泊尔的人均收入,分别是46万美金和619美金。

哗!假如金钱的量与快乐指数是成正比的话,日本人可要比尼泊尔人快乐74.3倍啰!

然而当年数据显示,每一万日本人就平均有2.17人自杀,但尼泊尔的自杀人数却近乎零。这使到日本这富裕的经济强国要支助尼泊尔时,不敢轻言这些援助可以带来给尼泊尔人更多欢乐!
当然,这些数据只是要唤醒人们对金钱能带来快乐的奢求,但并不表示有了钱就一定不快乐!

物欲释放压力苦中作乐
其实,在满足了我们最基本的需求之后,金钱即不会带来快乐。

若我们一直想着要提升物质生活,这只会越来越不快乐,因为生活越过越好时,我们的标准越订越高,心理负担和压力也越来越大。

你是否发觉到,当整个社会都很贫穷的时候,那时候的人反而很容易快乐。现在经济越来越好,人越来越有钱,反而失去了起初的那种喜乐。

当今社会,每逢假日,你都会看到大家成群结伴地出来吃喝玩乐,看起来很享受、很快乐。

可是假日过后,所有人又乖乖地到回自己的岗位,然后又是拼命地赚钱,以便日后再有能力拼命花钱。

这种以短暂的消费和物欲来释放心中长期的痛苦和压力所能换来的快乐,充其量也只不过是“苦中作乐”,而不是真正来自内心的快乐。

穷人更会享受生活
为什么贫穷地方的人,反而比较容易快乐?

因为在这些地方,人们没有追逐物欲的压力、不必一直想要赚钱。当焦点不是放在钱财上而是放在生活本身,整个人就可以放松下来享受生活。

此外,在贫穷区没有多少的科技和资源,许多事情都要靠总动员才能做成。也因着大家互相帮忙、唇齿相依、彼此体谅,每个人都觉得很重要、很有价值,生活反而快乐起来。

一个真正快乐的人,懂得如何付出自己以解决别人的难题、让社会变得更美好,然后得到金钱的回报,这种人最为快乐。

属于这类型的人随手可沾的就有:松下幸之助、爱迪生、比尔盖茨等。

这些名字,并不代表只有这些名人才能做到,因为大家都熟悉这些名字,所以容易让大家知道。

其实只要有一颗“人生以服务为目的”的心志,不管你是打工一族、自雇人士或企业家,必定能活出快乐的人生!

积极助人不求回报
那些秉持着助人为快乐之本,甚至将自己的一生献给社会来帮助别人也不求金钱回报的人,也同样会活得很喜乐。

我一生中最敬畏的其中一位伟人,特丽莎修女就是最好的典范。此外志工团队们能乐在其中地辛勤义务,也是一种明证!

至于那些只为自己的好处着想,从事一些既没有生产性也没有服务性,甚至会危害或干扰社会秩序的人,就算赚了钱,也不见得快乐。

因为本质上这就是踩在别人背上过活的形态,这种生活又怎会有满足感?很可惜,现今社会就是充斥着这种人,这也回答了为什么许多现代人赚了很多钱,却是一点也不开心的问题。

 
 
 

【股】小股东大权利:SPAC的3年大限


在第一个SPAC(大红花石油)推出时,我们对特别用途收购公司完全不了解,好像看外星人登陆一样。之后大红花石油顺利收购资产,股价更屡攀高峰,对下来的两个SPAC打了一枝强心剂。
其中第二只SPAC———CLIQ能源,在2013年4月上市,上市后恰逢全国大选,其股价炒到飞起。公司在去年7月开股东大会,首次和公众见面。

当时股东们对董事部给予极大的拥戴,董事部也信心满满,开会主题在于如何决定筛选了的资产(约有5个计划书入选),暗示可能在年尾开特大来让股东表决。

因此,许多股东是怀着疑窦入场,带着笑容离场。

不过,公司过后一直没有宣布任何进展,股东痴痴的等了一个月又一个月,到了今年,还是没有下文。一些精明的股东,觉得公司在收购上一定出了问题,以致迟迟不能宣布,已经悄悄沽货离场观望。

大红花石油最有效率
一年来,公司完全没有透露关于收购资产的消息,股价也失去活力,跌回初上市的情形。

而第三只SPAC,也是几乎上市一年后才宣布首个收购计划。

看来,大红花石油的三个月收购资产,只是公司管理层特别有效率,或者该说,早有准备。或许是证监会新加的一些条例,加大了收购资产的困难度。

时间不多股东焦虑
其实,在条例限制方面,我们一直怀疑,证监会如何在保护股东利益和极大化收购利益方面,取得一个平衡点。

如果过于保护股东利益,可能让管理层无法作出对公司最有利的收购,因为风险越低的资产,或者是已经有现金流的资产,肯定不会便宜。

反之,高回酬的资产,面对高风险的机会也相对的高。而且,证监会不是生意人,只是坐在办公室纸上谈兵。那么,它关注的是公司购得最佳资产(但也可能最高风险),还是不让散户投诉它没好好保护股东权利?

基于省麻烦这个先决条件之下,SPAC要呈献一个高风险高回酬的资产收购,几乎是不可能的事。

但是SPAC的管理层也知道,收购一项非常安全,但回酬普通的资产,不如把钱退回股东,因为大家给钱一个空壳公司,为的就是一个惊喜,若只能有个位数的回酬,不如把钱放在分析员推荐的股票,至少已有绩效评估,无需担忧管理层计算错误,收购了一项失败的资产。

所以,如果当局要求太过严格,或者SPAC迟迟找不到合适的资产,三年大限就成了SPAC的催命符。

例如CLIQ能源,至今已上市了1年5个月,许多股东已经非常焦虑,因为时间不多了。

这一回,可要好好把握股东大会,问出一个究竟,到底是甚么地方出了问题;不然,如果再没消息,下一次股东大会,可以变成和股东告别的大会了。

【新】新加坡央行意外放宽货币政策


新加坡央行意外地在1月28日放宽货币政策,这比它预定于4月检讨货币政策的时间来得早。为了应付通货紧缩压力和增长放缓的情况,新加坡也加入全球各大政策制定者放宽货币政策的行列。

新加坡金管局(MAS)在一份文告中表示,它将降低新元汇率的升值幅度,以反映新加坡通胀率自2014年10月以来便大幅减低的情况。

这是新加坡金管局自2011年10月首次放宽货币政策。此举使新元兑美元的汇率下跌至1新元兑1.357美元,为2010年8月以来的最低水平。

新加坡央行在文告中说:“自去年10月发表货币政策声明后,全球与国内通货膨胀环境的发展已导致新加坡2015年消费物价指数(CPI)的通胀前景明显改变。”

以调整汇率(而非利率)来制定政策的新加坡央行表示,它将继续维持其政策,让新元兑一篮子货币的汇率缓缓上升。

马来亚银行(Maybank)驻新加坡的高级外汇分析师Christopher Wong说:“虽然新元的升值幅度已减少,但新加坡金管局仍保持新元适度升值的立场,其波幅中值和波幅宽度都维持不变。”

Christopher表示:“新加坡金管局不是在中和新元升值的速度。它依然支持新元适度升值,但幅度则减低。”

除了4月和10月的定期政策检讨会议之外,新加坡鲜少在其他月份调整政策。新加坡上一次临时发表货币政策声明是继中国放弃其固定汇率政策之后,当时为2005年7月。

在新加坡金管局放宽货币政策之前,加拿大央行也突然降息,而欧洲央行则提出规模比预期大的购债振兴计划。这些举措都旨在抵抗油价下跌和全球增长放缓所带来的通货紧缩威胁。

新加坡央行均减低新加坡今年的整体CPI及核心CPI预测。

它把新加坡2015年的通胀预测从去年10月预估的0.5%至1.5%减低至-0.5%至0.5%。

新加坡央行表示,这次调整货币政策符合通胀率在2015年进一步缩减的情况,并可确保新加坡经济的中期物价保持稳定。

新加坡经济一直处于温和状态,其第4季增长预计将进一步放缓,由于全球需求前景不明朗,使到制造业萎缩,新加坡2015年的经济前景因此令人担忧。

【新】得尊,创新科技,新晔科技


  • 得尊(DeClout)以740万元收购了其网上游戏 子公司Corous360的约50万股新股。这些股票原是Corous360为收购投资控股公司Netipay而直接发行给JTech Mobile,以作为收购Netipay的部份付款。然而,JT Mobile于2015年1月23日与得尊签订协议,把这些Corous360的新股转售给得尊,并由得尊发行3,200万股新股(相等于得尊既有股本的 9.3%股份)给JTMobile来偿付购股额。

  • 创新科技(Creative Technology)的2Q15收入下跌17.2%至3,130万美元,由于市况不明朗及充满困难。毛利率下降0.6个百分点至29.6%。销售、一般 和行政开支微升1.3%。再加上外汇换算亏损和投资蒙减值亏损,公司的净亏损达到920万美元。公司预期其产品的总体市场将依旧充满挑战。公司也预期 3Q15收入将会比2Q15低,并料将录得营运亏损。

  • 新晔科技(Serial System)截至2014年12月31日的全年收入增加26.8%至10亿美元,因在香港和中国的销售额大幅增长。毛利率下跌0.3个百分点至 8.7%,原因是低毛利产品的销量较多,以及竞争加剧。由于营业额的增幅高于开支的涨幅,FY14净利增加43.5%至1,610万美元。公司宣布派发 0.075元的终期股息。

【新】宝德集团,上海实业环境控股


  • 宝德集团(Boustead Singapore)在截至2014年12月31日的第三季度录得收入增加37.2%至1亿7,790万元,主要是因房地产方案业务的表现提高。但销售成 本激增66.2%拖累净利下跌35.8%至1,180万元。九个月的收入增加16.8%至4亿3,410万元,盈利持平,为4,540万元。

  • 宝德集团(Boustead Singapore)计划以800万元收购Mason Energy的20%股份。Mason Energy的业务是为中国的油气业者供应阀门和其他设备。宝德集团认为,这项交易将能增强其能源工程部门的实力。公司将以内部资金完成这项交易。

  • 上海实业环境控股(SIIC Environment Holdings)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入下跌34.5%至2亿8,600万人民币,主要是由于建筑业务的收入减少。不过,合资 及联号企业的贡献逾翻倍,公司的净利因而上升110.6%至6,590万人民币。全年收入及净利分别提高6%至13亿人民币及74.8%至2亿6,240 万人民币。

【新】翱兰国际,丰益国际


  • 翱兰国际(Olam International)以本金的103.4%金额赎回了价值7亿5,000万美元的债券(原定于2018年2月27日到期),外加未支付的应付利息。

  • 翱兰国际(Olam International)在截至2014年12月31日的六个月录得收入增加4%至92亿元,由于一些商品的价格上扬。其他开支攀升64.8%,净利因而下跌9.7%至1亿6,300万元。

  • 丰益国际(Wilmar International)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入下跌7.3%至108亿美元,由于消费品的平均售价下降及油棕价格回落。但 总开支减低,尤其是销售和分销开支及财务成本,因此净利提高8.7%至4亿零120万元。公司宣布派发每股0.055元的末期股息。

【新】浩正零售信托,远东酒店信托


  • 浩正零售信托(Croesus Retail Trust)在截至2014年12月31日的2Q15录得净产业收入增加48.8%至12亿日元,主要是由于最近收购的三个日本物业带来贡献。可分派收入 因而提高22.7%至8亿7,480万日元。1H15的净产业收入增加11.4%至23亿日元,可分派收入则下跌10.1%至17亿日元,后者主要是因财 务成本攀升。除了在1H15较早时候派发的每单位0.0166元预付股息外,公司宣布1H15再派发每单位0.025元的股息。

  • 远东酒店信托(Far East Hospitality Trust)在截至2014年12月31日的第四季度录得净产业收入下跌9.2%至2,770万元,由于企业客源放缓和酒店客房供应增加使酒店客房价格回 软。因此,可分派收入下跌8.8%至2,290万元。全年的净产业收入下跌1.7%至1亿1,000万元,可分派收入减少3.3%至9,150万元。公司 宣布本季度派发每单位0.0128元的股息。

【新】凯德集团,乐斯太平洋


  • 凯德集团(CapitaLand)报其截至2014年 12月31日的第四季收入和盈利分别增加67.2%和187%至15亿元和4亿零940万元,主要原因是它确认了出售西城大厦(Westgate Tower)所有办公室单位的收入,购物商场的租金收入提高以及投资产业的重估收益增加。公司的全年收入和净利分别提高11.8%和38.2%至39亿元 和12亿元。它宣布其每股股息为0.09元。

  • 乐斯太平洋控股(Roxy-Pacific Holdings)截至2014年12月31日的全年收入减少13.9%至3亿1,780万元,原因是房地产发展部门的表现退步。但其全年净利增加 4.8%至9,670万元,原因是确认罗素街8号零售单位的销售额,以及零售单位的合理值收益,令分享联号盈利增加至5,490万元。公司提议派发每股 0.01297元的股息。

【新】CWT,扬子江船厂


  • 迅通集团(CWT)截至2014年12月31日的全年 收入增加67%至151亿元,毛利提高13.3%至3亿3,080万元,原因是各项业务带来的收入都增加。公司的全年盈利增加6.1%至1亿1,240万 元,它表示这要归功于其金融服务、物流服务和工程服务部门。公司宣布派发每股0.04元的终期股息。


  • 扬子江船厂控股(Yangzijiang Shipbuilding (Holdings))取得来自JHW Engineering & Contracting的造船订单,将负责建造2艘2万7,500立方米的液化天然气运输船。这两艘船的造价合计为1亿3,500万美元,公司预计将在 2017年交船。

Monday, February 23, 2015

【理】財女駕到.魅力新年


20歲前,我期望像已故作家三毛那樣去天涯海角尋找自己的夢想,還有愛情...

 30歲前,我期望可以遇到有品味的男人,一起與我品嚐人生...

 40歲前,我只希望累了后,有個可以依靠的肩膀,有個溫暖的家,每天亮著燈等我回來...

 當然我是個非常堅持、執著的女人,曾經告訴自己,寧可缺不可濫,沒有男人也不見得不可以活下去,最重要是自己的生活可以過得精彩,有魅力!

 那時候我每天出席時尚場合、香檳當水喝、每天遇見的都是看來那么開心美麗的可人兒,大家“哈拉”的過日子,每天見的不是名設計師、名人,要不就是名模,或者半紅不紫的模特兒。

 在秀場上,幕前或幕后的人們,看來都那么的快樂,我曾經以為我真幸運,日子過得真燦爛,真有魅力;但現在想起來好像有點不真實,所以5年后我離開了,繼續尋找我的魅力生活...

 后來我自己當了老闆、開始了我的形象工作室、不停的分享美麗與魅力的秘訣,希望每個人可以很時尚、漂亮、自信。嗯...經過多年的努力,我終於做到了城中著名的形象老師,但我開始思索,難道一個女人要的就是這些嗎?什么才是真正的魅力生活呢?

 我想每個人的答案都不一樣,有些人在面書上分享每個晚上為家人煮的晚餐,她已經覺得很幸福,生活過得很實在。

生命可以過得更有意義
 我在課堂上問大家有什么夢想,有些人寫不出,有些人希望可以與家人做船去浮羅交怡度假,那已經是今年的大目標。她們不敢發夢、不敢渴望,只希望平平凡凡的過一生。

 當然每個人都有他的選擇,我只希望以一個老師的力量,激發大家,到底生命還可以怎么過得更有意義,發揮個人的價值。

 我相信就算是個小職員,就算是個每天在酒店換床單的小員工,也可以熱情的工作,也可以努力的經營,讓自己的明天活得更好!

 我記得2012年去夏威夷時,遇到當地的一個胖子導遊、他叫我們叫他Cousin Mo,因為在那兒大家都稱兄道弟,大家都仿如一家人般。他黑黑胖胖的,可謂沒有什么“姿色”,但非常敬業樂業的與我們分享、唱歌、甚至在巴士上跳舞!我在 他工作裡看到他的熱情、他的活力讓我深深的懷念夏威夷這個地方。

 所以熱情真的非常重要,我的工作,我這個人家認為冷門的工作,就是靠我的熱情一直支撐到今天。

 今年我就快要慶祝10週年紀念日,但我還是保留那份熱情,但我要求的已經不再只是美麗,而是希望大家可以看清自己、找到自己的熱情、勇敢的生活,把生命的本質發揮出來!

 今天我不再縱橫時尚舞台下、過著杯影交舞的生活,我也不眷念那些可以東飛西飛的日子,因為我知道生命只要嘗試過就夠了,我們還可以尋找更有意義的人生,不是嗎?對于我,我還在努力著,你呢?

 讓我們2015年一起加油,無論世界多艱難,相信我們自己,相信生活可以更美好、如果有夢想、有愛...祝福大家,希望大家有個魅力新年!

【新】来宝集团的股价因卖空报告而下跌8%


在研究机构Iceberg Research于2月15日发布一份卖空报告之后,农业、能源与其他商品的全球供应链经理来宝集团(Noble Group)的股价于2月16日下跌8.3%。

根据上述报告显示,来宝利用了多个会计漏洞,以从中受惠,尤其是它把持有少过20%股权的公司归纳为联号企业,而非长期或股票投资项目。

在分析情况之前,我们先了解国际会计标准所给予联号企业的定义:
“联号企业是一个独立个体,其中包含未并入在内的公司(包括合作关系),投资者拥有重大的影响力,而它不是一家子公司,也不属于合资的一部分。”
一般而言,投资者拥有重大影响力往往是指他们在联号的投票权超过20%,但少于50%。

但依来宝的情况来看,其管理层似乎已把Yancoal(于澳洲交易所上市的澳洲公司)和PT Atlas(印尼煤炭公司)等多家公司归纳为其联号企业,意即它在这些公司拥有“重大影响力”,尽管它在这些公司的股权都各自少于20%。

因此,把公司列为联号企业将对来宝有怎样的影响呢?

