Monday, September 30, 2013

【理】财务自由自动化

有人说财务自由是个遥不可及的路,有人却觉得想要在财务上成功很简单,到底财务自由有没有一个正确的方法或是被证明的技巧可以被实现?

如果你现在还没达到财务自由或正在努力,底下这简单有效的行动与方法可以加速你建构财务自由之路。
一直以来我都在强调“理财系统”,因为他拥有系统的好处。
如果我们可以透过自动化系统进行理财,就可以事半功倍。

好好分类你的钱
要设计适合自己的“理财系统”,得先将你的钱分类好,所以只用一本存折管理所有的支出和投资会非常麻烦,而要按用途来分类。
一旦划分好金钱的用途,再替各种用途准备各自的存折,就会方便许多。
现在,让我们划分钱的4种用途:固定支出、变动支出、备用及投资资金。
为了能妥善管理这4个用途,你需要4本相辅相成的存折:

存折1:薪金存折
薪金存折是领取薪水及管理固定支出的存摺,是人一生最稳定的现金流来源,也是基本存折,透过细水长流的工作薪资收入,可以不断挹注理财和投资账户。

管理固定支出
“管理固定支出”是指自动扣款缴纳包括贷款偿还、公寓管理费、各种公共费用、子女补习费、保障型保险费等。
你可以把所有自动扣款缴纳日期设置为发薪日到月底之间的某一天,当所有费用缴纳完毕,第二天自动转账一定的金额到理财存折。
适用于薪资存折的金融商品,要具备可以随时存取和自动扣款缴纳的功能,因此银行的储蓄存款比较适合拿来运用。

存折2:理财存折
存钱、省钱是财理存折的基本功能,做好收支规划,让每个月收支都有结余,才能进一步建立以钱滚钱的投资存折。
理财存折的目的是管理变动支出(每月所需的生活费用),随着用途的不同,支出的金额会有一定的变动。存入这个存折里的钱,主要用于支付日常饮食的费用、交通费等。
变动支出是维持生活所需的必要支出,无论再怎么节省,能减少的支出金额也是非常有限。因此在管理变动支出时,养成每月定额消费的习惯就显得格外重要。如果所有支出(包括固定支出)都能够保持不变,那么在你订立和实行投资计划时会更容易。

余额转至备用资金
到下一次自动转账生活费之前,如果理财存折中还有余额,就把余额全部转到备用存折里作为备用资金。生活难免偶尔会花费得比平时还多一点,或必须缴付 汽车保险费或休假的费用,所以当消费存折不够时就可以从备用存折提领。备用资金不仅可以用来预防非常时期,也可以解决这类问题。
适用于财理存折的金融商品需具有存取功能。因此,发行金融卡的银行储蓄存款是较合适的选择。

存折3:备用存折
备用存折是管理备用资金的存折,平时需存入充足的备用资金,特殊情况发生时才能使用。
特殊情况是指发生意想不到的事情而需要支出一笔高额的费用,或用于缴付汽车保险费、休假或过节的花费等季节性支出。此外,如果生活费超出预算,消费存折余额不足时也可以拿来暂时周转。
备用资金最好保持在月平均支出金额(固定支出+变动支出)的3倍以上。如果很难做到这一点,也要确保一定的金额在里面。
在投资之前,要先确保留有备用资金,如果支出了备用资金,要及时补充。
适用于备用资金的金融商品要具有可以随时存取的功能。因此,货币市场基金是较适合的选择。

存折4:投资存折
从薪资存折中自动扣款缴纳各种固定支出和生活费之后,剩下的钱要全部进到管理投资的投资存折。当投资基金、变额年金保险等金融商品时,能方便自动转账。因此,将所有金融商品的自动转账日期设置为同一天或相近的日期,会较容易管理。
从投资存折中自动转账支付各种投资商品后,剩下的钱请全部转到备用存折。
当备用存折的金额扣除备用资金后已积攒一大笔钱时,就可以再投资到定期存款或基金等。
适用于投资存折的金融商品要具有能够自由向其他金融商品自动转账的功能,因此,银行的储蓄存款账户比较适合。

多多关心4本存折
每年至少检查一至两次理财的情况,主要是为了确认收入中存了多少钱、和上一年比起来增加了多少净资产。
确认后如果觉得没有充分储蓄,就要分析原因,努力改善。
储蓄该占收入的多少百分比并没有统一标准,而是要根据个人条件来调整。
这是个人的目标也是发挥自制力的成果。每个人的生活方式不同,每个人能够储蓄的最大额度也只有自己最清楚。
但若碰到难以判断个人的金融投资和收支情况是否出问题时,就有必要谘询专家顾问,或许可以得到一些好办法。

文:罗凤琴

【房】产业倾情:买房投资,没钱怎么买

谁说投资房产,需要很多钱?
有没有人投资房产不借钱的?当然也有;那些现金太多,或不要给银行赚利息的。
然而,不论你是否有钱、现金多寡,专家都会告诉你,最好还是借贷或通过融资,投资房产,让手上多余的现金再作其他投资,滚滚生利,以达到快速致富的目的。
在民智还不开化、资讯还不发达的年代,一般小市民或还以为购屋买房需要很多钱,需要存很久,等存到足够的钱了才能买。
殊不知,这房价不等人,等到你存了多年存得足够了,那一路攀升的房价已不再是当年你要买的房价了。
他们不知道,这世上原来还有一种房贷,可以让你以小额资金,拥有一间价值比你资金投入高达9倍以上的资产。