主要的区别将体现在来宝的资产负债表。

按合理价或成本估值
让我们以Yancoal为例,进行分析。

由于来宝把其持有13.2%股权的Yancoal归纳为联号企业,它将能按成本估算其在Yancoal的账面值(基于初步价值预测和之后经调整的盈亏计算)。来宝2013年的年度报告显示,其在Yancoal的账面值为6亿7,760万美元。

然而,若把Yancoal列为长期投资项目,根据来宝的会计标准,来宝在Yancoal的账面值将按上市汇价计算。

按Yancoal最新的股价(0.10澳元)计算,来宝所持有的13.2%股权将价值少过1,350万澳元(约1,050万美元)。

这两种估值法的落差估计将高达6亿6,710万美元。

Iceberg的报告指出,经过2014年的分担亏损及减值费用的调整后,这两种估值法的估值落差为6亿300万美元。

这意味着,如果来宝决定以目前的市价脱售其持有的Yancoal股份,它将蒙受整6亿300万美元的亏损。

从Iceberg的报告中可看出,其他一些被列为联号企业的公司似乎也采用类似的会计标准。

说到底,这可能表示来宝的资产负债表被夸大了。

除了资产负债表上的归类问题外,Iceberg也针对来宝农业(Noble Agri)的盈利与亏损提出疑问。

来宝的管理层驳斥指控


来宝对此于新交所网站发表这项声明:
“公司完全否定研究机构Iceberg Research所提出的指控。Iceberg提及的所有具体资料都可公开查询。这些资料自公司上回发布财报以來,都未曾有改变,公司保留对Iceberg的法律追诉权。”
是真相还是阴谋?
对于投资老手来说,这样的事情不是第一次发生在新加坡。

许多人应该还记得类似的事件曾于2012年发生在翱兰国际(Olam International)的身上,翱兰是来宝的同行,也是一只蓝筹股。当时,卖空交易商浑水(Muddy Waters)亦对翱兰的财务提出质疑。

自淡马锡控股(Temasek Holdings)的子公司Breedens Investments增持其在翱兰的股份后,市场对翱兰的信心提高,翱兰的股价因此回升。

如此看来,这份卖空报告究竟进一步揭露了来宝的真实情况,或只是一群为求利益的卖空者所策划的阴谋?

目前依然难以下定论,因为撰写Iceberg这份共17页报告的笔者仍未曝光。

此外,这份报告没有说明该笔者是否参与卖空来宝的活动,倘若他真有卖空来宝,该份报告的可信度将会被削弱。

从这份报告来看,Iceberg似乎有意针对来宝发布第二份卖空报告。

依目前而言,在情况更明朗之前,投资者应谨慎行事,小心买卖来宝的股票。

【新】随着全球交易网络扩大,新交所总裁加强与中国的联系


东南亚最大的交易所新加坡交易所(SGX)的总裁薄满乐(Magnus Bocker)表示,新交所将在中国聘请更多人力,因为它寻求在这个亚洲最大的股市销售旗下更多的产品。

薄满乐受访时表示,新交所将在中国委任一名高级执行员来为公司建立业务及合作关系。在中国股市大涨刺激对冲工具的需求量提高后,新交所截 至2014年底的首季盈利取得增长,这是其季度盈利在过去一年多来首次增加。新交所指出,其衍生品业务的收入上升46%,由于中国股票期货的交易量激增 183%。

现年53岁的薄满乐在新交所总部说:“新交所希望有更多全球投资者使用其中国产品,无论是中国A50指数期货或商品等等。新交所必须在中国增强人力。后者将在未来几年从目前的数目增加逾一倍。”

薄满乐表示,新交所未来的表现将取决于其吸引新客户的能力,以及它是否能够销售更多产品给既有客户,这意味着它必须在主要市场占据地位。新交所在北 京、香港、东京、孟买和伦敦均设有销售与营销办事处。薄满乐指出,长期而言,新交所将到北美(全球最大的衍生品市场)寻求机会。

薄满乐说:“使用新交所产品的新客户为数不少,而新交所的既有客户也没有流失。”

增长机会
新交所指出,衍生品的交易量在第2季攀升52%至4,000万份合约,富时中国A50指数期货的交易量则增加至超过1,700万份合约。新交所交易最活跃的衍生品包括追踪中国50大股只的中国A50合约,以及追踪日本与印度股票和铁矿等相关产品。

薄满乐表示,大约有40家企业向美国证券交易委员会(US Securities and Exchange Commission)提出申请,以推出投资于中国股市的挂牌基金(ETF),这些ETF供应商将是A50指数期货的潜在客户。

薄满乐说:“衍生品业务在新交所这几年来扩大网络(于伦敦、东京、香港和印度设立办事处)而取得佳绩。拓展网络对交易所来说越来越重要,而新交所必须成为其中的领导者。新交所预计将在未来到更多地方设立办事处。”

债券交易平台
新交所计划在今年中之前设立一个债券交易平台,从而辅助其股票、商品和外汇产品。

薄满乐说:“亚洲目前没有一个国际债券市场。我们接触到的投资者正寻求可进行跨境交易的产品报价。相信新交所能够在固定收入市场扮演更重要的角色。”

为了加强衍生品业务,新交所于1月表示它将在2015年把其科技相关开支提高2,000万元(1,480万美元)至多达7,500万元,以加速提升 其交易与清算平台。这将能让新交所于2016年底之前处理更多衍生品交易,并且24小时营运。新交所目前周一至周五买卖股票指数及商品期货,每日营运超过 18个小时。

辉立证券(Phillip Securities)驻新加坡的分析师Benjamin Ong通过电话表示:“衍生品的前景看来十分光明。中国A50指数期货的需求量依然强劲,因为投资者积极投资于中国股市。”

交易故障
继去年12月在一个月内发生两次交易故障,促使新加坡金管局(MAS)表示将在必要时采取监督措施后,新交所决定提升其平台。为了进行调查,一个独立委员会已经成立。它大概将在3月提交调查结果。

薄满乐说:“确保市场如常运作是交易所的责任。任何故障都将造成严重影响。新交所真的必须从中吸取教训。”

薄满乐表示,新交所正寻求吸引投资者投资其他资产种类,因为其股票交易量停滞不前。虽然衍生品业务上一季的贡献占新交所收入的39%(高于上一年同期的32%),但现金股票交易仍是新交所的重要业务。

今年1月,新交所把股票交易的每一手股票(lot size)从1,000股减低至100股,目的是为了恢复市场信心。 之前于2013年10月发生的小型股风波令市值在3天内损失69亿美元,并导致包括高盛(Goldman Sachs)和加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)等企业兴讼以向客户收回所欠款项。

市场监控
不单是小型股的走势波动不定,吉宝置业(Keppel Land)也在其交易量激增了2天之后,因所属母公司吉宝企业(Keppel Corporation)以32亿3,000万元提出收购献议,而使其股票于1月21日暂停交易。

薄满乐说:“这对所有的市场来说事关重大。新交所正持续监控股市。若发现任何异常现象,新交所将会如实报道,并展开调查。”

薄满乐自2009年12月担任新交所的总裁以来,新交所的股价已下跌了2.1%。新交所于2011年8月推出了一个价值2亿5,000万元的股票交易平台(可在90微秒内执行交易),它也在去年推出了一公斤金条交易合约。

薄满乐表示,新交所已能够建立自己的平台,并准备好迈出下一步,其地位也比5年前更稳固,他为此十分自豪。当被问及未来有何打算时,任期将在今年6月届满的薄满乐说:“我没有理由相信我会离开新加坡。”

薄满乐指出,新交所将继续拓展其全球版图,并推出新产品来帮助投资者管理风险。

他说:“网络与产品是相辅相成的。不要期望客户总是找上门。我们想要一部马赛地,但不一定要到斯图加特去购买。它或许是世界上最棒的汽车,但如果不是在本地维修和经销,我们将不会购买。”

【新】大东方控股,大华继显控股


  • 大东方控股(Great Eastern Holdings)在截至2014年12月31日的第四季度录得总保金增加5.6%至23亿元。再加上保险及投资两个业务的盈利均提高,公司的净利增加 25.3%。全年总保金提高2.9%至82亿元,净利上升30.2%至8亿7,860万元。公司宣布派发分别为每股0.40元和0.05元的末期和特别股 息。

  • 大华继显控股(UOB Kay Hian Holdings)截至2014年12月31日的第四季收入持平,为9,960万元,原因是佣金及其他营收都下跌。尽管如此,由于总开支减少3.3%,公 司的净利因此增加7.4%至1,980万元。总结全年表现,公司的收入下跌13.4%至3亿6,170万元,盈利则滑落20.3%至7,440万元。公司 宣布派发每股0.05元的首期和终期股息。

【新】海皇轮船,胜科工业


  • 海皇轮船(Neptune Orient Lines)计划以12亿美元脱售美集物流(APL Logistics)。公司脱售这家子公司是为了改善其财务状况,它将把所取得的净收益用来偿还贷款。公司认为,这项交易能发挥其物流业务的价值,能令公司和股东获益。

  • 胜科工业(Sembcorp Industries)报其截至2014年12月31日的第四季营业额下跌10.4%至27亿元。尽管如此,其毛利增加20.3%至4亿2,350万元, 原因是公用事业及海事部门的获利能力都进步。其盈利因此增加7.5%至2亿4,060万元。公司的全年收入持平,为109亿元,盈利则减少2.4%至8亿 零110万元。公司宣布派发每股0.11元的终期股息。

【新】速美建筑,林增控股


  • 速美建筑集团(Soilbuild Construction Group)赢得一份价值2,590万元的合约,涉及设计和在淡宾尼北建筑一座8层楼高的单一用户电子商务中心。预期建筑工程将耗时约17个月。

  • 林增控股(Lum Chang Holdings)标得一份总额为4亿8,700万元的合约,将负责为North Gem Development和FC North Gem Trustee(星狮地产的子公司)进行一个综合发展项目的建筑工程。此项目的地点是在义顺中1路和义顺2道的交汇处。公司将负责的工程包括建筑一座三层 楼的多元用途建筑物(包括2层地下层),以及在这座建筑物之上的10层楼住宅大厦。工程将在2015年4月15日展开,预计将在2H18之前完成。

Wednesday, February 18, 2015

【理】春节必知的八条“破财禁忌”


临近春节,大家除了关心今年赚了多少钱,年底拿多少年终奖等,同时对羊年自己的财运也很关心。不过,自己要想在羊年有个好财运,那就先从了解春节“破财禁忌”开始吧。大年初一忌讳多,提前知晓避免踩“雷”,触碰霉头。

春节必知的八条“破财禁忌”:
1、大年初一早餐忌吃稀饭、荤食和药,否则会导致一整年的贫穷。大年初一要吃除夕留下的过年饭,寓意是去年的东西吃不完,到今年还有剩余(即年年有余)。

2、大年初一早上忌洗澡、洗头、洗衣服、倒污水、垃圾、扫地的,否则否则会扫走运气、破财,而把“扫帚星”引来,招致霉运。

3、大年初一忌劈柴生火,俗话说“初一斧子劈开柴(财),劈开再也回不来”。

4、大年初一忌借钱、讨债,俗话说“初一借了别人的钱,一年四季靠外援;初一借给别人钱,财产外流整一年”。

5、大年初一已出嫁的女儿不可以回娘家的,会把娘家吃穷。内在的含意是,嫁去的女儿已经是别人家的媳妇了,过年婆家一定有很多人来拜年,媳妇要帮忙奉茶服侍,因此初一不可以回娘家。

6、春节期间忌打破玻璃、陶瓷器物,否则破财破运,倘若不小心打破,应立即说碎碎(岁岁)平安。

7、春节期间忌被他人自口袋掏钱,否则整年度钱财都会被人家掏走。

8、春节期间忌向人讨债,否则一整年间都会走霉运,积不起财来。

以 上这八条春节“破财禁忌”,你都记住了吗?切勿踩到“雷区”,小心羊年霉运当头。


另外,羊年在投资理财方面也要紧记三条禁忌:
一忌 理财只追求高收益;
二忌投资不懂的领域,若期货、收藏品投资等不懂,就坚决不投资;
三忌跟风投 资,投资应根据自身的风险承受能力来选择适合的理财方式才行。

Tuesday, February 17, 2015

【马】数码网络希望获分配更多频谱以提高收入


数码网络希望获分配更多频谱以提高收入
  • 在截至2014年12月31日的第4季度里,数码网路(DiGi.Com)的营业额与盈利分别增长3.8%和2.1%至18亿令吉及5亿6,000万令吉。其FY14收入上扬4.2%至70亿令吉,净利则跳升19%至20亿令吉。
  • 集团的表现提高是因为其收入来源全面增长,尤其是互联网收入,集团上一季的互联网订户增加31%至650万名。
  • 集团正放眼其频谱分配额将增加,以提高收入。坊间正热烈谈论移动电讯领域欲展开的频谱重整(spectrum refarming)计划,而分析师表示,考虑到集团的客户群增长不少,这项潜在行动也许会令集团(最小的上市电讯公司)受惠,因为集团将可能获分配更多 频谱来提供服务。
启示:集团已宣布在这一季派发0.072令吉的股息,使其全年派息额提高至0.26令吉,涨幅为22%。展望未来,集团计划在2015年维持其9亿400万令吉的资本开支(2014年的开支相同),以持续推动基站和光纤网络使用最新的4G移动网络科技。

【马】戴乐集团的2Q15盈利飙升20%


戴乐集团的2Q15盈利飙升20%
  • 尽管营业额下降12.1%至5亿7,030万令吉,但戴乐集团(Dialog Group)截至2014年12月31日的次季净利上升20%至7,970万令吉,由于马来西亚上游活动带来的利润较高,以及戴乐脱售其他投资而获得一笔收益。
  • 戴乐的营业额减低是因为马来西亚的工程与建筑活动减少,以及来自国际的收入下跌19%(由于新加坡的工程与建筑活动和澳洲与纽西兰的制造工程均减少,以及印度与汶莱的专用产品及服务的销售额减低)。
  • 戴乐截至半年的盈利上升13.6%至1亿2,970万令吉,尽管收入下滑12.4%至11亿令吉。戴乐指出,油价下跌将对油气业的中游及下游领域有正面效应,因为一系列种类广泛的石油与石化产品的整体生产成本减少。
启示:戴乐表示,目前的油价发展已使其发展与投资边佳兰(Pengerang)深水终站的策略加强。它补充,存储设施的需求量预计将增加,而边佳兰深水终站进一步发展将为戴乐的工程与建筑服务部门带来机会。同时,一旦该终站的贮油设施投入运作,戴乐将可获得长期经常收入。

【马】合成工业宣布其季度盈利的表现强劲


合成工业宣布其季度盈利的表现强劲
  • 合成工业(Hup Seng Industries)的4Q14营业额增加10.4%至7,360万令吉,净利也上升34.6%至1,260万令吉,由于其奶油饼干的需求量强劲,使其国内及出口销售额提高。
  • 整体而言,合成的FY14营业额与盈利分别增加4.3%和3.8%至2亿6,220万令吉和3,810万令吉。
  • 然而,合成预计2015年将充满挑战,因为欧元区与中国的经济疲弱,加上通货紧缩将可能是全球经济今年所面对的最大威胁。
启示:2014年,合成因成本压力而遭遇毛利率受压的情况,它预计集团将在2015年面对挑战,因为商品价格与油价下跌令需求受到影响。合成将持续让其产品保持竞争力,并依旧积极地改善其产品组合。

【马】综合保健控股寻求掌控印度全球医院集团


综合保健控股寻求掌控印度全球医院集团
  • 非正式的报道显示,综合保健控股(IHH Healthcare)与美国私募基金TPG资本(TPG Capital Management)正争取收购全球医院集团(Global Hospitals)的70%股权,后者是在印度具有稳固地位的医疗服务供应商。由于有越来越多印度消费者愿意为更好的医疗服务付费,因此印度医疗市场具 有一定的盈利力,使到IHH计划进行上述收购。
  • 全球医院集团在2013年以30亿印度卢比(1亿7,300万令吉)脱售了10%的股权,以此来看,目前价值3亿5,000万美元(12亿 4,000万令吉)的交易估计占全球医院集团的70%股份。PublicInvest证券研究(PublicInvest Research)认为,这项交易将有利于IHH,帮助它增强其在印度的地位。IHH已收购印度知名私人医院连锁集团阿波罗医院集团(Apollo Hospital Enterprises)的11%股权。
  • PublicInvest证券研究认为,IHH也将从全球医院集团丰富的市场经验中受惠,并表示IHH将在产能扩充下持续取得强劲的收入增长,尤其是它将在2015年将增添更多床位,而新医院预计将为IHH的收入带来贡献。
启示:在等待更多关于上述收购的消息,以及IHH的业绩于226日发布期间,PublicInvest证券研究仍给予IHH“中立”评级,目标价为4.50令吉,这只股的估值目前是以44倍的FY15本益比计算。

【马】回教银行证券研究认为巴迪尼控股将面对更大的竞争


回教银行证券研究认为巴迪尼控股将面对更大的竞争
  • 回教银行证券研究(BIMB Equities Research)预期,巴迪尼控股(Padini Holdings)所面临的业务环境将更艰难。它表示,由于消费税将于2015年4月起实施,消费情绪亦疲弱,巴迪尼的零售利润率将可能受压,并将因经费提高而进一步紧缩。
  • 虽然巴迪尼托运业务的贡献较少,但其单一品牌商店和国内特许商的收入却分别按年增加4.6%及4.9%,因为其巴迪尼概念店与品牌专卖店的表现强劲。尽管如此,营销活动,加上营运成本不断增加,令巴迪尼的税前盈利下滑38.5%至2,410万令吉。
  • 回教银行证券研究表示,巴迪尼的1H15盈利为3,550万令吉,低于其预测,这分别为其全年及市场预测的45%和37%。考虑到业务环境更艰难,它将把巴迪尼的FY15与FY16盈利预测分别减低17%及10%至7,890万令吉和9,980万令吉。
启示:回教银行证券研究指出,巴迪尼目前持有1亿2,160万令吉的净现金,并预计该集团的全年总派息额将为0.08令吉。但以目前的情况来看,它按巴迪尼1.56令吉的新目标价将其评级下调至“持守”。

【马】马屋业准备进行5年期计划


马屋业准备进行5年期计划
  • 非银行借贷商马屋业(Malaysia Building Society)刚宣布其盈利越过10亿令吉大关,它表示将展开一项为期5年的计划,以减少其对零售领域的依赖。根据新计划显示,集团打算在2015年至2020年期间,把其零售与企业的贷款组合比率从85:15改变至70:30。
  • 集团已在2年前开始从零售融资业务转移至企业融资业务。集团是因为其表现出色而加速遵循更高的银行标准,其融资资产的减值费用为1亿7,730万令吉。
  • 集团宣布,其4Q14净利从1亿3,360万令吉激增194.3%至3亿9,310万令吉。整体而言,集团的FY14盈利跳升69.9%至10亿 令吉,主要因它在4Q14确认了价值3亿6,610万令吉的递延税。虽然其存款在2014年接近尾声时减少2.4%(因具竞争力的利率提高),但其净贷 款、预付款和融资款却增加2.4%至310亿令吉。
启示:集团将透过加速成立收费服务(如财富管理和种植、产业与工业设备融资等)而使其企业组合扩大。这些服务都属于相当稳健的业务,它们不太受到目前的经济与工业挑战的影响。

Monday, February 16, 2015

【新】Saizen REIT,Religare Health Trust


  • 最善房地产信托(Saizen REIT)在截至2014年12月31日的第二季度录得6亿8,600万日元的净产业收入,年比持平,主要是由于物业平均租用率微跌及租金升幅缩小。财务 成本下降24.6%,但减幅因未实现外汇换算收益减少而被抵消,公司的净利也持平,为4亿5,730万日元。六个月的净产业收入下跌2.1%至14亿日 元,净利提高15.5%至8亿9,270万日元,后者由于脱售物业带来收益及金融衍生品升值。公司宣布上半年派发每单位0.031元的股息。

  • 印度联通保健信托(Religare Health Trust)在截至2014年12月31日的第三季度录得收入增加26.9%至3,410万元,由于旗下两家医院的收入提高。尽管总开支攀升,净利激增 53.5%至1,160万元,由于金融衍生品增值150万元。九个月的收入增加23.8%至1亿零70万元,但净利下跌10.8%至2,700万元,由于 总开支的升幅大于收入增幅。

【新】康盛人生,莱佛士医疗


  • 康盛人生(Cordlife Group)在截至2014年12月31日的第二季度录得收入增加17.5%至1,430万元,由于更多客户分娩。然而,营运开支攀升33.7%及投资和 衍生品贬值,公司陷入赤字,蒙亏300万元。六个月的收入增加17.3%至2,750万元,公司蒙亏650万元。公司建议派发每股0.01元的中期股息。

  • 莱佛士医疗(Raffles Medical Group)在截至2014年12月31日的财年录得收入增加9.9%至3亿7,460万元,由于医疗保健及医院服务的贡献均提高,因为诊所网络扩大及增 聘了专科医生。不过,营运开支提高,以及少了在2013年脱售子公司而取得的2,040万元收益,本财年的净利下跌20.3%至6,760万元。公司建议 派发每股0.04元的末期股息。

【新】城市发展,华联企业


  • 城市发展(City Development)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入增加7.4%至8亿4,690万元,主要是因酒店业务的表现不俗。此外,脱售从 事款待业务的子公司Cityview Place Holdings带来3亿4,240万元的其他营运收入。盈利因而激增73.4%至3亿8,490万元。全年收入提高17.1%至38亿元新高,盈利增加 12.2%至7亿6,960万元。公司建议派发分别为每股0.08元和0.04元的末期及特别股息。

  • 华联企业(OUE)在截至2014年12月31日的财年录得收入下跌4.6%至4亿1,640万元,主要是由于在2013年9月脱售了在中国的酒店而少了相关收入。然而,脱售子公司带来10亿元的净收益有助公司录得11亿元的净利。公司宣布派发每股0.01元的末期股息。

【新】胜科海事,海皇轮船


  • 胜科海事(Sembcorp Marine)在截至2014年12月31日的4Q14录得营业额下滑14.6%至14亿元,由于钻台建造项目所确认的收入减少。净利下跌4.6%至1亿 7,400万元,由于上一年同期因确认税务优惠而把税务开支拨回。全年营业额上升5.6%至58亿元,盈利持平,为5亿6,010万元。公司宣布派发每股 0.08元的末期股息。

  • 海皇轮船(Neptune Orient Lines)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入下跌4.6%至22亿美元,由于货运费和运输量都下降。但营运成本效率提高有助毛利跃升 38%至8,510万美元,亏损因而缩小38%至8,510万美元。全年收入下跌2.4%至86亿美元,亏损扩大多倍至2亿5,980万美元。

Saturday, February 14, 2015

【企】企业达人:吴明璋做好企业定位 MCT转攻产业赢口碑


丹斯里拿督斯里吴明璋在1964年出生于霹雳州距离爱大华5公里的哲仁新村。父母以务农为生,即靠土地、靠天、靠双手吃饭的典型传统乡村家庭。

而最重要的是,所得到的成果完全是顶着烈日,靠双手握着一把锄头用汗水换来的。

他的童年是在农村渡过的,放学后常去挖野生木薯、捉果子狸、四脚蛇、泥鳅,然后转卖给当地的摊贩,赚取一点零用钱。

因此,骑着脚踏车踏上五公里、甚至十公里是稀松平常之事。

电子零件赚第一桶金
中学时由于不忍看到父亲的菜价受到中间批发商剥削,就乘着学校假期到菜市场摆档,直接接触消费者。从那个时候起,他就开始激起做生意的兴趣。

由于吴明璋读的是电子工程系,因此创业初期的业务是从事电子零件贸易。

他的顾客群分布在两百公里内的范围内,因此一天开车两百公里来回已如家常便饭。创业时期他本身同时身兼会计员、送货员、司机和总经理的多重角色。

助弟创业涉建筑业
为了实践理想,他总是乐观积极做每一件事。他的第一桶金就是在来自电子零件贸易领域,那一年正好是1995年。

1996年因为资助弟弟创业,他才涉足建筑业。在投资建筑业初期,他仍然继续电子零件贸易的生意。

那时候,他在建筑生意上所扮演的角色是负责争取工程项目和财务的运作。因此,让他看到建筑行业是现金流量超大的行业,而且发展潜能非常大。

在建筑业获利的速度,远远超过电子零件贸易。于是在1998年他毅然结束了电子零件贸易的业务,全力投入建筑领域的经营。

过后在2000年,他也涉及高压及地下电缆的安装配电工程,尝试将生意往多元化的方向转型,并且交出不错的成绩。

求学时期摸索经商
吴明璋在拉曼学院就读时,书读得并不怎样,反而经常去接触做生意的朋友。学生时期的他就认为,社会经验是成功的不可或缺要素,光会读书不一定有用。

因此他在求学时就开始摸索及培养做生意的兴趣。

但是成功的道路是不可能都一帆风顺的,丹斯里吴明璋在创业时期也在一些较不熟悉的领域有所损失。

“例如在电子预付表(TNB–Electronic Prepaid Metering Card)业务就让我亏了不少钱,也因此让我吸取一些教训。另外,懂得慎选顾客也是非常重要,确保账目收得回。

他续述:“到了今天,我仍然坚守账目必须清楚、放账要收得回的经营原则。光是账面好看并不具实质意义,我看到一些人生意做大了,但糊涂账却也随之增加,这样的经营方式将导致公司的财务状况愈陷愈深。”

遇人不淑推动奋斗
回想起来,他在创业期所面对到的较大困难就是遇上一些“不对的人”,因为遇人不淑而亏了一些钱,但却因此激发了他去赚更多的钱。

“从正面思考,我反而要感谢那些曾经让我吃过亏的人,是他们间接推动了我发奋图强。我的强项是善于做好个人情绪管理,不自暴自弃,当遇到困难时能够咬紧牙根沉着应战,把遇到挫折当做是一种挑战,而不把它看成是失败。”

跟随经济政策调整 转型全方位发展
2003年阿都拉接任首相后即采取节约政策,国家大型发展计划顿时全面萎缩。

MCT过去主要业务都以承接大型工程为主,考量到自MCT成立以来和公司一起奋斗的伙伴们未来的生计,吴明璋认为MCT务必进行转型。

“我也察觉到建筑业是个获利渐薄的领域,从过去到现在都有这样的趋势。因为国家经济发展政策的调整,与其坐以待毙,倒不如自我创造机会,将MCT打造成一个为购屋者提供优质产业的发展商,为购屋者、投资者创造更多、更好的投资选择。”

当时刚好MCT手上原先已经购置了一些地皮,在同时具备了各方面的主客观条件之下,2004年MCT成功转型为一家房地产发展公司。

在决定转型之后,吴明璋就为公司做好企业定位。

今天MCT在业界所建立的口碑和获得投资者高度的评价,是他投入地产发展的那一刻开始不断努力的结果。

从商多年,最令他感到有成就感的事迹仍然是带领MCT转型为一个成功的方位发展商(Integrated Developer)。

“身为公司老板,我有责任为员工的每日生计着想。我必须去打造一个有愿景的平台、有发展潜能的企业公司,打造一个让员工能够各自展现自己能力的舞台。这不仅是一种社会责任,也是每个企业公司推动社会进步的一种企业责任。”

工伤后徘徊十字路口 高EQ论者应战低潮
经商的人通常都是杂务缠身,要管理员工、财务、客户和供应商的关系,同时也必须善于管理自己的情绪。

“生活的历练让我很早就学会了控制自己的情绪。我从拉曼学院毕业后的第一份工作,是在一家公司担任业务行销执行员。当时公司业务量不大,因此我主动 到生产线帮忙,但因为工厂的工业安全没做好,结果不幸在一次工业意外导致右手食指被机械压断,因而在家休息了一段时间。这段期间可说是我人生的最灰暗期, 因为我的同学大多数都在工作上取得不错的成绩,有人换新车、有人升职,而我却在开始工作初期就受伤闲赋在家里,心里必然不好受。”

当时他可说是徘徊在十字路口,如果不重新振作,一不小心就会沉沦下去。

他的人生可能因此一辈子都只是消极的打一份工,对生活的态度或许会变得愤世嫉俗,对社会产生不满,同时也会埋怨老天对他不公平。

那时候他一个人只身在吉隆坡,并没有将受伤的事告知远在家乡的父母。

“受伤既然已成事实,告诉他们只会增加他们的困扰,所以我选择了自己承担。在无人可帮忙的情况下,我学会了沉着应战,不久后就重新振作再出发,花了一段时间慎选一份适合我的工作。”

与此同时,在工作之余也帮人家编写自动化控制的程序(PLC),努力打拼赚钱,重新开启了他的人生。

专注力成功秘诀 创业须认真踏实
吴明璋接着说,在经商的道路上领悟到专注力才是成功的秘诀。

乐观、情绪管理、排除压力、专注力,这几点其实都是环环相扣的。

他也常常告诫自己,人生努力奋斗,不一定能够确保成功在手。

但若不努力,就肯定会往失败靠近。而乐观、积极进取、遇到挫折要咬紧牙根沉着应战,才能继续往前走下去。

对于目前想创业的人,他的忠告是做每一件事情都要认真,踏踏实实的把事情做好。

“人生不可能一步登天。从我个人的心历路程,我认为挫折不等于失败。反而是成功的必经之路。没有经过刻骨铭心的生活考验,那成功的意境又有何意义?”

Friday, February 13, 2015

【理】情人节,做好理财“功课”既浪漫又省钱


核心提示明天就是情人节了,想好给她(他)送什么礼物了吗?玫瑰、巧克力、看电影、送惊喜…… 虽然情人节是被商家吹捧出来的,为的是把平常3块一枝的玫瑰卖到30块,把50块一盒的巧克力卖到150块,一些男士为了“面子”,为了“爱情无价”,在 这一天,哪怕掏空钱包也无悔,只要能讨得对方的欢心,过一个心酸的“情人劫”也甘心。

那么,哪些礼物最能代表爱?又如何花最少的钱过最浪漫的情人节?在此,搜集+推荐一些案例,来帮你省钱,帮你理财,更能帮你讨她(他)欢心,大家也可借鉴一下。

“过情人节,不一定非要花很多钱,最主要是创意+心意”……赶快做好“功课”,现在还来得及。

情人节之经验篇

“情人节 :”不一定非要送鲜花、巧克力
情人节,不一定非得有美酒、玫瑰、钻戒才算幸福,才能讨对方欢心,其实,只要用心,哪怕是一张信用卡,一束蔬菜鲜花等有创意的礼物,一样可以让对方幸福不已。

故事一:礼物实在,浪漫+理财主角:张女士
说起自己过情人节,张女士捂着嘴幸福地偷笑着。
 
她说,她和老公是大学同学,毕业参加工作后两人就结婚了。“每年的情人节,老公都会为我精心准备一样礼物,但从来没有鲜花、没有烛光晚餐,更没有浪漫的事情,但每一样礼物都很实用。”说起今年的情人节,她还在开心地期待中。

让 她记得比较深刻的一次是在大学期间,老公请她看电话时用信用卡积分换取了两张电影票,那时候感觉他就有经济头脑。结婚后,老公就给她灌输一些理财知识,并 约定在每年的情人节那天,两人把工资的一部分放在一起做理财。“当年,我按老公说的拿着我们的积蓄去做保本基金和债券基金,还不错。”张女士说,一年下 来,竟然还真小赚了一笔。

去年的“情人节”,老公送张女士一件做工精巧的翡翠玉坠,说 这个玉石也是投资,说不定哪天就涨了,有升值空间。“但我不在乎这些,只要是老公送的我都会珍惜。”张女士说,从大学开始到现在,每年的节日老公都会送她 不一样的礼物,衣服鞋子、信用卡、美容卡、基金账号等等,反正,她感觉老公是一个有计划、有经济头脑的人,她还笑话说他送礼都离不开理财。不过,在老公的 带领下,张女士称自己现在也算是个理财“达人”,学会理财,学会分享理财给生活带来的变化,享受那种甜蜜的过程。

故事二:礼物新颖,开心+幸福主角:孙先生职业:投资经理
市民孙先生说自己不是一个浪漫的人,因为,从来没有在“情人节”送给女友鲜花。但他总想着给女友带去惊喜和浪漫。

“去年情人节,我没有预定鲜花,而是把芹菜、西兰花、大葱、生菜等蔬菜做成的花束让花店送到女友单位。”孙先生说,没想到女友特别开心,她和同事争相在自己的微信里拍照晒这份特殊礼物,这份惊喜的幸福让女友得意洋洋好长时间呢。也引来不少网友们的回应:“省钱又有创意,比送鲜花好,学习了。”

情人节之理财推荐篇:你属于哪个阶段,赶紧来学习喽

你是单身,还是刚结婚的新人,或是三口之家?但不管你站在哪个阶段,来听听理财师的情人节理财“功课”吧,这个情人节让你既浪漫,又能省钱,还能增值呢。

●未婚恋人:推荐定期定额投资基金
这类人群基本上都是刚参加工作的大学生,收入不高且消费没有控制,几乎没有投资意识。尤其是过节的时候,消费容易冲动,或许会为讨对方开心,从鲜花到手表,会花掉一个月的薪水。

所以,未婚恋人们最好进行定期定额投资基金,一是可以起到强制储蓄的作用,二是可以分散投资风险而不用花费太多的精力考虑购买时机。基金投资品种上可选择偏股型基金,追求相对较大的风险回报。

●备婚恋人:推荐开启“爱情账户”来理财
现 在,不少准备进入结婚殿堂的年轻人都流行开一个“爱情账户”。双方每个月发过工资后都往一个专门的账号里存钱,当作爱情基金,结婚时可以用来支配共同的开 销。或者利用“惩罚”的方式,谁犯错误就往“爱情账户”里存入多少钱。这样,不但可以提醒两人改掉一些坏毛病,更能增进感情。但也有恋人约定,如果谁变心 便失去账户的使用权。

所以,备婚族们,不如从今年情人节开始,开启两人的“爱情账户”吧。

●已婚恋人:推荐定存+“爱情保险”,以后生活会更舒适
结婚的恋人们从组成家庭那一刻起,就要承担责任。年轻家庭有的虽然收入高,但花销容易没有节制,贷款买房、买车,准备养育宝宝,还有养老等等这些人生大事都要考虑进去。所以,建议两人每个月都拿出1000元进行定期存款,作为家庭的紧急备用金。

在 情人节期间,各家保险公司都会借机推出应景的爱情保险,专门为夫妻情侣量身定做的“套餐”。建议这类人群适当购买保险产品,为自己和爱人的未来做好保障, 因为保险的保障性、稳定性、规划性是其他理财产品不能替代的。但如果去投保,一定要认真选择,理性看待,要注重保险本来的保障功能,让自己以后的生活变得 更舒适和幸福。

另外,借着“情人节”,各大商场的黄金珠宝或许会推出打折专属产品,贵金属是更能象征情侣间爱情的礼物,但如果进行交易类投资,可以小额参与,逐步购买慢慢积累经验。

●三口之家:推荐基金定投+“爱情保险”,保障未来之路
已经有宝宝,或者有两个宝宝的家庭,在情人节期间,可以送对方一份特别的情人节礼物:一份基金定投爱心单+“爱情”保险,来保障未来之路。还可以关注各家银行推出的“情人节”理财产品,比如蕴藏的99与520的数字概念成为情人节示爱的最佳选择,用这款理财产品作礼物不仅有新意,还能赚钱。因为理财产品的特点是风险低,且期限灵活,种类丰富,多币种,购买方便。

不过,理财专家也提醒市民在购买银行类理财产品时要进行选择,看清产品说明书,不能光看收益,还要看产品的风险程度,时刻关注政策走向,了解产品动态信息。

情人节之银行吸睛篇爱TA,就存一个 :“1314”等的爱情存单
情人节,不少银行也不甘寂寞大打甜蜜牌,推出定期存款“爱情存单”,而且到了下一个情人节,你的“爱情存单”就能收获更多的金额。

2·14 来临之际,这几天微信里的朋友圈里有人转载着相关的情人节理财信息:“情人节即将到来,为你的爱人在XX银行存一张12725.27元的定期存单,明年情 人节,她将收获一份13145.20(一生一世我爱你)元的爱恋!用爱的存单让你大声说出‘我爱你’!”为了能更吸引眼球,还有一些银行推出了相配套的纪 念品,让这份甜蜜的存单附加值更高。

来,看看一些银行推出的充满寓意的爱心存单:
“521”——“我爱你”;
“1314”——“一生一世”;
“5211314”——“我爱你一生一世”;
“1314521”——“一生一世我爱你”;
“2581314”——“爱我吧一生一世”;
“27521”——“爱妻我爱你”;
“5941184”——“我就是你一辈子”
…………

虽然这些新颖的揽储手段吸引着不少年轻人加入,但是,你一定要量力而行。

另外,目前各家银行都推出有情侣银行卡,两人共用一个账号,都有支配权。多家银行还可以办理“DIY”卡面的银行卡,将自己或者两人的照片做成情侣卡送给对方,存入有代表意义的数字,也是不错的主意,而且来年还可以有收益。

“银行吸金花样增多,从另一个侧面反映了银行业年后的揽储压力。”一商业银行工作人员说,如果银行不这么表达,储户怎么会想要办这个业务呢。

情人节之网友支招篇:礼物不在贵,只要用心就好

2·14快来了,送什么?每年的情人节都是女孩子最盼望的日子,一是能收到鲜花和礼物,再是能和爱人一起共度浪漫的一天。其实,这样的日子送什么贵重礼物真的不是最关键的事情。只要肯用心,便可过个既实惠又浪漫的情人节!来,看看网友们为你支招“省钱大法”:

——看场电影。每年的情人节影院都会用心推出好的爱情大片。但你挑电影院时一定要用心,不能随意,一定要找一个有情侣座位的。价钱吗,两张电影票,再贵也不会比一束鲜花贵吧!