只需10%首期
以小额资金拥有一间价值比你资金投入高达9倍以上的资产,说起来似乎有点天方夜谭,但却是千真万确的。
真的,在马来西亚,只需10%首期付款,即可轻松拥有一间梦想中的房屋或房产了。
马来西亚是世界少数为购屋者提供10%首期付款的国家之一。纵是外国人,最高也仅是30%吧了。
其余的,你可以通过借贷或融资,利用房贷,让钱生钱。
因此,当二、三年,房屋建竣之后脱售,你即可以赚取房产溢价至少10至30%(视房产类型与地点而定),若以你之前购置才缴付10%头期钱的资金投入比较,你在房产赚取的盈利无疑是翻倍成长。
之后,你又可以利用这笔资金,再在市场上搜寻下一个具有潜能的房产再作投资。
如此周而复始、房产转售,你的财富犹如滚雪球般越滚越大。
当然,若资金雄厚,你也可以将潜能很好的房产,留作出租,以长期拥有,赚取每年3至7%不等(视房产类型与地点而定)、可观的租金收入,和未来长期看涨的房产增值。

首重持有能力
一切的房产买卖投资,最重要的,还是你有能力持有。
也即是说,你的财务状况负担得起每个月的按期供款。纵使未能及时脱售套现,或房价楼市瞬间逆转,你也一样挺得住。否则,就是投机、炒作了。
目前,在银行与金融市场上,你可以根据个人财务情况与房贷需求选择的房屋贷款,主要分为定期贷款(TERM LOAN)、活性贷款(FLEXI LOAN)或透支贷款(OVERDRAFT LOAN)、定期与活性或透支贷款二合一3种配套。

慎选贷款配套
其中,定期贷款,每月摊还固定数额房贷,适合每月收入仅够生活开销、固定摊还银行贷款而无多余储蓄的受薪阶级。
活性贷款或透支贷款,每月随意摊还数额房贷,利息根据每日结算的欠款余额计算,利率较定期高,则比较适合每月收入除供生活开销、摊还银行贷款以外,还有多余储蓄、摊还大笔数额的高薪阶级、专业人士与生意人。
而定期与活性或透支贷款二合一,则结合定期与活性或透支贷款两者特点,让贷款人根据个人财务情况,随心所欲将部分按期供款分作定期、活性或透支摊还,坐收两者之利。

低房贷率高增值
目前,国家银行隔夜官方利率(OPR)是3%,基本贷款率(BaseLending Rate,简称BLR或基贷率)6.6%,这是自2011年5月11日开始实施的利率。
一般银行与金融公司提供的房贷利率差别不大,一般在零头上下游移;唯一不同的只是,银行与金融公司为你提供的房贷配套(如豁免律师费等)优惠。
其中,必须特别注意的是,房贷合约中注明的锁定期(Lock-inperiod),锁定你至少须贷款多少年(一般多为5年),不得提早终止合约转换银行或无法偿还贷款或转售房屋,否则违约即被征收罚款,赔偿银行损失。

投资房产仍是最佳选择
以目前我国大多银行提供偏低大约4.2%房贷率(基贷率减2.4%)与每年可以赚取3至7%不等(视房产类型与地点而定)、可观的租金收入和未来长期看涨的房产增值比较,投资房产不论是住宅或商用房产、自住或出租、长期或短期都是好选择。
只要掌握时机、慧眼独具,加上经济稳固,确实比存在定存赚取更高租金、抗衡通货膨胀,让你的资产增值、更快达致财富目标,进而晋升房产新贵百万富翁之列的最佳投资!

【记】畫言巧語.日本AV業 情色鑲上金

日本從二戰經濟騰飛后即一直是亞洲先驅,不過除了傳統行業如科技、工業、金融等興旺,文化變遷意外帶動了當地AV女優業,成為國家其中一項重要經濟支柱。

 所謂的AV,即是英語Adult Video的縮寫,中文意思為成人電影,當地女作家兼獨立女性研究者井上節子認為,整個亞洲除了日本,都受到比較嚴謹的宗教、文化、體制規範,幾乎不可能產生AV。

 日本成人電影業在全球倍受矚目,有者認為,龐大的市值及出口量、從業人員數量及成熟的消費群,理應納入亞洲文化做為考察。

全球最大出口國
■AV是很多男性成長過程中都會經歷的部分,隨著社會經濟發展,在一些國家和地區已經成為一種行業,日本即是全球最大的AV電影出口國。
 該行業在日本經過多年洗禮的經驗,已發展至以一個市場為導向成熟行業,從發掘、拍攝至出口的一條龍服務。
 不過,當地媒體曾報導,與當地女性趨之若鶩成為女優相比,地位不如女優的男優,比重相對非常低,工作量更高之余,薪酬卻不比女優。
 加上影片內容需要,男優在拍攝過程中必須藉助多項道具完成工作,市場指出,男優工作並不是男觀眾們想像中美好。

拍私人AV片留念
■日本“新華僑報網”報導,當地人除了愛看AV,近年不少上班族更流行親自上陣,自掏腰包拍私人AV片。
 報導指出,不少夫婦或情侶近來流行聘請專業攝製人員,為他們拍攝自己演出的AV,其中更有不少中老年人光顧,有人是想尋求刺激,有些人則是希望留念。
 拍攝私人AV的收費,平均每2小時收10萬日圓(約3900令吉),完成影片拍攝后,記憶卡會交予顧客,製作公司則會簽訂保密協議,影片外泄的風險極小。
 報導稱不少人試過拍私人AV后,上癮再拍攝,共拍了7部,令製作公司客源不斷。

殺入香港大學
■日本AV文化悠久,秉著有教無類理念,AV文化2011年“殺入”香港大學,課程命名為“日本性風俗文化”。
 儘管課程受教育界非議,院方堅持此文化完全可登大雅之堂,授課時將以AV為主軸,了解題材之余,讓學員有機會窺探其他日本情色文化。

每年新增6000女優
■2006年一項調查顯示,日本AV業收入佔全球銷量總收入的超過20%,數據更是逐年增長中,伴隨著這種增長趨勢,越來越多的年輕女性渴望進入此行業,冀名利雙收。
 當地媒體曾報導,預計每年都會有約6000名新人加入日本AV產業的大軍,市場年齡介于19歲至29歲的女優更高達660萬人,平均每50人有1人拍攝過AV作品。
 以上數據使日本極有可能成為世界上擁有最大規模色情行業的國家,就連美國亦無法匹敵。