——近郊游。现在已经是春天了,不妨和对方一起到周边游玩,或去泡温泉,或去摘草莓,或去爬爬山,在大自然中释放你们的爱情。比起几百元一束的鲜花,甚至上千元一顿的饭来说,自然的气息更能增进双方的感情。

——泡咖啡馆。如果你是学生,可以选择去咖啡馆坐一坐,共度两人的二人世界。几碟可爱的西点,读一本爱情的书籍,喝一杯最爱的咖啡,最符合校园的情调。没有玫瑰照样可以浪漫。

——提前预订玫瑰。最好不要在“情人节”当天预订,店家死活都不会便宜的哟。一定要提前预订,店主高兴,自己也省下一大笔钱,鲜花的质量不比当天买的差,何乐而不为呢。

—— 网上挑礼物。ZIPPO打火机、情侣手表、韩国时尚王子公主情侣礼物……情人节前夕,网络上的情侣礼物已经是漫天飞舞。现在在网上能买到很多商场买不到的 新奇玩意儿,价格直观、折扣诱人,对于那些讨厌在商场转来转去的男士或是囊中并不十分宽裕的情侣来说,省钱又省力,的确颇有吸引力。

—— “DIY”省钱又有新意。还记得周星驰送给黄圣依的那个“功夫棒棒糖”吗?你也可以用“DIY”创意浪漫呀。可以把有两人头像的杯子送给对方;可以选择两 个人的数码照片放入喜欢的模板,绘制自己喜欢的水彩图画,加上想说的情话来制件贺卡送给心爱的人也不错;可以到巧克力工场为对方做个巧克力蛋糕;还可以玩 情侣之间的“真心英雄”等游戏。

——“爱情”“亲情”两不误。在这个重要的节日,可以带对方到家里见父母,吃一顿团圆饭。之后再出去轧马路,不仅浪漫而且还有孝心哟。

情人节,其实一切要量力而行,根据自己的财务状况选择适当的庆祝方式。只要用心,即使礼物不贵重也会让对方感动,永记心间。

——“盆栽版”。鲜花虽然美丽,但过一两天就凋谢了,不过盆栽可不一样。很多花现在都有“盆栽版”,买一盆作为礼物,然后两个人悉心照料“爱的结晶”,这何尝不是一种情趣呢。

情人节之礼物推荐篇:选择对了,才能讨TA开心

2·14情人节礼物排行情况如何?女人最想要的礼物是什么呢?无论多大年纪的女人,都渴望在重要的节日里,收到爱人充满心意的礼物。那么,什么样的礼物最能代表爱?

情人节礼物排行No.1:鲜花类
鲜花永远是女生的最爱。浪漫盛开的妩媚,浓郁迷人的芬芳都让女生爱不释手。送她一束玫瑰就是在情人节最好的礼物了。手捧鲜花的女生都是幸福的,那个爱她的男人愿意为了她的欢颜为她精心挑选一束鲜花,让她如手中的鲜花般美丽无忧。

情人节礼物排行No.2:首饰类
天气越来越热,姑娘们的手腕开始露出来了,这时候送她一串时尚美丽的手链就是很好的选择了。十二月的诞生石为绿松石,代表着温馨和生气,象征着吉祥永恒和成功。送她
一串绿松石手链,让她一生都充满爱,让她避免一切不幸,为她带来好运。

情人节礼物排行No.3:贴心类
女生是需要关心与体贴的,如果要在浪漫与体贴中选择,多数女生会想要一个贴心
的男朋友。所以选择礼物的时候为她选择一款贴心的礼物是很好的选择。炎炎夏日,冰激凌成了人们的最爱,但是色素与添加剂充斥的冰激凌却总是让人不放心。送她一台冰激凌机吧,自己动手做水果冰激凌不仅吃着放心,她也一定会因为你的贴心而感动。

【理】选择富足:当心歪曲金钱价值观


在一场盛大的表扬会,一位年轻有为、充满活力的讲员,在台上分享着他如何在短短的几年里“From Nothing To Something”,并不断强调,只要肯打拼,辛辛苦苦三几年就可以快快乐乐过一生……另一个舞台上,讲员还没有上台之前,荧幕上已经在播放着成功的生 活样式:洋房、名车、高级俱乐部及周游列国的高尚生活片段。

配上那高度激昂、扣人心弦的音乐和振奋人心的词句,不等他出场,早把“成功”的样式打入每一位观众的心坎。

一站在台上,讲员就告诉观众,这些都是属于你的,人类因梦想而伟大,只要你大胆的想,事情就必定为你成就……如果你经常听讲座,类似上述的成功之 道,相信一点也不陌生,而且都应该有同感!

收入增钱却不够用
当经过一轮的火拼,初尝“成功”之果,在收入开始提升之际,很多人便积极活出如第二位讲师所提倡的成功生活样式。

接下来你猜猜,“辛辛苦苦的三几年”的下联变什么?原本是“快快乐乐过一生”,岂知却演变成“快快速速到荷兰”!

只要努力的拼,大胆的想就必能成就!

的确,经过日思夜想并全力的追逐打拼,你想要的东西肯定会如愿以偿。但想深一层,当我们启动“梦想”欲望,想要花钱得到某样东西的时候,钱是还未赚回来,但观念上却已经花了出去。
在钱还没有赚回来时,就已经想到要怎样花,持有这种思维的人会有钱才怪!

可想而知,当收入不断增加之际,钱却越来越不够用也是必然的。再说这物欲导向的成功意义是什么?难道人的一生就是为了这些物欲而活?

受推崇理念未必正确

那些看起来很正面积极,很多人推崇的理念,未必都是对的。

无奈的是,这种倡导特别容易鼓动欲望和虚容心,因此充斥整个社会,甚至主导现代社会的风气。

在所参与过众多的讲座,觉得最搞笑的是一个成功创业激励会。讲员是一位二十来岁的“成功”
业务员,他以激昂的台风,呈献他的公司何其的棒、何等的好、怎样为社会人士带来贡献、如何协助他在短短的几年里成功致富。

最高潮的莫过于在他向众人宣告,他发誓在三十岁之前就要退休的那一刻!哗噻!顿时换来全场观众起立喝彩及不断的掌声!看来群众都陶醉于他的号召,认同他的理念!


深受其害者不胜枚举
除了讲座和课程之外,在科技发达的现今社会,就算你足不出户,也可以由许多的书报杂志、电子书、社交平台、接触到各式各样金钱价值观的说法,比如说:

●没有钱的人才向银行存钱,有钱人都向银行借钱。
●用别人的钱赚钱才是聪明人,只有傻瓜才用自己的劳力赚钱!

这些表面上听起来都是非常有道理,然而,只有经历过借贷后所引发的压力、失去自由甚至导致破产之人,才会真正明白当中之意。

【股】小股东大权利:一场平静的清盘大会


KRIS资产(KASSETS)的股东大会。

由于公司在去年几乎把所有资产变卖,回退给股东,这次的会议只是给股东一个简报,让股东了解公司未来(或最后)的结局。

小股东因缘际会,得到了一份小简报,勾起之前的记忆:原来公司在2013年4月26日清盘。

当时公司预计可以回退8仙给股东,在2013年8月29日已派了其中的6仙。直到2014年4月26日的审计报告中,清盘师陆续的把手上任务做完,如卖掉剩余的资产收回应收款项、付清税务以及其他应付款项。

还有一项应付款项,是当KRIS资产在2004年时收购谷中城有限公司的小股东保留资产盈利税,而有关小股东的资料一直无法确认,导致这批小数目(约5835令吉)无法缴清。

清盘费料15万
此外,公司清盘的费用预料是15万令吉。

最后,比较感兴趣的是公司还剩多少钱。直至6月30日,公司还剩约1043万令吉。

当一切和当局的交待就绪之后,将会关其CDS户口,安排最后一次股东会议,解决2013和2014年的税务,最后在股东会议交待完毕之后,才派出剩余款项(约2仙)。

如果一切顺利,公司的所有账目记录将在完成清盘后的3个月内销毁。

不顺利呢?可能保存至5年。

这是少有的小股东有机会经历清盘过程,只是这最后2仙还要挨多一次会议,未免也太难拿了,预料小股东经过这次平淡无味(而且没有礼物,甚至险些要自己付停车费)的会议之后,下一次的出席率应该会大减,也因而加快开会程序。

无论如何,从这次会议见证到清盘过程中,许多涉及各方,如清盘师、注册司、公司股东、交易所、公司注册委员会(SSM)、税收局、财务顾问公司等等,层层相扣,息息相关,看似千头万绪,理起来却又井井有条。

这一次KRIS资产是自愿清盘,股东拿回里边所有资产(现金),没什么你拖我欠,可谓皆大欢喜。


【企】靠勤奮務實創傳奇 張明發炒粿條變辦公椅大王


炒粿條小販變“辦公椅大王”!

 Benithem的創辦人兼董事長張明發(46歲),在北干那那這個黃梨小鎮上是許多老鄉都熟知的人物,一些人聽過他的名字是因為他是小鎮工廠的大老板,但中生代或老一輩會認識他,卻是因為曾經吃過他的炒粿條。

 沒錯,張明發在創辦Benithem前,曾經賣過7年的炒粿條,生意也還不錯,令他和當時的女友,即現在的太太吳裕玉組成的情侶檔忙得不可開交。

 那他是怎樣從小販,搖身一變成成為日理萬機的大老板?這個轉變在北干人眼裡,可說是一個創業“傳奇”。

 他說,北干充滿濃郁人情味,他希望可以代表小鎮,讓更多人瞭解這裡的風土人情以及村民的熱情。

穩紮穩打實事求是
 飲水思源,是張明發成功的原因之一,他曾多次樂捐,也不斷鼓勵身邊的朋友幫助有需要的人士和社會團體;曾有人願意出每盤5000元令吉的善款吃他親手炒的粿條,為了慈善,他不介意再拿起鍋鏟炒粿條義賣,同時也傳達“有勞動就有收穫”的正能量。

 “做什么(行業)都沒關係,最重要是努力和勤奮,用心對待自己的工作,才是最重要的。”

 他指出,自己出身微寒,15歲中三考試落榜后,與很多青少年一樣,到新加坡打工,曾經做過家具工人、建築工友等一些体力勞動工作,賺取微薄薪水,非常刻苦。

 后來,他回鄉謀生,起早摸黑幫忙朋友殺雞,也將捉雞的袋子拿出去售賣,晚上則當起保險業務員,就在這時,他也認識了未來的賢內助吳裕玉,談了3年戀愛才決定共組家庭。

 “那時候家里沒有多少錢,父母也無法補貼我,我是家裡最小的孩子,結婚一定要擺酒宴請親友,為了成家,省吃儉用用靠每年做小販存下的那點錢,積少成多,才結成婚。”

 家庭和事業都靠自己一雙手建立,張明發穩紮穩打、實事求是的個性,在他年少時已經顯露無遺,也是決定他成功的重要因素。

熱愛工作才會成功
保持“敬業樂業”的精神,喜歡自己的工作才能成功!

 張明發說,他與太太一起在飲冰室做生意,他賣起炒粿條,為了炒出有水準的粿條,他一天三餐、吃遍了笨珍新山所有的炒粿條以偷師,現在回想起來,他做椅子就好象當年炒粿條一樣,在細節和品質上都力求完美。

 吳裕玉補充,店裡售賣的食物都是他們喜歡吃的,只有自己喜歡吃,才有動力去研究出更好吃的水平,而每當有好吃的食物出爐,他們也很自然地請顧客一同分享,把顧客當成朋友。

 盡管當時炒粿條的生意火紅,足以維持生計,但張明發卻靜極思動,想嘗試改行,賺更多錢讓孩子生活無憂。

 1998年,在金融危機的影響下,張明發面對失業的危機,這時他決定把多年來積攢的1萬8900資本以及抵押房屋的款項,開了一間工作坊Benithem,做起自己從初中時期就熟悉的椅子傢俬生意。

 他們請了5名工人,開始摸索著前進,生意也逐漸步上軌道。

夫唱婦隨互相扶持
“情侶粿條檔”開始夫唱婦隨,張明發的成功背后少不了這號女人──吳裕玉。

 張明發三句不離本行,他說與太太兩人朝夕相處,相濡以沫並不那么容易,但他始終持把太太當成“顧客”,只要太太不滿意,他馬上自動退讓,以維持夫妻間的和諧。

 吳裕玉當年與友人共同經營飲冰室,對大手筆為朋友打包,以及早晚“形象”不同的張明發印象深刻。

 “他白天滿身雞血一幅忙碌的樣子,中午偷閑來喝咖啡,晚上又化身為打整齊、頭髮梳得油光水亮的保險員;知道他兼職數份工作后,我很欣賞他的勤奮務實。”

 到后來張明發創業,開設組裝辦公椅的工作坊,身為太太的吳裕玉也很自然地投入丈夫的事業,拿起剪刀和針線,學起裁剪甚至設計。

 她不明白沒有學過設計的丈夫,為何有看設計樣本的眼光,一旁聆聽的張明發馬上回嘴說:“我才不知道你為什么會裁縫?”,兩人相視大笑,當年創業的互相扶持和鼓勵,盡在不言中。

注重員工打造舒適環境
Ben+I+Them = Benithem!
 張明發說,他與兄長一起學做生意時,常有顧客打電話來找“張先生”,為了避免混淆,他就用洋名Ben與顧客打交道。

 工作坊成立之后,他把自己洋名用在品牌上,加上“我”和“他們”,寓意自己的生意必須結合工作伙伴們的努力,共同打造未來願景。

 從這一點來觀察,毫無疑問的,張明發是個重視人力資源的老板。為了讓員工有個舒適的工作環境、有停車位的空間,他將原本在北干那那工業區的工廠,搬遷至現今甘榜阿逸布爹的寬大廠房,且將工廠和辦公室裝修得現代化,在良好環境下催生員工的工作效率。

 要管理逾百名員工並不容易,在詢及張明發有什么秘訣時,他說,首先是要讓上下層員工明確了解公司的目標、產品、理念,每個人清楚他們的工作範圍和扮演的角色,賦予他們使命感,大家相互帶動,激勵出良好的工作文化。

貨倉火災損失數百萬
“我從來沒想過生意會有今天規模!”

 張明發開始自己的事業時,只是想養大自己的4個孩子、要給太太過更穩定的生活,對他來說,太太的無私諒解和支持給了他改變的信心,他從來沒有想過會把這門生意發展成今天如此規模的企業,無心插柳柳成蔭,反而成就了一番事業。

 他說,Benithem工作坊成立時,市場定位是高端品牌,做了2至3年,工作坊有了好口碑,他就在北干那那設廠,員工也增至15至20人。

 有了工廠這個“夢想之家”,張明發把觸角伸向出口領域,參與世界各地展覽會,慢慢把產品打入國際市場。

 2004年,他在北干市郊的甘榜阿逸布爹路買下一片地,建設貨倉,用以儲存產品;2006年,貨倉發生了一場大火災,將他們的原材料毀之一旦,損失數百萬令吉,令Benithem面臨一次的信心考驗。

正面思考走出危機
一場火災打不倒Benithem,反而是公司的轉型求變,令張明發倍感壓力。

 在張明發的員工眼裡,老板夫婦是十足樂天派,面對困境時從沒放棄,窮則變、變則通,反而殺出一條生路。

 他們對待事物正面的想法,鼓舞了員工的士氣,令員工覺得“困難,其實沒有什么大不了”,再大的難關只要同心協力,一定可以否极泰來。

 張明發說,火患雖然令公司上下感到難過,不幸中的大幸是焚燬的只是貨倉,沒有波及廠房,他很快鎮定下來,四處周旋,確保訂單如期交貨,在一個月內就令公司恢復原狀。

 “從火災中,我們也學習到很多,包括危機處理、加強防火設施等;火災的經驗給了我們檢討和進步的空間。”

 在公司恢復元氣后的兩三年,張明發再度思考工廠出產的辦公椅的定位,這一次,他決定投入資金,按照人體工學概念開發和設計屬于Benithem的商品,用以區別自家品牌和一般中小企業商品,加強國際競爭力。

 “公司投資了120萬令吉,設計了第一張Benithem的辦公椅ZOOM,這對我來說是一個轉捩點,我不曉得投入大筆資金出產的辦公椅是否能賣得出去,畢竟在設計和研發我們都只是剛起步。”

擬設“知識園地”讓學生參觀
自家品牌的成功將業務推向一個高峰,在“傳奇人物”張明發帶領下,走過15年風雨歲月的Benithem,未來的15年又是怎樣面貌呢?

 張明發說,現有廠房包括三大部分,即貨倉、生產線和辦公室,他希望能效法台灣的觀光工廠,將廠房打造成“知識園地”,歡迎學校學生組團參觀辦公椅的制造過程和成品,了解其品牌和企業文化。

 他說,他們兩夫婦都不是大專畢業生,希望兩人創辦的企業能回饋社會,為教育作出貢獻,而“知識園地”則讓學生學習工廠的運作,為他們踏足社會工作做好準備。

 他也說,目前生產線大多數依賴外勞,未來走向自動化后,將能更好的控制及穩定產品品質,提高產品質量。

第二屆馬來西亞企業金狀元獎:金狀元(家具業)
姓名:張明發
年齡:46歲
身分:高端辦公椅品牌Benithem創辦人兼董事長
家鄉:柔佛北干那那
家庭背景:與妻子育有3女1男

【国际】投资者买入能源类资产


油价下跌吸引了华尔街一些最精明的逢低买盘者的兴趣。

纽约原油价格自去年6月份以来下跌54%之后,资深对冲基金经理罗斯(Wilbur Ross)、黑石集团(Blackstone Group L.P.)旗下的GSO Capital Partners和Apollo Global Management LLC等投资方筹集资金购买估值受到严重冲击的能源公司股票、债券和贷款。

Western Asset Management Co.和Seix Investment Advisors LLC等越来越多的传统投资者也启动基金,帮助捐款基金和退休基金等大客户投资受挫的能源业。

油价跌至六年低点已导致资金大举撤离油气勘探、生产、运输、冶炼相关企业证券,从而为问题资产投资者创造了机会。这些投资者购买问题企业的低价股票和债券,以期在证券价格反弹时获利,或在公司破产时予以接管。

知情人士称,罗斯曾利用这一策略在钢铁、汽车和纺织行业开展业务,现在启动了一只关注能源业的基金。

这 轮融资潮的推动因素是:近些年抄底投资很难找到,因为低利率和美国经济复苏已经帮助刺激许多主要股指和债券价格创下纪录高位。资产管理规模90亿美元的达 拉斯对冲基金Carlson Capital LP的所有者卡尔森(Clint Carlson)称,他们在18个月前出售手中最后一项在原料领域的私人投资,自那以来他们一直在等待机会。

油价下挫已经令一些能源生产商及相关行业公司的收入还有投资者信心受到冲击。

在上个月接受美国银行(Bank of America)调查的债券投资者中,四分之一投资者的能源类债券配置比例低于自己所追踪的基准指数,这一比例是该调查自2005年开始以来的最高水平。

标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)分析师西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)称,自6月30日以来,标准普尔综合1500指数成份股中市值超过1亿美元的91家能源公司的市值已经缩水了一半多。

根 据数据提供商MarketAxess的数据,垃圾债市场中,2月份有111只能源公司债券的价格低于面值的80%,而在去年7月份时仅有六家。债券价格通 常接近面值的100%,而价格低于面值的80%反映出发行人可能存在违约的风险。现在价格低于这一门槛的债券面值共计570亿美元,市值则大约为340亿 美元。

大跌之后投资者开始采用不同的策略。看跌的基金经理使用做空策略,从股票、债券价格下跌中获利。一些基金开始购买优质企业证券,认为这些企业的颓势并不合理,最终将渡过困难期。

其他投资者则是等待可能违约的企业债券进一步下跌然后买入,旨在用债权换股权,即所谓的“从贷款变老板”(loan to own)策略。

消息人士称,GSO投资陷入困境能源企业债务的新基金筹资目标在5亿-10亿美元,Seix类似基金的筹资目标约为5亿美元。

讽刺的是,某些基金经理最大的担忧在于,太多投资者涉足能源交易,在还没来得及利用价格下跌的机会达成交易之前价格就被大幅推升。

Western Asset Management全球信贷主管布坎南(Michael Buchanan)表示,该行业估值下降很快,同时可能大幅回升,因此他们想要迅速行动。

布坎南称,该公司已经推出了一只基金,用于在接下来的三到六个月内购买评级低于投资级的能源公司的债务。Western Asset管理着大约1,340亿美元的债券和贷款投资。

类 似于卡尔森和Halcyon Asset Management的一些投资者目前正在关注能源股,因为实力较雄厚公司的股票估值比它们的债券价格受到了更大的冲击。Halcyon的能源基金经理麦 金尼斯(Jim McGinnis)表示,他认为戴文能源(Devon Energy Co., DVN)的股票存在逢低买入机会,这只股票从去年7月到今年1月下跌了32%。该公司的债券在同期下跌了6%。

一位知情人士称,随着公司的欧洲客户开始争相投资能源行业,Halcyon预计到2015年底之前,其将近1亿美元的能源基金规模将增加到约5亿美元。

五年前,卡尔森的基金在向一笔不良抵押债券押注10亿美元后获得了39%的回报。如今,该公司正在推出三只基金,用于押注受到油价下跌冲击的能源公司的证券。

【新】新加坡的酒店REIT


新加坡股市中有31个房地产投资信托(REIT)和物业信托,其中六个为酒店REIT,意即它们都是拥有和经营酒店与服务式公寓的投资信托。

要挑选出最佳的酒店REIT,就要探讨影响酒店业的各项主要因素。

研究后归纳出以下三点:

1. 酒店业的表现不稳定

图表:到访旅客人次与酒店的每间客房收入

资料来源:旅游局

从以上图表来看,酒店业每年的表现都不一致。

到访旅客人次会影响酒店的每间客房收入(RevPAR)。这可能会影响酒店REIT的收入。

2. 酒店客房的供需
从上面的图表可看出,自2010年以来,前来新加坡的旅客持续增加,因此本地的酒店客房都有一定的需求。

谈了需求,自然要谈供应。

辉盛国际信托(Frasers Hospitality Trust)在其最新的业绩报告中引述了一份报告的数据,该报告指出,到了2015年底,新加坡的酒店市场将增加多6万间客房。辉盛国际信托认为,在供应和需求均增加的情况下,住客率将保持稳定。

而且,酒店REIT的业务也不局限于新加坡市场。

比方说,腾飞酒店信托(Ascendas Hospitality Trust Management)2014年第三季的收入有将近75%是来自澳洲。所以,考虑买入腾飞酒店信托的投资者,应该要研究一下澳洲的酒店供需状况。

3. 债务敏感度
基于酒店业的表现有起有落,投资者应多留意酒店REIT的债务。良好的酒店REIT必须拥有足够的资金来取得增长,而且不会面对财务问题。

以下图表比较了城市酒店信托(CDL Hospitality Trust)和雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)的债务敏感度。



从上图可看出,雅诗阁公寓信托的利息覆盖率比城市酒店信托低,但其固定利率贷款较多。
投资者在进行研究时,必须将增长前景和负债状况一并考虑在内。

结语
要判断出哪一个酒店REIT值得投资者,我们必须看它拥有哪些资产、市场的趋势以及买入的价格。

当然,投资者往往还要考虑其他因素,比如其管理机构是否有能力筹措更多资金来进行收购或者翻新物业。每个酒店REIT都各有其优势和劣势。

【新】星展集团,大华银行


  • 星展集团(DBS Group Holdings)在截至2014年12月31日的第四季度录得净利息收入提高15.1%,由于贷款量增加及净息差扩大。不过,总开支攀升13.2%至 13亿元,主要由于为信贷及其他亏损所作的拨备提高,盈利因而下跌13.9%至8亿3,800万元。全年净利息收入提高13.5%至63亿元,盈利增加 10.2%至40亿元。公司宣布派发每股0.30元的末期股息。

  • 大华银行(United Overseas Bank)在截至2014年12月31日的第四季度录得净利息收入增加6.7%至12亿元,由于贷款增长幅度扩大,但部份增幅因净息差缩小而被抵消。净利 增加1.7%至7亿8,600万元。全年的净利息收入提高10.6%至46亿元,净利增加8%至32亿元。公司宣布第四季度派发每股0.50元的末期股息 及0.05元的特别股息。

【新】Olam,丰益国际


  • 翱兰国际(Olam International)同意将羊毛代理商Western Wool Marketing(WWM)出售给Quality Wool,从而结束其澳洲羊毛业务。
  • WWM在新南威尔士和维多利亚设有多家店面。
  • 公司表示,出售这家公司符合其策略,即发挥既有业务的价值及结束非核心业务。

  • 丰益国际在饱受毁林帮凶的批评后,决定公开供应链资讯予外界审查,顾客和环境保护者都可追踪公司购买棕油的来源地。
  • 据路透社报道,外界可向该集团寻求该网页的密码,然后通过卫星地图查询供应商资讯,包括可审查棕油提炼厂是否处于森林砍伐地带。
  • 与丰益国际合作这项计划的森林信托协会(TFT)执行董事博尼顿表示,这是首家允许外界追踪棕油供应和提炼厂资讯的农工集团,希望其他涉及原产品的企业也效仿。
  • 根据国际著名期刊《自然气候变迁》调查,全球最大的棕油生产国印尼,已在2012年取代巴西,成为森林砍伐比率最高的国家。
  • 这也让棕油公司和顾客成为消费者批评的目标,指责他们未尽力阻止森林砍伐,破坏富含碳的泥炭地,每年更因焚烧活动而导致严重烟霾。
  • 丰益国际在2013年承诺,不再购买来自采伐土地的棕油,总永续发展长阮杰里米(译音)表示,公司专注支持供应商面对挑战,以有更多达到永续发展的方法。


【新】得和国际,星狮地产


  • 得和国际(TEHO International)与大仓饭店(Hotel Okura Co)签署了谅解备忘录,以委任后者来经营一家位于柬埔寨的酒店。得和柬埔寨(TEHO Cambodia)将建筑及拥有这家酒店。

  • 星狮地产(Frasers Centrepoint)在截至2014年12月31日的首季录得收入增加94.2%至11亿元,由于在2014年8月收购的澳洲地产集团Australand带来贡献。公司的净利提高54.7%至1亿8,690万元。

Thursday, February 12, 2015

【股】成功的投资者也会犯错,只有谦虚的态度才可以自强


犯错是人之常情。

成功的投资者也是人,因此,他们也会犯错,可是,这些投资者能够成功是因为他们谦虚。
就如乔治•索罗斯(George Soros)说的:
“我之所以富有是因为我常犯错…基本上我能够生存是因为我懂得哪里犯错”
想像你是一个经验丰富的司机,驾驶车辆已经有10年。你可能有以下两种想法:

1. 你接受你有可能会在公路上丧命的可能性。
2. 你认为你在公路上丧命的机会微乎其微及不会发生在你身上。

哪一种想法会令你会更注意安全驾驶呢?肯定是第一个吧,因为你会更加留意路上可能会发生的种种意外。

现在让我们把这两种想法应用在投资上:

1. 你接受你的分析可能会出错,而你会在投资上亏损。
2. 你认为大部分人亏本是因为他们未有做足功课。但你不同,因为你在投资前作出深入分析,你应该会赚钱。

有第一种想法的投资者会把注意力放在潜在风险上及避免大部分不利的投资。投资回报通常来自两个因素:抓住商机及避免出错。有第二种想法的投资者通常会把注意力放在抓住商机,尽管它是可能是在其能力范围以外。

人们常说 “管理好风险,收益自然来”。对大部分人来说,这是老生常谈。可是,他们不明白,他们最需要的是谦虚的态度,因为没有谦虚的态度,他们看不到自己的错误,更不用谈管理风险了。要找出自己的错误是一件很困难的事,而且有点不自然。

丹尼尔•卡尼曼(Daniel Kahneman)在他的书《思考,快与慢(Thinking, Fast and Slow)》

”这本书的前提是,察觉别人的错误比察觉自己的错误来得容易。”
骗局

最近有关5,000万元骗局”你肯定会赢(Sure Win 4 U)” 的新闻报道,引来很多人批评这些受骗的人,说他们贪心及天真。

其实我们不应该批评这些受害人,而是提醒自己,下一次我们也有可能受骗。我们必须接受我们也可能受骗的事实。我们都是很容易受骗,因此我们要时常保持警惕。当我们以为这些骗局只会骗到其他人的时候,我们就会疏于防备,令我们容易掉入骗局中。

我们不会比这些骗局的受害者好许多。我们每一个人都会冲动,这时候我们会作出一些不合理的决定。骗子最擅长于令人 变得冲动,让人们把所有合理的分析抛诸脑后。没错,成功或经验丰富的投资者如果不小心,都会受这些手段蒙骗。所以,我们必须提高警觉。


巴菲特说过:”就投资而言,人们应该注意的,不是他到底知道多少,而是他到底有多少是不知道的。投资者不需要花太多时间去做对的事,只要尽量避免犯重大的错误就够了。”
不确认证据
纳西姆•塔雷伯在他的《反脆弱(Antifragile)》一书里写道:”由于一个微小的观察可以否定一项声明,而几百万的观察可能也难以确定它,那么,不确认(disconfirmation)比确认(confirmation)更严格。”

为了避免自己受制于确认的偏见,成功的投资者应反其道而行之,就一些不确认的证据,来证实自己出错。

如果你对一只股看涨,你会找出很多为什么要买入这只股的理由。但你应尝试寻找一些不应该买入这只股的理由。如果你找到的不确认证据没有把你吓到,你便可以投资。在这个情况下,你的分析将会十分稳固,而你也有心理准备最坏的情况可能会逐渐出现。

如果要不停寻找一些不确认证据是很累人的事。它会把你的认知能力消耗,而你的身体会作出反抗。凭直觉行事是比较容易,可是,就是因为这个‘直觉’,我们会作出仓促的决定及令你容易犯错。


总结
脆弱是一种力量。人只有在谦虚时才会察觉自己的脆弱。如果你可以接受自己的脆弱,你将可以把注意力放在你可能会产生的错误上。如果你能避免很多投资上的错误,你将会变得更富有。

引用索罗斯的话:
“在纯理论的层面上,我把我容易受骗的概念作为我的理念基石。
个人而言,我是一个爱挑剔的人,我喜欢找出自己及别人的缺点。
虽然我爱挑剔,但我很宽容。如果我不能够原谅自己,我便不能够找出自己的错误。
对别人来说,犯错是一种羞耻,但对我而言,能够找出自己的错误是很自豪。
一旦我们明白人是不完美的,那么,犯错不会是一件羞耻的事,只有在我们不能改正我们的错误时,才称得上是羞耻。”

【新】胜科工业计划以106亿卢比收购Green Infra的60%股份


  • 胜科工业(Sembcorp Industries)计划以106亿卢比(约2亿2,700万元)收购印度的可再生能源企业Green Infra的60%股份。
  • Green Infra拥有风电和太阳能发电设施。
  • 胜科将能通过这项交易涉足印度的可再生能源市场,同时达成其发展可再生能源业务的目标。
  • 这项交易预计将在本月底完 成。

【新】VICOM,IPS Securex


  • 维康(VICOM)在截至2014年12月31日的财 年录得收入增加3%至1亿零820万元,由于业务量提高。总开支攀升2.3%至7,250万元,主要是因员工成本增加4%。本财年的净利提高6%至 3,010万元。公司宣布派发分别为每股0.0875元及0.095元的末期和特别股息。

  • IPS Securex控股截至2014年12月31日的半年收入增加52%至580万元,主要因保安方案业务的保安产品销售额提高,使其取得的收入增加。其半年净利因此提高285.9%至90万元。公司宣布派发每股0.0075元的中期股息。

【新】本杰明控股,Kitchen Culture,时计钟表


  • 本杰明控股(F J Benjamin Holdings)在截至2014年12月31日的第二季度录得收入下跌16.7%至8,710万元,由于光顾公司零售店的本地人和旅客均大大减少。但外 汇换算亏损缩小81.9%及联号和合资企业所分享的业绩增加多倍,公司的净利激增112.3%至120万元。鉴于亚洲经济前景趋软,公司计划把焦点放在精 简零售店、管理存货量和提高成本效率方面,以应对挑战。

  • Kitchen Culture控股完成以600万港元(约100万元)增持Kitchen Culture(香港)的30%股权。收购额包含之前的股东所提供的300万港元垫款。公司将能借此举进一步扩充其香港业务,并以内部资源完成交易。

  • 时计钟表(The Hour Glass)截至2014年12月31日的第三季的收入增加4.2%至1亿8,650万元。尽管业内的竞争相当激烈,公司的毛利率提高至23.2%,净利 则增加7.4%至1,480万元。总结9个月的表现,其收入增加2.9%至5亿零840万元,净利提高8.9%至3,500万元。

【新】Fortune REIT, Lippo REIT


  • 置富产业信托(Fortune Real Estate Investment Trust)截至2014年12月31日的全年净产业收入增加25.1%至12亿港元。其可分派收入因此增加21.5%至7亿8,080万港元。置富宣布其每单位派息为0.4168港元。

  • 力宝商场信托(Lippo Malls Indonesia Retail Trust)截至2014年12月31日的第四季净产业收入增加5.7%至3,290万元,原因是更新租约时调高租金使总租金收入提高。其可分派收入因此 增加27.4%至1,760万元。但其全年净产业收入下跌12.1%至1亿2,600万元,主要因兑换亏损影响了收入,可分配收入下跌6.9%至 6,800万元。力宝宣布其每单位派息为0.0071元。

【新】SMRT, ComfortDelGro


  • 新加坡地铁(SMRT Corporation)的3Q15收入增加6.8%至3亿1,320万元,由于所有业务的表现都比上一年来得好。净利提高58.4%至2,250万元,因为公司最大的开销-员工成本保持不变,以及电费和柴油成本下降。

  • 康福德高企业(ComfortDelGro Corporation)截至2014年12月31日的全年收入增加8.1%至41亿元,原因是其各项业务都取得增长。其净利因此增加7.7%至2亿8,350万元。公司宣布派发每股0.045元的终期股息。

Tuesday, February 10, 2015

【股】如何找出值得长期投资的股票

一名投资新手。要怎样研究上市企业?在买入股票之前该做哪些功课?