年均營業額600亿
■儘管近年經濟不景,其他行業受影響萎縮,但日本AV行業卻持續火紅,英國《金融時報》去年統計發現,日本色情業年均營業額已超過600億歐元。
 《新聞週刊》則報導,在全球色情行業中,日本人均營業額達156.75美元。
 媒體指出,日本平均每年拍攝約3.5萬部AV影片,每日產量約100部,色情業更佔該國國內生產總值1%,相等于日本每年防衛預算。
 近年最知名AV女優之一蒼井空,她以AV聞名后進軍演藝圈,並在中國拍攝新戲。

TPP恐封殺AV業
■泛太平洋策略經濟夥伴關係協定(TPP)與AV行業看似風馬牛不相及,不過當地媒體卻報導,日本若加入該協定,AV業恐有遭封殺之虞。
 日本媒體發表評論文章指出,若日本加入該協定,意味著一向在日本沒有問題的商品,需照成員國統一標準辦事,包括AV行業。
 由于AV女優在外國人眼中顯得分外年輕,美國或會以日本AV可能誘發孌童罪行,全面封殺日本AV。
 加上其他種種因素,該協定在日本亦引起反對聲浪。

【马】2.38亿沽清90%股权 马银行脱售菲投银业务

马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)同意以31.9亿比索(约2.38亿令吉),脱售旗下菲律宾投资银行业务89.75%给菲律宾企业。

根据马银行ATR周三向菲律宾证券交易所报备时披露,马银行通过子公司马银行金英(Maybank Kim Eng)脱售马银行ATR金英金融机构的9亿5892万股给菲律宾Mazy's Capital Inc。

马银行ATR表示,该脱售活动将让马银行在菲律宾的另两家子公司马银行菲律宾和马银行ATR金英资本伙伴(MATRKECP),在创造营业额和精简管理方面,拥有更密切的合作。

为了符合菲律宾证交所的条例,马银行ATR透露将在3个交易日内公布完整的交易详情。

在此交易下,马银行ATR的资产和负债都将会整合进MATRKECP,这些资产包括其在亚洲人寿与普险企业(Asian Life and General Assurance Corp)及ATR金英土地有限公司的股权。

因此,这将允许蔡其仁把本身业务注入在马银行ATR。

值得一提的是,蔡其仁是饮料生产商———Zest-O企业的创办人,同时也是飞龙航空(Zest Airways)的主要股东。

飞龙航空目前是亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)旗下的子公司。
马银行是通过在2011年购入新加坡金英集团,从而持有马银行金英,业务遍布东南亚各主要市场。

【马】拼下东协最后拼图 联昌国际或再购菲银行

市场揣测,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)或将放眼并购菲律宾国民银行(PNB)或联合椰子种植者银行(UCPB),为东协这块大版图拼下最后一块拼图。

虽然向菲律宾生力集团(San MiguelCorp)收购菲律宾商业银行60%银行股权一案告吹,但市场普遍认为,联昌国际将不会放过菲律宾这块大蛋糕,以布局东协市场。

根据彭博社对市场人士的访调,不少人士猜测菲律宾国民银行,将会是联昌国际的下个目标。
财富证券分析员费南德斯表示:“他们是最佳目标,能提供并购者立足于菲律宾银行市场的强劲支撑力。”

菲律宾国民银行在全菲律宾拥有650家分行,预计2014年的净利将从2012年的1亿5600万美元(5亿856万令吉),跃增至少35%。

第二选择UCPB
RCBC证券分析员拉勿表示,持有菲律宾国民银行的当地大亨陈永栽,曾暗示出价必须是账面价值的1.8至2倍,才会点头脱售。

“这高价位是值得的,若联昌国际能收购该银行,将会在菲律宾有着非常强的地位。”
不过,国际经济顾问公司IHS环球透视高级经济学家鲁塔表示,联昌国际或许没有那么大胃口吞下菲律宾国民银行,并点出联合椰子种植者银行将是不错的选择。

联合椰子种植银行资产规模较菲律宾国民银行低一半,而当地政府料将倾向从商持有者掌有营运权。
无论如何,联昌国际不愿针对上述揣测给予回应,该银行集团掌舵人拿督斯里纳西尔不久前曾透露,仍对菲律宾市场有兴趣。

菲律宾是联昌国际在区域中唯一未进军的市场,当地银行服务渗透率相较其他区域国家来得低,因此增长潜能依旧庞大。

【马】AmBank6亿重塑品牌

大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)将在3年内投入6亿令吉,以作为品牌重新定位以及提升各种产品服务品质用途。

大马银行董事经理阿硕拉玛慕尔迪表示,有关资金投入已在本财年展开,其品牌重新定位活动,包括为旗下主要分行换上新装以及举办推广活动。

此外,该公司也在今年开始提升核心银行平台服务,希望借此扩大在银行业务的市场份额。
大马银行已陆续为旗下主要分行重塑活动,目前该行有5家“Signature”分行,另有50家“Prime”分行将会配合重塑活动进行粉饰。

同时,该公司会斥下1000万令吉,主办推广重新定位活动。
阿硕拉玛慕尔迪今日是在大马银行品牌重新定位推介礼后,在记者会发表谈话,集团主席丹斯里阿兹曼哈欣以及副董事经理拿督莫哈末阿兹米也在场。