首先,这名投资者想要研究上市公司的业务,实在值得嘉许。因为许多投资者都太过急于买入股票,而不理会一家公司究竟从事什么业务。



一、确保公司的业务容易理解
投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)在他担任基金经理的13年内取得29%的年度化回报。他曾说过:“无法用蜡笔简单说明的投资点子不可取(Never invest in any idea you can’t illustrate with a crayon)。”

先别急着去买蜡笔,他真正的意思其实是:投资新手在选定所要投资的企业时,应该确保他们能以三言两语就能说明那些企业的业务内容。

为什么呢?
如果你打算做一名长期投资者,那你一开始就应该确定一家公司的赚钱方式是简单易懂的。如果在读了几次公司介绍后仍搞不懂一家公司值得投资的原因,那你最好还是把这种公司归入“太难理解”的类别。

二、做笔记
今时今日,投资者只要按一按滑鼠,就可以从网际网络取得大量资讯。

比方说,投资者只要浏览企业的“投资者关系”页面,就可以看到有关其管理团队、业务和业界近期发展的详情。

投资者也可浏览晨星(Morningstar)的网站,以查看上市企业往年的财务资料。比方说,回顾维康(Vicom)过去十年的财务表现,我们就 可以知道即使在全球金融危机期间(2007年至2009年),其盈利也持续增长,这显示就算在经济衰退的时期,其业务表现仍能保持稳定。

但无论你从哪里取得资讯都好,最重要的还是要自己做笔记。

长期投资者具备的其中一项优势就是,我们能通过持有不同公司的股票,在股价起落的过程中累积到不少知识。

所以,你应该从今天开始就把每周或每月搜集到的资料放在一个文件夹内,然后选一个宁静的星期天下午好好整理和阅读,从而判断一家公司是否具有长期投资的价值。除了回顾公司过去的表现之外,也别忘了分析其未来发展。

三、从不同的角度进行分析


比方说,新加坡交易所对想要赚取股息的投资者来说可能是不错的选择,因为其股息获益率相对较高(3.9%),而且它拥有大量自由现金流。然而,追求 增长的投资者可能会注意到新交所营业额增长不高的问题。新交所过去12个月的收入为6亿8,700万元,低于其在截至2008年6月30日的财政年内取得 的7亿6,900万元。

关键就在于,你应该学会接受不同的观点,从不同的角度看事情。

要做到这点并不容易,但如果你能学会从更宏观的角度分析一家公司,便能更清楚地看出一家企业是否值得投资。

结语
大部分的投资理念一开始都是零散的概念。一家公司的前景总有许多未知数。

但投资新手大可放心,其实不需要拥有完美的投资理念,才能筛选出可以获利的股票。刚开始学习投资时,对所投资的公司也没有进行详尽的分析。

只要我们不断累积知识,就能慢慢摸索出一些可以成功获利的门道。

【国际】德銀下調渣打評級


渣打集團忙於節流,但開源少不了。

德意志分析歐洲74家銀行的發債情況,估計渣打需要集資52.5億美元,即約400億港元,以便處理撥備和重整。

英國《泰晤士報》日前報道,渣打3月公布全年業績時,或宣布派發紅股代替股息,

因作為一間派息政策較進之銀行,有股東擔心股息過高將會減低該行之資本水平。

報道引述當地投資者、分析員和銀行業人士稱,過去受惠新興市場高速增長,
派息較其他英國銀行慷慨,每年派息數以十億英鎊計的渣打,最少應把部分派息以紅股方息派送,以免令資本水平惡化。

對於渣打管理層將有變動。德意志認為新行政總裁上場,
須處理高風險貸款撥備、退出及出售表現欠佳的市場和業務,以及重訂派息政策等事宜。

渣打集團努力改善經營狀態,但仍遭渣打下調其投資評級。

【新】ZICO控股,星煌控股


  • ZICO控股(ZICO Holdings)与腾福律师事务所(Stamford Law Corporation)签订了合资协议,以240万元取得腾福的企业法律事务业务的51%股份。
  • 此举将让公司及腾福能更好地为既有及未来的客户提供企业法律事务服务。

  • 星煌控股(Starburst Holdings)赢得总值250万元的合约,将为中东一个项目服务。在合约下,子公司Starburst Engineering将为中东一个枪械训练设施安装防弹系统。相关工作定于本月展开 ,并将于今年9月完成。


【新】吉宝讯通,新邮政


  • 吉宝讯通(Keppel Telecommunications & Transportation)报其FY14收入增加34.6%至2亿2,460万元,原因是来自数据中心和物流部门的收入提高。其净利激增至2亿4,660万元,原因是脱售数据中心资产取得收益,以及分享联号盈利增加。除了派发0.035元的终期股息外,公司也宣布派发0.115元的特别股息。

  • 新邮政(Singapore Post)以240万令吉(约90万元)增持联号企业吉运速递(GD Express Carrier)的180万股股票。吉运速递是一家在马来西亚交易所主板上市的企业。新邮政也另外获得吉运速递的7,220万股红股。在完成购股及取得红 股后,公司将持有吉运速递扩大后股本的24.2%股份。

【新】中远投资,精砺控股


  • 中远投资(新加坡)(COSCO Corporation (Singapore))通过子公司舟山中远船务工程(COSCO (Zhoushan) Shipyard)赢得一份合约,涉及建造一艘15万2,000载重吨位的穿梭油船。另外,另一子公司大连中远船务工程(COSCO (Dalian) Shipyard)的客户行使早前一份合约所附带的期权,订购一艘2万1,000载重吨位的模块运输船。这两艘船只均定于1Q17交送。

  • 精砺控股(Dyna-Mac)获布米阿玛达(Bumi Armada)的关联公司Armada Cabaca颁发合约,将负责六艘浮式生产储油卸油船的上部结构工程及建造服务,并定于1Q16逐渐完成。这些船只将部署在非洲安哥拉的深水水域。

【新】和记港口信托,凯诗物流信托


  • 和记港口信托(Hutchison Port Holdings Trust)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入增加2.2%至32亿港元,主要是因盐田国际集装箱码头(Yantian International Container Terminals)的集装箱吞吐量增加。但因录得商誉减值190亿港元,公司蒙186亿港元的净亏损。全年收入增加1.9%至126亿港元,净亏损为 172亿港元。公司宣布截至2014年12月31日的六个月派发每单位0.223港元的股息。

  • 凯诗物流信托(Cache Logistics Trust)建议以7,000万澳元(约7,340万元)收购澳洲三个货仓。这些物业均属于永久地契,它们分别位于墨尔本、悉尼及布里斯本等大城市,可出 租净面积合计为5万6,601平方米。公司计划以银行贷款来偿付收购额。这些物业将完全被租出去,租约的加权平均到期日为9.7年,固定的租金上调幅度为 每年3%至3.5%。

【新】星煌控股,森联集团


  • 星煌控股(Starburst Holdings)赢得一份价值1,180万元的合约,将为位于滨海大道的滨海盛景(Marina One)项目服务。在合约下,子公司Starburst Engineering将供应、制造和安装外墙钢制结构,并给予相关的保用证。工程将于本月展开,并料将于2016年8月完工。合约也附带一项选择权,涉 及价值170万元的额外工程。

  • 森联集团(Sim Lian Group)标得位于安谷弯一幅占地1万7,450.1平方米的地段。这幅地段是供发展执行共管公寓,其潜在楼面面积为5万2,350.3平方米。公司将以内部资源和银行贷款来为收购和发展项目融资。

【新】虎航,新航


  • 虎航(Tiger Airways Holdings)的3Q15收入增加5.9%至1亿8,230万元,由于获益率提高及流量增加。营运表现从上一年同期的亏损好转至本期的410万元营运 盈利,意味着公司的复苏计划取得进展。公司也取得220万元的净利,反观上一年同期为1亿1,850万元亏损,主要由于本季度少了与海外营运相关的亏损。

  • 新航(Singapore Airlines)在截至2014年12月31日的第三季度录得收入增加5.8%至41亿元,由于乘客收入获益率提高,尽管搭客流量减少。盈利激增多倍至 2亿零260万元。九个月的收入保持不变,为117亿元,盈利下跌1.3%至3亿2,830万元。

【新】联合工程,胜捷企业


  • 联合工程(United Engineers)与Asia Facility Solutions签署了有条件买卖协议,将以1,270万元(在考虑到所脱售的资产的净资产值及业务前景后得出)脱售公司在投资控股公司UE Managed Solutions的51%股份及在设施管理服务商UE ServiceCorp (台湾)的100%股份。

  • 联合工程(United Engineers)代表其 间接子公司Wearnes工程与分销(Wearnes Engineering and Distribution)宣布,它以大约240万元将其在RFNet科技(RFNet Technologies)的21.3%股份卖给了松下亚太(Panasonic Asia Pacific)。
  • 截至去年12月31日,这批股票的帐面价值约为180万元。

  • 胜捷企业(Centurion Corporation)在截至2014年12月31日的第四季度录得收入增加74.3%至2,610万元,由于宿舍业务的贡献提高。再加上投资物业增值 多倍,本季度的净利激增逾150%至7,300万元。全年收入及净利分别提高48%至8,440万元及20.7%至1亿1,120万元。公司宣布派发每股 0.01元的末期股息。

Monday, February 9, 2015

【理】家庭理财之 财富缩水 的六个原因


家庭财富是维持家庭生活所必须的重要资产之一。但是在这通胀时代,一些家庭的财 富正逐渐缩水,绝大数的家庭却浑然不知,开销还越来越大。为此将与您分 享家庭财富缩水的六大因素,让您得以走出财富缩水的困境,过着幸福美满的家庭生活!

1、钱赚的多却不够用

很多人收入挺高,但总是感觉“明明赚的挺多的,但还 是不够用”。如果你有这样的现象,那就意味着您的财富在缩 水。一般这些人都是由于理财意识不强;禁不住诱惑,过度消 费;朋友多,应酬也多;经常透支信用卡等,从而使得财富缩 水。要想避免此现象发生,建议您要做到抵制诱惑、量入为 出、不要透支、强制储蓄。

2、家庭资产折旧

当您发现自家的房子、汽车、冰箱、洗衣机、空调等变旧 了,变得不好看了。那就意味着您的家庭财富在缓慢缩水。因 为这些家庭资产在损耗,在折旧。这些都让家庭财富在流失, 因旧电器所需的电量较大,旧家具也需要维修,所以家庭必须 多付一笔钱来整修家具及缴付电费。为此,建议大家可以不定 期地对家中的电器、家具等进行清理,避免过多的灰尘和油垢 加速腐蚀这些东西,以延长其使用寿命,变相节约家庭开支。



3、经常生病住院

健康的身体,也是您的财富之一。但是您如果生活习惯较 差,经常熬夜,抽烟喝酒,不注意饮食等,就容易经常生病住 院,那时就得花一大笔钱在医药开销上。须知,医药费是非常庞 大的开销,你的财富也就因此容易缩水。为此,大家必须让自己 拥有健康的身体,摒弃那些不良坏习惯,做到生活有规律。

4、经常买彩票

很多人喜欢经常买彩票,总想着要发一笔横财,能一夜暴富,甚至有些人萌生贪念买彩票,花上百元上千元来购买。 殊不知,在花钱买彩票,及等待自己中奖发横财的同时,家庭 财富正在以迅雷不及掩耳的速度缩水。花钱买彩票所累积的数 额,可能比得到的彩票的奖金还来得多。虽然购买彩票也算是 一种投资理财方式,但是要以平常心来对待,以家庭和工作为 主,买彩必中的心态要消除。



5、频繁跳槽

很多人渴望成功,渴望高工资,便频繁跳槽。而当跳槽成 为您的一种习惯时,它就会阻碍您事业的发展,同时也会使您 的家庭财富缩水。虽说跳槽并不是不好,俗话说不想当将军的 士兵不是好士兵,如果有了更加合适您的位置,跳槽就是好的 选择。不过要是太频繁的跳槽并不是件好事,一个不利于自身 的职业前景,也会让面试官看低您的价值。而且,您也必须小 心可能会遇到两头不对岸的情况,进退两难,到时不但家庭财 富缩水,口袋也未能进账。

6、离婚

夫妻双方离婚看似只是普通的夫 妻双方决定各自过各的 生活,但事实上,离婚也是造成家庭财富缩水最致命的杀手之 一。须知,离婚会终结正常的家庭理财流程,会引起家庭理财 产品期限变更以及理财产品提前赎回等,必将造成家庭财产严 重损失。并表示美好的婚姻需要两人共同来维护,彼此要做到 互相包容、互相信任、互相尊敬,就能长相厮守,家庭幸福美 满。

【马】子母牌炼奶:市值30亿令吉的金牛


牛奶是均衡饮食中的重要部分。它所含有的营养成份包括钙、蛋白质及维生素,因此,它可以为我们的身体提供大部分所需要的元素,对婴儿及发育中的小孩尤其重要。

子母牌炼奶(Dutch Lady Milk Industries)在过去40年为马来西亚人民供应优质的奶类产品,照顾他们的营养所需。

公司最近获得The Edge Billion Ringgit Club 颁发消费产品领域的2014年公司大奖及表现最佳股票。除了持续派发股息外,公司的股价在不到四年内,提高超过两倍,令其市值增加至超过30亿令吉。这只 股的动力来自哪里?而它的表现接下来能持续吗?

子母牌如何赚钱?
首先要明白公司是如何赚钱。子母牌是通过在国内及海外市场出售奶类产品来维持利润。

公司以子母牌及美素佳儿(Friso)品牌所销售的产品十分畅销,从其收入增长便可见一斑。自1991年开始记录的数据显示,其收入以7.2%的年 复合增长率(CAGR)增长,至FY13达到9亿8,270万令吉。公司的收入将可破10亿令吉大关,因为其9M14收入已经达到9亿9,940万令吉。

公司能够取得大幅增长主要是其销售的产品自1963年成立以来不断扩张,让其客户可以涵盖不同年龄层。 从婴儿配方及成长儿童配方至果汁及乳酪小吃,公司的产品可说是适合全家老少。

在供应方面,为了确保其在八打灵再也(Petaling Jaya)厂房所获得的原材料品质可靠,公司在2008年开始了其乳制品发展计划(Dairy Development Programme)。这个计划是用来帮助当地农夫生产品质较佳及产量较高的牛奶,从而确保供应给公司的牛奶可以源源不绝。子母牌是向兽医局 (Department of Veterinary Services)购买最大量当地鲜奶的商家。


小资讯:
兽医局是马来西亚农业部的一个联邦政府机构。这个组织是负责保护国家动物及畜牧业。

此外,公司也从其母公司子母牌控股Royal FrieslandCampina (环球最大型的乳品合作公司之一)在采购及研发上获得支持。

市场地位举足轻重
子母牌的多项奶类产品在当地市场具有领导地位,像UHT(超高温杀菌)奶、消毒牛奶及成长儿童配方。

公司也是教育部指定的供应商之一。在“一个大马牛奶(Sekolah Susu 1Malaysia)”计划下,子母牌供应牛奶给吉兰丹(Kelantan) 及丁加奴(Terengganu)超过20万名学童。这可以帮助公司建立起长期的品牌价值。

除了提供多样化产品外,公司在营养质素方面也走在最前线。在2013年公司把产品的糖消耗量减少65%,比原先定下的40%还要高。

表现稳固
售卖日常所需产品的好处是可以提供稳定的收入来源。在过去10年,公司的盈利以24.5%的CAGR增长,至FY13为1亿3,830万令吉,原因是收入不断增长及有效的成本控制。从以下的图表可以看到,当其盈利指标不断改善之际,其成本也受到控制。

盈利指标(百分比)


资料来源: 辉盛。 蓝色为毛利率, 红色为营运毛利,灰色为净利率

当然,盈利量如果缺乏盈利质素支持便显得没有意思。从营运现金流与净利比率来看,子母牌的10年平均数字为1.3,这意味着公司的盈利质素十分高,因为它不是倚赖一次性的非现金来源,像按市值估算(mark-to-market valuations)。

回到盈利指标,公司的资产回报率(ROA)及股本回报率(ROE)同样走高。值得注意的是,公司的ROE从10年前的10.7%涨升至FY13的68.4%。审慎投资者不可不知,这个涨幅是在零债务下取得,这意味着公司不需要依赖债务融资来获得增长。

为了回馈股东,子母牌定期派发股息。虽然公司没有正式的派息政策,但在过去五年,平均而言,它把其盈利三分之一派作股息。

从其每股现金流及每股派息可以看到,自FY02起,公司产生的自由现金流比其派息来得大,这表示公司在把现金留作维持或扩充资产后,仍有足够的剩余现金派作股息。

自由现金流及股息 (令吉)


资料来源:辉盛。蓝色为每股股息,红色为每股自由现金流

展望未来
经济合作与发展组织及联合国粮农组织(OECD-FAO)发表的展望指出,至2021年,亚洲人口对牛奶及奶类产品的需求估计达到3亿2,000万吨。 这意味着区内在这10年内必须增加4,000万吨的牛奶供应量。

需求大幅增长的原因是人口增加;区内的国家越来越繁荣及人们的健康意识水平提高,这对子母牌来说是好事,因为据报道,马来西亚人民消耗的流质食物,超过三人之一是来自牛奶。

马来西亚的人口以零至九岁占大部分,而他们对牛奶的消耗量是最多。由于公司的产品大部分以小孩为中心及其参与的“一个大马牛奶”计划帮助它进一步稳固市场地位,相信子母牌在市场上已占了有利位置。

人口金字塔


资料来源: CIA World Factbook。蓝色为男性,红色为女性,以百万为单位

长期而言,市场对奶类产品的需求预期依然强劲,由于国内人口估计将从2014年的3,000万人增加至2040年的3,800万人。

估值
子母牌目前是以21.8倍FY13盈利交易,以其最近5年的12.3倍至24.1倍比较,它目前是处于高端。其竞争对手雀巢马来西亚(Nestle Malaysia)及花莎尼控股(Fraser and Neave Holdings)则分别以29.8倍及26.1倍交易。

虽然公司在可见的未来于派息方面不大可能遇上问题,但由于其估值接近历史高位,或许投资者会比较关心子母牌如何保护其市场地位及确保其增长势头得以持续。

【马】康宁的利润率受压


康宁的利润率受压
  • 康宁(Caring Pharmacy Group)的1H15业绩低于回教银行证券(BIMB Securities)的预测。康宁的收入年比增长5.4%,因为它在2H14开设了12间门市,并于1H15开设4间新门市,进而带来贡献。其净利年比 上升14.8%至210万令吉,原因是取得其他收入及税务减低。
  • 截至2014年11月30日,康宁共开设了102间社区药房。按季度来看,其2Q15税前盈利从110万令吉增加至300万令吉,因为进行营销与推广活动带来高额的广告及推广收入。由于市场竞争激烈,康宁将检讨其营销策略。
  • 但是,康宁的税前盈利却年比下跌17.2%,因为市场竞争激烈使利润率减低。回教银行证券预计,康宁的利润率将因消费税(GST)于2015年4月起实施及消费情绪降低而受压。
启示:回教银行证券把康宁的评级下调至卖出,目标价为0.58令吉。在考虑到毛利率将减低后,它把康宁的FY15FY16净利预测分别从1,770万令吉和1,920万令吉减低至840万令吉和1,050万令吉。

【马】大马海事重工的4Q14净利下滑84%


大马海事重工的4Q14净利下滑84%
  • 由于岸外与海事部门的盈利减少,大马海事重工(Malaysia Marine and Heavy Engineering Holdings)的4Q14净利下滑83.8%至1,650万令吉。公司的收入从上一年同期的7亿2,630万令吉减低30%至5亿830万令吉。
  • 集团表示,其岸外部门的收入和营运利润减少是因为其正在进行的项目已接近完工,或是已出航,与上一年同期的情况不同。同时,公司海事部门的收入虽因所维修的油轮和船只数目增多而上升,但其营运利润却相对减少,因为公司在上一年同期拨回它为已完工项目所作的拨备。
  • 集团认为,今年对油气业来说将十分艰难,因为油价在过去6个月持续下跌。它说,领先的油气公司已感受到压力,并将削减它们的资本与营运开支来减低冲击。展望未来,集团表示其既有项目将决定其岸外业务的表现。
启示:联昌证券研究认为,集团的盈利下降主要是因其大型项目延期,以及它为这些项目作出拨备。联昌维持其对集团所作的预测,并指出集团的MalikaiSK316项目将在2H15才会开始带来巨大贡献。维持集团的“减持”评级,目标价为1.20令吉,而项目进一步延期将是这只股的评级遭下调的潜在因素。

Sunday, February 8, 2015

【马】怡保花园产托的FY14净利比预期略高


怡保花园产托的FY14净利比预期略高
  • 在截至2014年12月31日的财政年度里,怡保花园产托(IGB Real Estate Investment Trust)的总收入与净产业收入分别增长7.2%及9.4%至4亿6,180万令吉和3亿1,260万令吉,由于租金收入的增幅高于产业营运开支的升幅。
  • 艾芬黄氏研究(Affin Hwang Research)指出,怡保花园产托的已实现净利增加12.4%至2亿3,260万令吉,比预期略高。艾芬黄氏表示,怡保花园产托的业绩将继续表现强劲,因为其出租率稳定,以及到访商场的人数和进驻的零售商均强劲。
  • 它也说,尽管4月1日起实施消费税将可能影响2Q15和3Q15之间的零售销售,但消费也许会在之后恢复正常,因为全球原油价格下跌可能使油站的油价减低,从而刺激消费。
启示:综上所述,艾芬黄氏研究维持其给予怡保花园产托的“买入”评级,目标价为1.38令吉,因为它将评估窗口推前至2015年。而包括兴业证券研究(RHB Research)等其他5家研究行则对这个信托给予“持守”评级,目标价介于1.261.40令吉。

【马】亚航X总执行长换人 卡马鲁丁本亚民联手推动转型


亚航X(AAX,5238,主板贸服股)正式宣布集团总执行长换人,以及发行附加股和送凭单筹集3亿9500万令吉的计划,用于还债和营运资本。

今日,亚航X发文告宣布,总执行长阿兹兰奥斯曼自愿离职,从1月30日开始生效。

同时,公司委任拿督卡马鲁丁为集团总执行长,而本亚民依斯迈也被委任为代总执行长,即时生效。

亚航X表示,卡马鲁丁将会负责为亚航X集团发展整体策略,包括亚航X、泰国亚航X,以及印尼亚航Extra(IAAX)。

至于卡马鲁丁和本亚民依斯迈,则将联手推动重组和转型计划,并加强亚航X的资产负债表和盈利表现,确保公司拥有更好的财务基础。

加强财务基础
卡马鲁丁表示,过去数个月,已看到公司在艰难的营运环境中面对重重挑战。

“经过检讨后,我们决定进行转型计划,加强公司的财务基础,确保可重取市场信心。

根据这项新计划,亚航X将会走向下一个成长阶段,并稳守在长途低价航空市场的地位。”

他补充,公司董事部和联合创办人,包括自己,对该项计划很有信心,且会执行一项附加股,并全面认购各自的部分以扶持公司。

“我们有一家稳定的公司,加上本亚民依斯迈对亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)和亚航X的商业模式及文化有深入的了解,我有信心能够将公司转型,且取得盈利成长。”

续拓新市场
本亚民依斯迈表示,亚航X将会继续拓展至新市场,且建立稳固的区域网络。他指,加上与亚航网络的协同效应,相信能够坚守市场地位。

他在2010年加入亚航,并掌舵投资者关系部,近期则担任企业发展、执行和投资者关系的集团主管。

不过,针对总财务长周永乐辞职的传言,亚航X表示,这是不正确的。

早前,有媒体报道指,数名亚航X高层将会辞职,包括阿兹兰奥斯曼、周永乐,以及法律主管哈妮依札瓦蒂。

报道也指亚航X会出现重大人士变动,主要是因为该航空在过去2年蒙亏,而亚洲航空也面对着东南亚市场竞争激烈的情况。

发附加股送凭单筹3.95亿
亚航X亦在今日发文告建议,发行附加股和送凭单计划,筹集3亿9500万令吉。

公司指,目前仍未确定附加股和凭单的数量以及发售价。

不过,确定会从附加股活动筹集3亿9500万令吉,让股东清楚了解公司的资本需求。

年省800万利息
亚航X表示,从附加股活动所筹集的资金,将用于偿还债务、集团和子公司的营运资本,以及该活动相关费用。

目前,公司的短期债务高达接近1亿1900万令吉,而承担的利息则介于每年6.50%至7.50%,估计偿还债务每年可节省接近800万令吉的利息开销。

该项活动预计在2015年次季完成。



【马】阿硕离职不影响大马银行


尽管大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)出现高层人事变动,分析员认为,不会对该银行有任何冲击,而现任副董事经理拿督莫哈末阿兹米,则是上位的热门人选之一。

肯纳格投行分析员认为,大马银行领导人交接不会有风险,因为相信新董事经理还是会来自澳纽银行(ANZ)。

该行分析员说,因为这可继续该公司的宏愿,且澳纽银行已一再申明,将与大马银行保持策略伙伴的关系。

大马银行昨日宣布,董事经理阿硕拉玛慕尔迪辞职,回墨尔本与家人团聚。

大马银行也澄清,其他高层仍有合约,并未如市场传闻般离职。

阿硕是在2007年,从澳纽银行转到大马银行担任总财务长,而后在2012年擢升至董事经理。他将留任至新的掌舵手就位为止。

马银行投行则相信,现任副董事经理拿督莫哈末阿兹米是有潜能,填补董事经理空缺的候选人之一。

该行分析员指出,莫哈末阿兹米已加入大马银行超过30年。

随着大马银行做出澄清,该股股价今日跌幅收窄。开市时报,6.29令吉,仅跌1仙。昨日该股以6.30令吉闭市,跌幅达27仙。

截至闭市,大马银行报6.28令吉,跌2仙或0.31%,成交量1079万9500股。

回酬目标过高
不过,肯纳格投行分析员预见,大马银行将持续面对结构和周期性的挑战。

2015年内,贷款增长率将持平、净利息赚幅(NIM)收窄、资本市场活动趋弱及信贷成上扬。

此外,2016年,普险领域保费放宽后,该银行将面对更大竞争压力。

因此该行分析员相信,大马银行2015至2017财年,14%投资回酬率(ROE)的目标相当高。截至2015财年首半年,该银行年度化后的投资回酬率(ROE)仅达10%。

大马银行也玩三方合并?
安联星展研究指出,尽管他们相信澳纽银行将继续成为大马银行的策略伙伴,但不排除该银行可能会出现显著的股权变化。

该行分析员说,大马银行有可能出现大股东售股或合并活动。

他指出,2013年,市场曾传闻,大马银行放眼与Muamalat银行及艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融股)合并。

“当时,大马银行没有否认或承认,还说保留机会参与任何能够创造价值的市场整合活动。”

因此,分析员相信,若3者完全以交换股权方式合并,大马银行将更稳健且规模更大,同时也能保持投资回酬率及每股盈利不被冲淡。

【马】丰隆银行预计将在2015年取得稳健业绩


丰隆银行预计将在2015年取得稳健业绩
  • 丰隆银行(Hong Leong Bank)认为其过去采取的谨慎增长措施可能会取得成效,使该银行2015年的业绩稳健,尽管结构性和周期性逆风令银行业受压。丰隆银行的贷款业务取得增 长,但却比去年同期略微放缓。丰隆银行的主要业务为住宅产业和中小企业贷款。肯纳格研究(Kenanga Research)把其对丰隆银行所作的FY15/FY16贷款增长维持在5.5%至6%。
  • 由于中国央行在2014年11月减低其1年基准贷款/存款利率,丰隆银行持有20%股权的联号成都银行的净息差可能收窄,但其资产质素却或会因债务压力缓解而提高。因此,肯纳格研究重申,成都银行应会因其上个财政年度的表现出色而持续增长。
  • 丰隆银行可能尝试筹集10亿至13亿令吉的新资本,以在2016年把其一级普通股本资本充足率(fully loaded common equity Tier-1 ratio)提高至10%。因此,丰隆银行2015年的股本回报率将可能从14%减少至13.4%。肯纳格研究认为,如果未来增长随着股本回报率进一步下 跌而减少,丰隆银行的估值可能遭下调。在这个情况下,其唯一的优势将是其偏低的外国持股权结构,意即它所承受的外国基金抛售压力较少。
启示:尽管缺乏重估因素,但肯纳格研究对丰隆银行维持与大盘持平评级,目标价保持在15.04令吉。它认为,丰隆银行的主要风险将包括利润率进一步缩减、贷款增长比预期缓慢、资产质素比预期欠佳,以及成都银行的贡献比预期来得少等。

【马】大众银行全年赚45亿 末季派息31仙


大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)业绩再创高峰,截至12月31日全年净利达45亿1883万令吉或每股1.24令吉,按年增长11.17%,并派发每股31仙第二次中期股息。

2013财年同期,大众银行则净赚40亿6468万令吉或1.16令吉。

至于营业额则按年增加10.45%,达168亿6007万令吉,高于上财年的152亿6430万令吉。

此外,大众银行末季净赚12亿5398万令吉或每股32.47仙,比上财年同期的10亿2562万令吉或29.29仙,按年扩大22.27%;营业额则按年升15.56%,达45亿2859万令吉。

受稳定的净利息收入和非利息收入带动,以及信贷成本企稳,让集团成功取得佳绩。

虽然面对净利息赚幅收窄,但强劲的贷款和存款成长、国行在去年7月升息,以及在8月完成的附加股计划,集团净利息收入增6.5%。

大众银行主席丹斯里郑鸿标在文告中表示,投资回酬率达19.9%、成本对收入比例达30%,以及呆账率维持在0.6%的低水平,优于同行。

“由于大众银行在2014财年取得良好表现,所以宣布董事局派发每股31仙的第二次中期股息。加上去年8月派发的首次中期股息23仙,全年累计股息达54仙。”

在2014年,大众银行集团的海外业务对集团整体税前盈利贡献7.4%。

他表示,大众银行的独资子公司柬埔寨大众银行,再次交出强劲的财务业绩表现,税前盈利取得双位数增长,比2013年增长36.5%,仍然是柬埔寨首三大银行之一。

存款劲扬11.6%
大众银行在国内商业银行业务中的顾客存款增长更为强劲,达11.6%,主要是基于存款、来往户口及定期存款强劲成长,分别为4.3%、7.1%及9.5%。

因此,大众银行截至去年末净贷款对存款比例企稳在88%。

郑鸿标表示:“我们预计,净利息赚幅仍受压,因为贷款及存款的市占率竞争仍然剧烈。尽管面对这些挑战,大众银行致力通过规划保持韧力,以面对这些挑战,并持续做到最好。”

大众银行集团预计,能在2015年保持净利动力,并取得令人满意的业绩表现。

集团将继续以核心零售银行及融资业务为重,保持谨慎的信贷政策,与此同时坚守强劲的企业监管。

贷款增长10.8%
郑鸿标表示,虽然营运环境在去年下半年开始转淡,但大众银行贷款仍增10.8%,超越银行体系平均的8.7%。

文告指出,集团持续保持它在零售银行领域的市场领导地位,包括提供融资予购买住宅产业、商用产业及汽车。

在2014年,给予中小型企业的借贷取得特别强劲的20%增长。

截至去年末,集团的零售贷款组合占总贷款的86%比重。

此外,大众银行存款在2014年增长10.2%,至2765亿令吉。

【马】消费税前购买潮带动第3季 健力士英格冀全年业绩均衡


健力士英格(GAB,3255,主板消费产品股)做好迎接消费税(GST)准备,并预计消费税执行前的购买潮可推动截至现财年3月杪第三季盈利表现。

董事经理汉斯依萨迪在业绩汇报会上表示,现财年下半年预料会比上半年更具挑战,但公司已拟定策略来应付消费税。

“6%的消费税并非世界末日,消费者的信心遭到打击才会对我们造成负面影响。”

他说,在消费税实施后,市场的消费情绪预料需半年的时间才能恢复,消费领域将在这段期间进入寒冬。

但汉斯指出,公司第3季的业绩表现,有望借助消费税实施前的购买潮而取得亮眼的表现;但预计市场在消费税开跑后将趋于放缓,从而影响第4季业绩。

“我们希望第3季的收入能抵消接下来的跌幅,全年业绩可取得均衡表现。

此外,该公司也响应政府的反暴利行动,在消费税实施后,未来18个月内不会随意调高产品价格。

次季净利增15%
截止去年12月杪,健力士英格次季净利按年增15.2%,报7600万令吉或每股盈利25.2仙,上财年同期为6608万9000令吉营业额则录得5亿2077万令吉,涨幅为4.3%,上财年同期为4亿9937万令吉。

累计上半年,公司净赚1亿3071万令吉或每股盈利43.27仙,按年涨13%;营业额报9亿1393万令吉,增10.8%。

公司将在未来继续配合政府打击私酒的政策,同时通过成本效益和宣传品牌策略,来提高业务增长力度。

派息20仙
汉斯表示,公司上半年能在充满市场挑战的环境取得双位数盈利增长,实属出乎意料。

另外,健力士英格宣布派发每单位20仙的股息,享有权益日为3月31日,派发日为4月22日。


Friday, February 6, 2015

【房】钱途屋语:透支便利



透支便利(Overdraft)是众多金融产品中的融资管道之一。

事实上,多数人对这项融资概念不是很了解,究竟透支融资具备了什么利处与弊端?

透支利率计算方式

征收的利息=透支数额x年利率x天数/365天

例子:

总透支额=2万令吉透支的天数=结算期为30天利率=基本借贷率+1%
因此,所征收的利息如下:RM20,000x(6.6%+1%)x30/365=RM124.93

透支便利通常以基本借贷率为参考阅利率

借贷者若要进行融资套现,应申请房屋贷款、透支便利或个人贷款比较理想?

下表显示三种筹资产品的比较:




透支便利优缺点

优点:
-提供全面的伸缩性
-无须按时分期付款
-若账户已透支,支票不会被弹回
-只征收已用金额的利息

缺点:
-利率高过按揭房屋贷款的利率
-相较于定期贷款,申请者须更纪律地偿还尚欠的余额
-即使无使用超过透支的信用额度,个人的偿还率也会受影响
-银行可随使撤回透支便利或更改信用额度

总的来说,透支便利最具弹性,个人贷款的审批程序最简单迅速,而房贷再融资的利率则最低。

切记仔细详阅合约条文

即使你并无利用透支的信贷限额,一些银行还是会征收承担费用(一般征收已使用金额的1%),因此切记仔细详阅合约条文。

总结:须自律地偿还透支

透支便利适合一些需要快速获得资金周转的人士,包括商人、投资者、以及精明的消费者。

然而,由于透支便利无需固定按期偿还,因此透支便利的申请者必须自律地偿还透支。

【新】16个你可能不知道的上市业务


你可能有光顾过这些业务,有些甚至是你最常逛的店铺。


ABR控股 (SGX : 533)
你还记得在双圣(Swensen’s)吃过的“地震”雪糕吗?开办双圣新加坡的企业就是ABR控股(ABR Holdings)。

还有,如果你想喝一杯咖啡,但又不想去星巴克(Starbuck),你可能也有光顾过高乐雅咖啡(Gloria Jean’s Coffee),它的创办人也是ARB控股。

Tip Top咖喱角你一定试过吧,没错,它也是属于ABR控股旗下。

ABR旗下的新加坡餐饮公司还有很多,包括Oishi Pizza、 Earle Swensen’s 及Hippopotamus 餐厅。





日本食品控股 (SGX : 5OI)
美味可口的日本拉面让人垂涎欲滴,怎能错过。

去味千拉面(Ajisen)或麺屋武蔵(Menya Musahi)来一碗拉面。这两家公司都是由日本食品控股(Japan Foods Holding)经营。

水准方面,还算过得去,味道也不错。





梁苑集团 (SGX : 5UJ)
除了大家熟识的餐饮服务品牌外,Umisushi寿司店也是由梁苑集团(Neo Group)开办!
这家寿司店已经开了25家分店,可算是扩张得很快!




胜乐 (SGX : 5FQ)
另一家很著名的餐饮服务供应商是胜乐(Select Group)。

但它不单只提供餐饮服务,它所开办的餐厅不少,像泰国餐馆Lerk Thai、德州炸鸡(Texas Chicken)、盛记甜品(Sheng Kee Dessert)及牛车水美食街(Chinatown Food Stret)。




旅店置业 (SGX : H15)
当以英国名厨Jamie Oliver响当当的名字而设的Jamie意大利餐厅于怡丰城开张时,预订座位的人龙排得很长。

有所不知,原来新加坡的硬石餐厅(Hard Rock Cafe)也是由旅店置业(Hotel Properties)经营。



佳福(SGX : Q01)
每次一提到面包,脑海中就出现了“Gardenia”这个名字。

Gardenia的蓝红包装袋,看起来像一支美国旗。

佳福(QAF)拥有Gardenia品牌及其业务,以至其他进口新加坡的品牌。




金利太平洋 (SGX : A23)
谈到面包,新加坡人应该也很熟识Sunshine这个品牌,它是由金利太平洋 (Auric Pacific) 拥有。

还有那香味浓郁的SCS牛油,也是由金利太平洋代理。

公司也拥有法国餐厅Delifrance ,并在2013年收购了福将(Food Junction)经营的食阁。

原来在狮城大厦的Chef Wan自助餐厅原来也是金利太平洋旗下的食肆。




利华控股 (SGX : A30)
在各大商场,可能大家都见过Lee Hwa Jewellery、 Goldheart 及Citigems等珠宝店。

另外,大兴当(Maxi-Cash)连锁当铺也是由利华控股拥有。




牛奶公司 (SGX : D01)
大部分人对大人超市(Giant)及冷藏公司(Cold Storage)不会陌生,它们都是牛奶公司(Dairy Farm International Holdings)旗下的超市。

可能有些人也知道Guardian药房及7-11便利店也是牛奶公司的特许经营店,但GNC及宜家(Ikea)则不属于牛奶公司旗下。



东方控股 (SGX : 5KU)
妇女杂志Motherhood深受新加坡妈妈们的爱戴。

东方控股(Eastern Holdings)是这本杂志的出版商,它也举办一些大型的Motherhood 展销会。

另外,公司也出版高尔夫球及其他经商杂志。

公司也从事地产发展并在Selfstore品牌名下提供储存服务。




金山电池 (SGX : G08)
可能大家对国际品牌如Energizer 及Duracell的电池比较熟识。至于金山(GP)电池可能比较少用。

然而,这个品牌的电池也很耐用及便宜!