阿兹曼哈欣表示,大马银行在过去予人传统和本地化的形象,透这次品牌重塑活动,希望能为大马银行营造国际、现代化的形象。

阿兹曼哈欣表示,公司认知到金融服务市场已迅速发展,而客户需求和要求也更为苛刻和复杂,他们希望透过这次新定位,让旗下品牌予人现代感和连接性,以反映大马文化。

无论如何,大马银行仍会保留公司标志(Logo)和颜色,并增加了“您的银行、马来西亚的银行、大马银行”的新口号。

内部增长扩大客户群
在询及黄氏发展控股(HDBS,6688,主板金融股)就脱售投行竞标活动与芬控股(AFFIN,5185,主板金融股)签署独家协议后,大马银行是否有任何后备计划时,阿硕拉玛慕尔迪表示,公司会将整合零售证劵经纪业务,以内部发力方式来扩大客户基础。

阿硕拉玛慕尔迪表示,大马银行将加强金融服务连结性,如提供客户透过各种平台如分行、手机和数位方式等取得服务。

保留回教保险业务控制权
对于为回教保险业务以及寿险业务引进策略伙伴事宜,阿硕拉玛慕尔迪不愿透露脱售股权数额,仅再度重申,公司意愿是脱售寿险业务主要股权,并保留回教保险业务控制权。

无论如何,阿硕拉玛慕尔迪希望能在10月末或11月总结入围名单,并表示两项业务买家将是同一人,但不愿透露共有多少个竞标者和相关细节。

早前,彭博社引述消息,指大马银行脱售寿险业务主要股权的竞购活动中,宏利金融(Manulife Financial)、大都会保险(Met Life Inc)和安达保险(ACE Insurance)已成功入围,交易价值或高达6亿美元(约19.16亿令吉)。

大马银行是今年1月从Friends Life手中回购保险业务30%股权。现财年目标之一就是要为寿险业务寻找一个伙伴,通过伙伴国际化的专长和人才加速扩大保险业务。

国家银行在8月26日致函大马银行,表示原则上不反对大马银行与数家入选全球保险集团开始进行洽商,而大马银行与策略伙伴签署任何合约前,都必须获得财政部长和国家银行批准。

【马】菲亚航和飞龙航空重新命名亚航飞龙

亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)旗下菲律宾亚航(Philippines AirAsia)和子公司飞龙航空(Zest Airways),获得菲律宾民航局(CAAP)批准,重组品牌为亚航飞龙(AirAsia Zest)及推介新标志。

根据当地媒体报道,亚航飞龙主席麦克罗密洛相信,菲律宾亚航和飞龙合并后,乘客可从中受惠。因为亚航飞龙有完善的海内外飞行航线、价格廉宜,而且有世界级服务水平。

目前,亚航飞龙正向菲律宾民航局更新记录,以将新品牌“亚航飞龙”纳入其准证。
麦克罗密洛表示,他们冀望新品牌可持续提升菲律宾航空领域。同时,也积极加强亚航飞龙的服务水平至母公司亚航的水准。

此外,他早前也透露,飞龙航空的股东,包括菲律宾亚航,承诺于今年5至12月内,注入1亿美元(约3亿1744万令吉)投资额,以弥补飞龙航空上个月遭菲律宾民航局勒令停飞造成的重大亏损。
上月16至19日间,菲律宾民航局基于飞龙航空违反该国民航条例,勒令飞龙航空暂停起飞。

4天停飞,造成的亏损达2亿8000万比索(约2060万令吉)或每天7000万比索(约515万令吉),近8000名搭客受影响。

早前,菲律宾亚航宣布暂停数个本地和国际航线,菲律宾克拉克国际机场出发的航线。
此外,亚航总执行长丹斯里东尼费南德斯也通过推特宣布,将把菲律宾亚航搬迁到马尼拉国际机场第三终站(Ninoy Aquino International Airport Terminal3)。

【马】多项计划陆续收成 云顶2年内迈新里程

进行中的计划陆续“开花结果”,云顶(Genting,3182,主板贸服股)2015年将迈向重要里程碑,营业额和净利将受激励大幅增长。

大众投行研究指出,云顶进行中的计划,包括名胜世界英国伯明翰发展国家展览中心(NEC)、云顶名胜世界(RWG)二十世纪福斯主题公园、云顶名胜世界1300酒店新房间、新加坡裕廊新酒店,都将于这两年开张,同期,印尼燃煤发电厂也将投入运作。

因此,该行分析员相信,2016财年开始,是云顶收成之时,将推动公司营业额和净利表现。
但政府为了进行财政改革,降低财政赤字可能需要上调博彩税,料打击该股近期表现,因此,维持目前每股10.42令吉目标价格和“中和”投资评级。

“虽然我们看好该公司业务抗跌性质和强劲的现金流,但中短期内,云顶缺乏推动股价的催化剂。”
该行分析员说,圣淘沙名胜世界(RWS)主要景点都已经开幕,非博彩业务增长率较博彩业务增长率高,目前为止,营业额增长率达29%,较2012财年19%增长率高。

虽然圣淘沙名胜世界酒店受到热烈欢迎,客房处于常满状态,但为了保持竞争力,无法提升房租价格。
预计于2016年开张的裕廊新酒店,可吸引大众市场。

狮城赌场容量见顶
分析员相信,即便圣淘沙名胜世界游客人数持续上扬,主要收入来源博彩业务已经进入停滞期。
他指出,该度假城博彩业务触顶的主要原因,包括赌场容纳量受限,已达1万5000平方尺及2500架角子机、新加坡永久居民和公民进入赌场的条件更严格,及新元增值限制了邻国游客人数。

该分析员认为,由于赌场容量已触顶,只能依赖回酬管理来提升每个赌台的回酬;而且贵宾赌客营业额赖信贷扩张,也影响云顶财务状况和风险承担能力。

此外,纽约名胜世界(RWNY)自开幕以来表现超越竞争对手,尤其云顶管理层透露该赌场赚幅有可能提升至40%以上,远远超越分析员所预测的30%,所以它可能为云顶近期内带来惊喜。

【马】经营模式团队目标相似 Eco World硬碰实达集团

由于Eco World发展私人有限公司充满着实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)的“DNA”,因此,分析员认为两家公司未来难免“硬碰硬”。