很多人都不知道原来金山电池(GP Batteries International)是一家新加坡上市公司。




虎豹企业 (SGX : H02)
非常有名的万金油(Tiger Balm)是由虎豹企业(Haw Par Corporation)生产及拥有。

除此之外,公司也拥有观光产业,如圣淘沙的海底世界(Underwater World)。





企鹅国际 (SGX : P13)
国民服役人员一定不会忘记这个情景,因为新兵入伍都需要在丹那美拉码头(Tanah Merah Ferry Terminal)乘坐快艇往返德光岛(Pulau Tekong)。

这些快艇就是由企鹅国际(Penguin Intenational)拥有及运作。




TT 国际 (SGX : T09)
很多人可能听过Akira这个品牌, 但相信用过这个品牌旗下的电器用品的人不会很多。

原来TT国际(TT International)也经营很多家具店,包括ModLiving、 Natural Living、 Novena 及 Barang Barang!




本杰明控股 (SGX : F10)
本杰明控股(FJ Benjamin)在新加坡经营多个服饰及钟表品牌。

除此之外,公司也分销时尚生活品牌如Sheridan (床单),并经营St James Power Station (综合娱乐场所)。




永泰控股 (SGX : W05)
除了经营地产业务外,永泰控股(Wing Tai Holdings)也在新加坡经营以下的服饰品牌及一家很受欢迎的日本快餐店Yoshinoya。


【新】一些油田服务业者的潜在涨幅超过20%


随着油价下跌,石油企业都表示它们将“把资本开支预算转为营运开支预算,提高产能使用率,从而应付油价滑落的情况。”

研究机构大华继显指出,在全球各地提供服务的新加坡企业,可协助石油企业提高设备的使用率。

油田服务领域:估值偏低

大华继显维持其给予油田服务领域的“加码(Overweight)”评级,原因是这个领域的估值偏低。

这个领域的1年股价与帐面值比(PB)和本益比(PE)都已跌至平均水平的一个标准差之下。

换句话说,这些业者的股票被低估了。大华继显在这个领域中的三只首选股票为:毅之安(Ezion Holdings)、Pacific Radiance和Triyards。

石油企业的营运开支预算增加令毅之安受惠

随着石油企业把资本开支预算转为营运开支预算,毅之安的起重船和修井钻机的需求都有增加的趋势。石油企业目前的方针是维持已开发油田的产量,而非开发新油田,意即它们需要保养和维修既有的开采平台。

公司面对的主要问题在于无法为经翻新的修井钻机(之前已使用超过30年)取得新合约。然而,它已为包租合约在2015年到期的修井钻机取得新合约,而且租金都保持在目前的水平或更高。

Pacific Radiance具竞争优势

Pacific Radiance认为,目前油价偏低的情况只是暂时的问题,主要业者目前都采取观望的态度。它认为,一旦需求增加而供应减少,油价将会回升。

另外,Pacific Radiance的船只建造费用比市价便宜20-30%。公司认为在目前艰难的时期,它比其他同行业者更具有竞争力。

Triyards:本区域的需求保持良好

Triyards的起重船在本区域的需求保持良好,因为它们主要用于浅海水域。尽管业者可能会趁目前市况不佳压低价格,公司预计其新合约的毛利率将介于15-20%。
公司在短期内取得的合约,包括毅之安的起重船合约(价值1亿5,000万美元),以及6艘岸外支援船(OSV)的合约(价值2亿美元)。



长期投资的机会

基于上述股票的估值已跌至具吸引力的水平,长期投资者可考虑长期买入。大华继显看好的企业具有以下特点:
  • 富经验及活力的管理层;
  • 业务稳定,主要在浅海水域运作,或者处在新业者难进入的沿海市场;
  • 企业能自发取得增长;
  • 毛利率高,足以应付业界衰退的情况;
  • 有计划地筹资
  • 股本回报率(ROE)良好。
长期而言,投资者始终会青睐能取得盈利增长的股票。这类企业都懂得如何在逆境中发掘商机,提高盈利。

【新】和隆,以斯拉控股,特艺石油能源


  • 和隆(Hoe Leong Corporation)将以1亿6,800万令吉把其在马来西亚油槽船和物流公司Semua International (SMI)的49%股权转售给Reachmont Logistics及Asia Bioenergy Technologies (ABT),由于SMI的表现不如预期。
  • 买方将以现金或ABT的股票来偿付收购额。

  • 以斯拉控股(Ezra Holdings)从数家能源公司赢得总值6,500万美元的多份合约,工程包括在非洲为一艘浮式生产储油卸油船进行安装服务,以及数个工程和离岸建筑支援服务项目。相关工作已展开,并定于2015和2016年到岸外执行。

  • 特艺石油能源(Technics Oil & Gas)赢得总值600万元的合约,将为马来西亚客户供应加工和旋转机械设备。公司在本月较早时候也从一个新加坡客户赢得总值720万元的订单。

Thursday, February 5, 2015

【新】昇菘集团(Sheng Siong Group)


在两年内没有增加店铺后,昇菘集团在2014年12月及2015年1月开设了两间新店,令其总店铺数目增加至35间。

集团最近的烦恼是怎样买地来进行扩 张,因为地价很贵及将会令其业务模式转变为重资产。

这些烦恼会渐渐消失,因为新店会带来盈利增长。

集团也标得在本茱鲁(Penjuru)新综合宿 舍内开设新店。

其他特定建造的宿舍将会陆续出现,这意味着集团有更多开设新店的商机,由于它在这方面特别擅长。

余下的忧虑是集团在中国的扩张是否过度,它 在一个合资中拥有60%股权,计划在昆明开设超级市场。

管理层澄清其在中国的发展计划属于保守,初步只会开设一两间店,并且不会在中国买入店铺及投资额限 定在600万美元内。

集团在新组屋区也有发展机会,并有可能吸纳竞争者的店铺。

【新】凯德商用中国信托(CapitaRetail China Trust)


凯德商用中国信托报4Q14每单位派息(DPU)年比提高12.7% 至0.0248元,令FY14 DPU 达到0.0982元(年比增8.9% )并符合0.1018元预估。

凯德广场•大峡谷的全年贡献为FY14净产业收入的26%增幅带来支持。所有领域的租户销售额均提高,4Q14的 21%年比增幅高于3Q14的16%,令全年增幅达到16% (FY13增幅为9%)。4Q14的续租租金继续向上调整20.6%,增幅最大的是凯德广场•望京及凯德广场•赛罕。

出租率季比下跌1.7个百分点至 95.9%,由于凯德广场•芜湖出现租户变动及中山大道封闭令通往凯德广场•民众乐园的道路受阻,后者可能会带来更大下跌压力,但这个商场只占集团全年预 测的5%。

假设最高的负债比为35%(目前为28.5%),集团还可以为收购拥有11亿人民币的借贷空间。这只股有可以从人民币的涨升中受惠。主要风险包 括中国经济疲弱。

【新】新加坡地铁(SMRT Corporation)


新加坡地铁的复苏势头持续,3Q15业绩稳固。3Q15税及少数股东权益后盈利(PATMI)年比提高58.4%至2,250万元,收入增长6.8%至3 亿1,320万元。

车票收入在乘客增多、平均车费提高及柴油成本减低下继续稳步增长。

非车票收入的增幅主要是来自租金收入提高,但被德士提早退役部分抵 消。

由于连续3个季度表现良好,9M15的PATMI年比提高56%至7,020万元,相等于FY15全年预估的76.5%。

公司的展望乐观,由于 自1Q15起,它能有效管理开支;管理层表示电费成本将继续减低;德士业务预期取得较高增长;以及在脱售巴士资产来过渡至新巴士承包经营模式下,集团可能 会派发特别股息或为增长作出收购。

【新】Japfa


Japfa’s 的全资子公司Japfa缅甸合资(目前拥有Japfa Comfeed 缅甸(JCMA)85%股权)已经就购入JCMA余下的15%股权(570万美元)签订了有条件购股协议,但需要得到缅甸投资委员会的批准。

JMCA占了 公司9M14核心盈利的17%(不含生物资产盈利(亏损))。

虽然预期这项收购对盈利的贡献不多,但长期而言,缅甸市场的潜在增长应继续对公 司的盈利增长带来贡献。

最近的调查发现,日龄雏鸡在印尼的价格已经从2014年10月/11月低于1,000印尼盾回升至每只3,100 至5,100印尼盾。

预期日龄雏鸡及肉鸡在印尼的长期潜在需求强劲,由于中产阶层人士不断增多及人均消耗量依然偏低。

政府努力减少日龄雏鸡的 原种鸡入口配额,将对2016年的售价带来正面影响。


Wednesday, February 4, 2015

【记】波克夏没有巴菲特会怎么样


今年正好是他执掌波克夏·哈萨威公司(Berkshire Hathaway)的第50年。

巴菲特每年都会在二月的时候发出一封信给波克夏的股东,信中除了谈波克夏公司的表现,也有许多值得参考学习的投资道理。因此,无论是基金经理、企业领袖、投资者还是商学系的学生,每年都期盼着读到巴菲特写给股东的信。

由于今年是巴菲特担任波克夏主席的50周年(他还兼任总裁和投资总监),除了如往年般写信给股东之外,他和公司的副主席芒格(Charlie Munger)也会各自撰文,回顾波克夏公司在过去50年的发展,同时预测未来50年的前景。

《金融时报》(Financial Times)在2月1日刊出的一篇文章引述了巴克莱(Barclays)分析师Jay Gelb说的一段话。他说:“对巴菲特而言,最重要的事情是如何能令波克夏在未来持续为股东创造价值。我认为,这可能是他最重要的一封信。”

三个问题

为什么Jay Gelb认为巴菲特今年给股东的信会特别重要呢?

巴菲特今年已经84岁,虽然他的健康无碍,但媒体和分析师都在揣测巴菲特会在什么时候退休,从波克夏主席的位子退下来。这毕竟也是迟早会发生的事。巴菲特会在50周年之际为继承者留下什么金玉良言,大家都十分关注。

在巴菲特真的退位之后,波克夏公司的前途究竟会如何呢?基本上,分析师和投资者关注的问题有三:

一、谁会继承巴菲特的位子?
二、波克夏的各项业务会不会被分拆
三、在巴菲特退位后,波克夏的股价会涨还是会跌?

继承者

关于继承者的问题,巴菲特之前已提到,在他退位后,他的工作将至少交由三人接手,其中一人将担任主席(巴菲特的人选是他的长子霍华德),另外两人将分别担任总裁和投资总监。

至今为止,究竟谁可能出任总裁和投资总监的职位,仍旧是未知数。《经济学人》在2014年4月26日刊出的一篇文章中指出,波克夏的董事会考虑了三名总裁人选,而巴菲特已告知董事会他的首选。

其主席人选则令人质疑。《经济学人》的文章指出,巴菲特的长子霍华德是一名农夫、摄影家和慈善家,而巴菲特一向来都反对世袭的原则。

另一个问题在于,波克夏旗下的企业相当多元化,包括保险、铁路、公用事业与能源、制造业、服务与零售以及金融与金融产品。

《金融时报》的文章提到了哥伦比亚大学商学院金融教授Bruce Greenwald的看法。他说:“人们都信任巴菲特,认为他是其所投资的领域的专家。但人们将不会如此信任其他人。其继承者将不会有这种公信力。”

换句话说,巴菲特的继承者是否能掌管好波克夏多元化的业务?

不如拆散?

因此,就有人曾提出,巴菲特应该把他建立的王国“拆散”,卖掉旗下的企业,把资金还给股东。而就算他不这么做,一些“维权股东(activist shareholder)”也可能会推动波克夏重组业务,因为这个年代许多公司的股东都主张企业应集中发展一项核心业务。

但巴克莱的分析师Jay Gelb表示,维权股东要这么做并不容易,因为巴菲特的家族仍将是公司的大股东,维权股东要介入并不容易。

精品投资银行Perella Weinberg的总裁Bob Steel认为,维权股东的存在反而可能对波克夏有利,因为波克夏一向来的理念就是信任其属下公司的管理人员,让他们自行决定公司的发展方向。所以,波克 夏看中的企业可能会较愿意被它收购,而不是被对冲基金吞食。

以此判断,波克夏不但不会被拆得七零八落,反而还会变得更加壮大。

股价能否继续攀升?

波克夏的股价在2014年上涨了超过25%,截至2015年1月28日,波克夏在全球十大企业排行榜中名列第三,其市值仅低于苹果公司(Apple)和埃克森美孚(ExxonMobil)。

对波克夏而言,“巴菲特”这个名字就像是一个金字招牌。在他退位之后,波克夏还会是世界第三大企业吗?

理论上来说,如果波克夏真的被拆散并“释放价值”,其股价可能会上涨。但在少了其金字招牌后,人们对波克夏的信心自然会减少,其股价势必会下跌,因为一般投资者会认为,他们的钱再也不是由最伟大的投资家负责管理了。

无论如何,巴菲特看来是比较相信他能够将自己的一套投资原则变成制度,然后传承下去,确保波克夏能一直是一家成功的企业。

【新】凯德商用新加坡信托FY14业绩


房地产投资信托(REIT)中的蓝筹股凯德商用新加坡信托(CapitaMall Trust,以下简称CMT)在1月23日公布了其FY14业绩。

简而言之,与FY13相比,CMT的FY14净产业收入微升2.2%,而每单位派息(DPU)增加5.6%至0.1084元。此外,在零售租约方面,CMT的出租率截至2014年12月31日达到98.8 %的四年高位。

除了每单位派息提高这个好消息外,还有几个重点值得我们留意。

1) 福南商场及电子商贸
福南数码生活广场(Funan DigitaLife Mall)的表现依然失色,尽管其续租租金在FY14调高1.5%(在CMT整个组合中,这个增幅是第二低)。

这个专门售卖科技产品的商场受到电子商贸的威胁。CMT的总裁陈伟渊表示,电子商贸正在改变购物者的习惯。不单只电子产品,其实越来越多购物者喜欢在互联网购物。

此外,他也提到,为应付这个问题,比较可行的方法不是与电子商贸对抗,而是采取相辅相成的方法。

他举了J Avenue为例,后者是裕冰坊(JCube)在资产提升计划(AEI)下的新措施(裕冰坊的二楼改建成为J Avenue购物区)。这个购物区设有相关的电子商贸网站,为购物者提供选项,可直接在JCube取货。

虽然这个概念可能比较新颖,但它未必一定能够吸引到对价格比较敏感及有耐性的购物者。

怎么说呢?因为对价格敏感的购物者大都喜欢在价格最低廉的时候购物,而有耐性的人也不介意多等一会,待货物送上门,况且免费送货的条件通常不难达到。

2) 更新租约
CMT在FY14更新了总共490个零售店铺的租约,这些续租租约的租金比三年前它们签订的租约大致上提高了6.1%。

虽然FY14的续租租金调高率比FY13(6.3%)减少20个基点,但CMT的续租租金调升率依然维持在6%之上,是在过去5年的平均升幅之内。


资料来源:公司报告

迈入FY15,CMT到期续租的租约有1,012 份,其中835份租约是属于零售店铺租约。

新加坡政府公布国内生产总值(GDP)增长的预期为2至4%,因此,新加坡的经济环境似乎不会有太大的变动。

FY15的经济气候在很大程度上将会维持稳定对CMT来说是好消息,因为它可以继续在更新租约时提高租金。

反过来说,如果经济气候万一转弱,对CMT来说将会不利,尤其是在FY15需要续租的零售租约比FY14高出接近50%,而保养开支目前达到9年高位。

3) 资产提升计划及潜在收购
展望未来,公司的焦点将放在资产提升计划及留意可能出现的收购商机。

这些潜在收购商机不一定是来自其保荐商凯德集团(CapitaLand)的现有资产,也有可能是全新的发展项目,后者是指投标土地来兴建商场。

虽然资产提升计划的回报可能不及收购一个新产业来得高,但提升工程所带来的价值也是一个重要的评估因素。

在2015年1月,三巴旺购物商场迎来了一个面积为8,000平方英尺的托儿中心,后者是把商场的部分装货卸货区改建而成。

可喜的是,照顾儿童的工作暂时不能被电脑取代,因此,托儿中心相信在短期内也不可能被电子商贸取代。

总结
尽管上述提到的资产提升计划所带来的实际回报可能不及收购新产业来得高,但在电子商贸日益增长下,这些举动可以令商场的运作与时并进。

因此,CMT明白到创新的重要性,并将会沿着正确的方向前进。

在排除不遇见的情况下,只要经济条件依然对CMT在2015年需要续租的租约有利;其在4个商场的的提升工程能成功执行及完成;以至福南商场能得到改善,相信单位持有者在今年应该可以获得更多的派息。

【新】珍宝饮食集团的庞大盈利不复见

我们不可以不吃不喝,提供餐饮的餐馆及食档老板也不可以没有我们这群食客。我们是顾客,因此,一个餐饮业务能否成功,就得看我们是否捧场。 为什么?不妨问问那些因为提供难吃食物或服务态度恶劣而在它们的面书网页只获得一粒星评级的餐馆老板便知道。顾客是“最老实的分析师”,他们知道一家餐...