新晋产业公司Eco World近期成为媒体以及业界的焦点,由于该公司主要人员大部分都是实达集团的前职员,因此,有着非常相似的经营模式、团队和目标,分析员甚至点出,Eco World的强大,将对实达集团不利。
虽然是新晋产业公司,然而,Eco World近期动作频频且来势汹汹,不但收购柔佛发展商———富阁苑(FOCAL,8206,主板产业股)65%股权,更累积了发展总值300亿令吉的3000英亩土地。

迅速擦亮品牌
根据观察,Eco World在平面媒体上的宣传攻势更是十分凌厉,除了推介旗下的发展项目外,也打出经营丰富的管理团队。
艾芬投行研究分析员对Eco World迅速扩充规模,甚至在市场上打出一片天而感到意外。
“我们认为,Eco World的获利,就意味是实达建筑的间接损失,因为前者的主要管理层,都来自实达集团。”
为了寻求最佳承包商、供应商、土地,而且产品目标也是相似的客户群,因此他相信,Eco World未来将会跟实达集团正面竞争。

岛屿集团或入驻实达
联昌国际投行研究黄大任也认同,Eco World身为后起之秀,无疑成为实达集团难以估计的隐忧,也提醒实达集团未来挑战重重。
不过,实达集团大股东———国民投资机构(PNB)看来也没有坐以待毙,有传言指该机构正有意把岛屿集团(I&P Group)注入实达集团,进一步壮大规模。
黄大任认为,以实达集团近80亿令吉的市值,结合岛屿集团的资产后,或可提高集团市值至180亿令吉,成为市值最高且无法被忽视的上市产业发展公司。

刘启盛料提早退下
实达集团总裁兼总执行长丹斯里刘启盛,即将在2015年3月前退休。
基于近期儿子刘添雄参与富阁苑收购计划、手上2.8%的股权卖出选择权(put option)即将到期(2014年首季),加上即将接棒的拿督潘丁友频频现身媒体镁光灯前,因此,市场相信,刘启盛最早可能会在2014年首季就离开实达集团。
黄大任点出,刘启盛明年3月退休,甚至带动大批现任实达集团员工出走,恐怕会冲击该集团的估值。
据悉,迄今已有近200人辞职。
“这还可能推高集团的管理与行政风险。因此,国民投资机构给实达集团注入资产,是股东的唯一好消息。”
艾芬投行研究分析员表示,刘启盛离开和吸引更多人手出走,因此,削减目标价从4令吉至3.50令吉,并从“短线买入”调降评级至“增持”。
不过,由于受到可能注入资产的消息带动,实达集团周一股价上扬8仙或2.5%,闭市时报3.28令吉,盘中最高触及3.30令吉,成交量有203万9700股。

国投当年献购掀波澜
国民投资机构当年献购实达集团,由于没有充分的沟通及阐述动机,所以引发了不小的波澜。
国民投资机构在2011年9月,增持实达集团至33.16%股权后,突然献议以每股3.90令吉和每张凭单91仙的价格,全面收购实达集团,引起市场哗然。

纳吉开腔挽留
除了事先没有充分沟通之外,实达集团的董事部当时也认为,国民投资机构低估了该公司价值,因此拒绝献购。
外界揣测国民投资机构的献购具有敌意,且欠缺实达集团董事部支持,更担心灵魂人物刘启盛离开实达集团。
这促使首相拿督斯里纳吉也接着开腔,敦促刘启盛留任。
国民投资机构2012年1月与刘启盛达成共识,联手献购实达集团,把献购价提高5仙,即每股3.95令吉和每单位凭单96仙。
国投、刘启盛和实达集团签署管理合约,即维持刘启盛的现任职位3年,同时让刘启盛以每股3.95令吉,分3个阶段脱售手上近8.6%股权。
双方签署协议后,献购风波也告一段落。

【新闻背景:购富阁苑扩大实力】
基于刘启盛长子刘添雄是Eco World发展的董事成员,加上管理层都曾是实达集团的要员,所以,Eco World发展被视作刘启盛退休后的下一站。
Eco World发展与刘添雄在9月17日宣布,以2亿3068万5981令吉或每股1.40令吉,收购富阁苑1亿6477万5701股,或相等于缴足股本的65.05%股权。
市场预估,Eco World发展料将借助富阁苑迈向上市之路,并为Eco World发展注入更多地库,扩大公司实力。
Eco World发展目前在中部及柔南地区各有两项发展计划,分别为雪州的Eco Gardens、吉隆坡的Eco Sky、依斯干达的Eco Botanic,以及位于柔州泗隆的Eco商业园。

【马】每股RM1.40购富阁苑65% Eco World为上市铺路

EcoWorld发展有限公司与丹斯里刘启盛之子刘添雄(译音),以每股1.40令吉收购富阁苑(FOCAL,8206,主板产业股)65.05%股权。

富阁苑今日10时28分复牌后涨停板,股价劲扬32仙或35.16%至1.23令吉。
富阁苑今日向大马证券交易所报备此事,指公司多名股东和EcoWorld发展及刘添雄,签署售股协议,后者以2亿3068万5981令吉购下富阁苑的1亿6477万5701股,相当于每股1.40令吉。

刘启盛为实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)总裁兼总执行长,刘添雄为刘启盛的长子。
在售股协议完成后,Eco World发展将成为富阁苑主要持股公司,随着持股超过半数,料将启动料将启动强制性全面收购(MGO)。

股价涨停板
富阁苑今日上午9时28分宣布停牌一小时,在复牌后,股价由91仙飙涨至历史新高水平,晋升十大上升股榜,更因涨幅超过35%涨停板,闭市收在1.24令吉,全日共139万9400股易手。

富阁苑市值为2亿3000万令吉,公司的每股净资产值为1.17令吉,2012财年时,公司营业额达6526万令吉,税前净利为810万令吉。

分析界揣测,EcoWorld发展料将借助富阁苑迈向上市之路,而带着刘启盛光环的EcoWorld发展,将成为市场焦点。

注入更多地库扩大实力
兴业证券研究分析员指出,是否为“借壳上市”与否目前仍无法断定,但收购富阁苑将为Eco World发展注入更多地库,扩大公司实力。

“富阁苑的地库主要集中在巴西古当及哥打马赛地区,透过收购富阁苑,Eco World发展可以现有资源进入该地区。”

富阁苑于哥打马赛(Kota Masai)的2500英亩土地,目前用作发展综合城镇计划,该公司目前于雪州Saujana高尔夫球度假村附近进行小型高档房屋发展计划—————Saujana0-Lot。

至于Eco World发展,目前则于中部及柔南地区各有两项发展计划,分别为雪州的EcoGardens、吉隆坡的EcoSky、依斯干达的EcoBotanic,以及位于柔州泗隆的Eco商业园。

其中,Eco Botanic城镇及Eco Sky计划更是市场焦点,这项计划的首期发展总值达30亿令吉,Eco Sky发展总值则为12亿令吉。

Eco World发展在今年初斥资6亿500万令吉,在雪州、柔佛州及吉隆坡购入4块地,预计未来这些地段的发展总值可达30亿令吉。

【马】陈唱摩多与日产汽车将开始在缅甸生产汽车

陈唱摩多与日产汽车将开始在缅甸生产汽车

《日经商业日报》指出,陈唱摩多(Tan Chong Motor)和日产汽车(Nissan Motor)将开始在缅甸联合生产小型客车及小货车,每年产量可达数千辆。为了从缅甸这个新兴市场中受惠,汽车制造商已开始进军缅甸,比如日本铃木汽车 (Suzuki Motor)于今年初宣布在当地重启生产活动,以及福特汽车(Ford Motor)表示将会在缅甸设立汽车展示厅。然而,日产将会是至今为止在缅甸开始生产活动的最大汽车制造商,缅甸庞大的进口税和美国对前政府实施的投资禁 令使大部分的缅甸人民无法负担买车的费用。公司的一家联号将可能在缅甸建造一座汽车组装厂,以把从日产的东南亚和其他地区厂房运来的零件、部件组合起来, 装配成汽车。

启示:缅甸是亚洲最贫穷的国家之一,它经历了几十年的军人统治。自2011年开放、实行民主制度以来,缅甸对汽车的需求便一直大幅增加。缅甸去年的拥车数字为236万辆,而其人口为6,300万,显示这个市场仍有许多增长空间。

【马】潘振祥:若达协议2 周内公布 没有15亿不卖P1

绿驰通讯(GPACKET,0082,主板科技股)董事经理兼总执行长潘振祥表示,只有在售价高过4.5亿美元(近15亿令吉)才会考虑脱售子公司———Packet One Networks(P1)。

他在接受电访时表示,若有与任何一方达至股权脱售协议,会在2周内公布。

有消息指,绿驰通讯即将与买家达成脱售P1的协议,而买家会是数码网络(DIGI,6947,主板基建股),并预计脱售价不会低过10亿令吉,这大幅高于市场传出的7亿令吉。

自早前媒体报道数家电讯公司有意收购绿驰通讯的核心资产,而数码网络将会是买家。

Sunday, September 29, 2013

【企】雀巢品牌與消費者結合

品牌是甚麼?是甚麼原因讓顧客一直深愛著某個品牌,數十年忠誠不變,非指定品牌而不使用?
馬來西亞雀巢董事經理賀富華(Alois Hofbauer)表示,迎合顧客喜好、推出有素質的產品,讓顧客對公司的產品有深刻的認同,也讓顧客和產品品牌之間的連結更為牢固,才算是成功的品牌工程。

“美祿”是大馬人成長記憶
雀巢生產的“美祿”(Milo),是眾多大馬人成長的記憶。“我是喝美祿長大的”這句話,就是消費者對產品的認同、對品牌的記憶聯想,由此也讓公司成功建立了品牌價值。
企業經營雖然有獲利目標需要達成,但是在擴展產品市場方面,必須要展現出成功的品牌力,這包括產品的素質、迎合消費者的需求和口味、可負擔的價格,而雀巢能夠跨越百年而不衰,與它在各國各地區的市場環境中,建立起和消費群之間的信任度及品牌的成功塑造,有莫大關係。
來自澳洲的賀富華,因在華人區呆過,有了一個中文名。惟他對中文只略懂一二。他認為每一個地區的消費群的口味都不一樣。大馬亦然,華人、馬來人、印度人,飲食口味不盡相同。
“華人注重少糖,馬來人要甜一些;同一個道理,東馬消費群的飲食口味和西馬的消費群又有些差異。咖啡的口味則更多,市場競爭更加劇烈。”

所有產品獲清真認證
“馬來西亞的美祿口味,和中國市場的美祿口味有些不同。而在大馬,雀巢的所有產品都是清真認證的產品。”
他認為,只有瞭解消費者,接近消費群,迎合當地市場需要,為消費者生產出他們所要的產品,才能在市場上佔有一席地位。
“對於大馬華人市場,我們不久前推出的三合一營養麥片飲品,找來了余仁生公司合作,採用當歸等藥材,面市後在市場上獲得不俗反應;此外,雀巢出產的怡保白咖啡,也是最好的,它在眾多咖啡品牌中脫穎而出,在銷量上也居領導地位。”
除了口味上的差異,現代人的飲食習慣注重便捷,而且經常在外用餐,產品的包裝形式和過去有了相應的改變。
“以美祿和咖啡來說,目前推出的輕便、條狀型包裝,更迎合消費者的需要;快熟麵也有容易烹煮、攜帶方便的Hot Cup裝,這些因應時代需求的變革,讓我們的美祿、咖啡產品屹立不倒,居市場領導地位。”
“我們擁有很好的品牌,但更重要的是,產品要符合消費者的預期,甚至是超越預期。公司要給予消費者最佳口味的產品及營養價值高的產品。”

注重產品品質
雀巢注重產品品質,儘管有些產品可能因原料價格上漲而漲價,但雀巢產品售價仍維持在消費者可負擔水平。雀巢產品有60餘種,當中有美祿、三合一即溶咖啡、快熟麵、巧克力、脫脂奶粉、麥片、乳製品、冰淇淋、谷類食物等消費者耳熟能詳的產品。
賀富華表示,雀巢的品牌價值也得到員工的認同,員工在日常工作的實務中,對雀巢的品牌力引以為傲,大馬公司7千多名員工的數目仍在增長中。
他表示,雀巢員工處在一間大公司裡,每個人都有明確的工作崗位,各自扮演好自己的工作角色,並與公司朝同一個目標出發。

刺激銷售 提高資本開銷至2億
賀富華之前擔任雀巢斯里蘭卡董事經理職位時,領導表現卓越,公司業績增長20%,若以市值計算,該公司去年底是哥倫坡證券交易所5大表現最佳的公司。
來到大馬,他繼續以他成功的經營模式,針對本地市場需求,開發更多產品,拓展市場佔有率。
他指出,大馬雀巢至明年中時將擁有9間工廠。該公司亦計劃在今年提高其資本開銷至2億令吉以上,以刺激即飲飲料產品的銷售。該公司去年投入的資本開銷為1億6千萬令吉。
該公司位於雪州沙亞南的新廠房在明年投入運作後,主要生產即飲飲料,而其他資產開銷將投入糖果等產品的生產。

沙亞南廠明年運作
飲料是雀巢的核心業務,沙亞南新廠房將有助於提昇雀巢在亞洲區域內即飲產品的出口。
該公司2013財政年首季(截至3月31日止)業績,淨利和營業額,分別按年升16.7%和5.4%,至1億8千441萬令吉和12億2千735萬令吉。
截至12月31日止的2012財政年,雀巢淨利取得顯著增長,至5億零535萬令吉,2011財政年則取得淨利4億2千713萬令吉。
東馬市場方面,砂拉越於去年的營業額是2億6千300萬令吉,沙巴和砂拉越的營業額為7億2千500萬令吉。
雀巢在過去5年的派息率是90%以上,去年的派息率高達97%。

賀富華小背景
●今年2月1日正式出任大馬雀巢董事經理一職。同時也是馬來西亞、新加坡雀巢的區域主管。
●畢業於瑞士商業學校及奧地利因斯布魯克大學。1990年加入奧地利雀巢公司,開始了在雀巢的職業生涯。
●調任至香港後,接下來20多年的職業生涯,皆在亞洲區度過。香港之後,他到過中國的天津、北京及台灣、斯里蘭卡出掌雀巢公司要職。
●在他的雀巢職業生涯中,涉及多項業務範圍和項目,當中包括咖啡與飲料、牛奶、烹飪及糖果。

【理】股市中的 博傻理论

股市中充满了许多疯狂且不理性的行为,盲目追高杀低的“羊群现象”最常发生;此外,还有一种叫做“博傻理论(Greater Fool Theory)”,也就是投资者常显现过度乐观或过度自信的行为,深信自己不是那一只最后的老鼠,总会有个比自己更傻的人会接手,但结果常是:那个最傻的 家伙就是自己。

股神巴菲特说:“玩扑克的时候,放眼一看,你就能看出谁是冤大头;如果看不出,那么冤大头就是你自己。”就像“博弈”一样,这里是比谁更傻,所以又叫博傻理论。

博傻理论(greater fool theory),是指在资本市场中(如股票、期货市场):人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买,是因为他们预期会有一个更大的傻瓜会花更高的价格从他们那儿把它买走。

博傻理论告诉人们的最重要的一个道理是:在这个世界上,傻不可怕,可怕的是做最后一个傻子。

其实,在期货与股票市场上,人们所遵循的也是这个策略。许多人在高价位买进股票,等行情上涨到有利可图时迅速卖出,这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜,所以只能在股市处于上升行情中适用。

从理论上讲博傻也有其合理的一面,博傻策略是高价之上还有高价,低价之下还有低价,其游戏规则就像接力棒,只要不是接最后一棒都有利可图,做多者有利润可赚,做空者减少损失,只有接到最后一棒者倒霉。

该理论认为,股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值,他们购入股票的原因,只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”。

支持博傻的基础是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步。对于任何部分或总体消息,总有人过于乐观估计、也总有人趋向悲观,有人过早采取行动, 而也有人行动迟缓,这些判断的差异导致整体行为出现差异,并激发市场本身的激励系统,导致博傻现象的出现。

感性或理性博傻?
对于博傻行为,也可以分成两种,一类是感性博傻,一类是理性博傻。

前者,在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏,也不清楚游戏的规则和必然结局。

而后者,则清楚地知道博傻及相关规则,只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入,因此才投入少量资金赌一把。

理性博傻能够赢利的前提是,有更多的傻子来接棒,这就是对大众心理的判断。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高,需要撤离观望时,市场的真正高点也就真的来了。

“要博傻,不是最傻”,这话说起来简单,但做起来不容易,因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的。

一不留神,理性博傻者就容易成为最傻者,谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢?
所以,要参与博傻,必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析,并控制好心理状态。

绝不做最后一个傻瓜
定律比一比,你傻、他傻、我傻,谁更傻?

而投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更大的傻瓜出现。
在博傻理论中,只要你不是最后的那个傻瓜,你就是赢家。

在许多投机行为中,关键是判断“有没有比自己更大的傻瓜”。
只要有,那么剩下的只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大傻瓜来做你的“下家”,那么,很显然你就成了最大的傻瓜。
所以,你必须要睁大眼睛,不做最后一个傻瓜。

人生到处有陷阱,如何避免陷入这类"陷阱",也是一门不小的学问,心理学家鲁宾的建议是:

1.确立你的底线及预先的约定,譬如投资多少钱或多少时间。
2.底线一经确立,就要坚持到底。譬如邀约异性,自我约定"一次拒绝就放弃",不可为“五次里面有三次拒绝才放弃”。
3.自己打定主意,不必看别人。事实证明,两个陌生人在一起等公车,“脱身”的机会就大为减少,因为“别人也在等”。
4.提醒自己继续投入的代价。
5.保持警觉。
这些方法都很容易理解,但却“知易行难”,一旦掉入这类陷阱,抽身是不太容易的。

文:罗凤琴

【理】退休后提取公积金存款( 5 ):提公积金做自己想做的事

选择四 把所有公积金每个月分期转去银行户头
公积金局会把个人所有公积金分期转去个人银行户头;随后每个月,个人就可以从银行户头提取。

当年转去银行户头的公积金所获得的回报,公积金局会在次年才给予。

个人选择把所有公积金分期转去银行户头,使得他每个月有更多的钱可以应付退休后平常的生活。

然而,每月获得的公积金扣除了生活费后,剩余的钱却不足以满足自己的需求,例如:学习盆栽、装修房子、与朋友一起学太极等等。

此外,个人也没有足够的资本与朋友一起进行小规模的生意,造成退休后的生活没有“乐趣”。因此,我并不建议个人选择把全部公积金分期转去银行,而是先提取部分的公积金,做一些自己想做的事情,让个人的生活有些“乐趣”。

范例四
张先生在2013年5月1日已满55岁。

他的公积金户头里一共有RM180,000。

他打算从2013年6月起分期15年(180个月)转去银行户头。

公积金局每个月会把RM1,000(RM180,000/180个月)转进张先生的银行户头里,他每个月可以从银行提取RM1,000以应付生活。

在2011年里,张先生所提取RM7,000(2011年6月至2011年12月)在2011年的回报,公积金局只会在2012年才转入他的银行户头。


切记
1.公积金的存款实际上是不足以应付退休人士在退休至离世的生活,个人只有规划公积金的提款方式,尽量延长公积金的“终止点”至70岁。

2.只有投资能够有效率地“对冲”通货膨胀,累积财富,因此个人须从现在起累积投资资本以及学习投资。

3.建议个人可以购买一份年金计划。
购买这项年金计划者,在退休后会每个月获得一笔钱,再加上他的公积金以及投资收入,他就可以减少忧心退休后的生活。

4.个人可从现在起结交多个朋友,并从中寻找6个志同道合的朋友,退休后一起经营小规模的生意,以便退休后有老伴、老友以及老本。

Friday, September 27, 2013

【理】婚姻中怎么摆放金钱和幸福?

婚姻中处处是金钱关系,房子、车子、孩子都和钱息息相关。

婚姻与金钱的关系,早已不再羞羞答答的了。

有资料显示,现在的离婚率逐年上升,其中不乏收入层次相对高的人群,平均本科学历,年收入都在十万左右,许多男女都是职场行业精英。

他们把事业经营的风风火火,为什么后院起火,婚姻屡受磨难挑战呢?这里面到底有什么玄机,金钱在其中扮演了什么角色,值得探索考究。也从另一个角度,抨击了一个理念,有钱就能有一切,包括美满婚姻。

事实上,婚姻的幸福与否,真的与金钱的关系不大。相反,经济越雄厚,幸福的婚姻值越低。这种反差发人深省,颠覆了人们对经济的崇拜心理,也逐渐修正着人们失衡的婚恋价值观。

在婚姻众多的特征当中,金钱可能是最重要也是最突出的因素,即使我们经常的不愿意承认,但是金钱在婚姻中的作用从来没有因为我们的不愿承认而发生任何的改变。

如果婚姻的双方都是舵手,那么在向幸福彼岸划桨的过程中,要合理的权衡感情和金钱对婚姻的影响,让婚姻尽可能的在众多的因素中都是幸福的。

贫贱夫妻百事哀
幸福的婚姻的态度应该是不能在乎钱,但也不能没有钱。

所谓贫贱夫妻百事哀,很多人认为夫妻之间有矛盾,是由于没有钱造成的。

古往今来,“金钱不是万能的,但是没有钱是万万不能的”这句话把金钱的作用无限制的扩大,除了少数衣食无忧的人们,大多数人们还是在为生活辛苦奋斗的。

没有钱,“贫贱夫妻”要怎么过?
有了钱,生活又该如何?

可能每个人实际的问题不能像慈善家那样为你解决,可是,在生活层面上,有一些方法,让你的婚姻在生活和感情之间游刃有余。

同心同力过 生活不差钱
两个人在一起生活,肯定要跟钱拉拉扯扯,钱多与少更多的表现在双方的真实感受。钱少,那就同心同力,钱多,那就好好理财,实现更好的生活目标。

两个人组成的家庭要想生活甜蜜,需要双方互敬互爱,支持关心。当这个家庭陷入困境的时候,更需要双方照顾体谅、携手奋斗。

理财是为了实现生活的目标,合理分配家庭资源,攒好钱,省好钱,护好钱,让家庭生活更加幸福美满。会理财的人,合理分配,可以时刻过有计划、有准备的生活,一旦家庭中发生了紧急情况不会临时忙乱。那么如何才能理好财?

根据自己的收入状况,制定出理财计划。
清晰的认识仔细的收入状况,不过高的估计自己的收入,也不应该把未来的某方面有风险的收入列入自己的实际收入计划当中。

对于已婚的夫妻双方,理财目标要明确,要有量的的估算,比如说要在什么时候买一套价值多少的房子,如果是贷款该怎么样处理好和各种支出的关系,还要考虑到买了房子的以后自己家庭的实际生活状况,这就是一个合理理财目标。

自己究竟拥有到少资产,很多人对这个问题都是不太清楚的,没有合理的估算,也就不清楚自己的财产状况。

一定要认真的分析,自己的家里到底有多少财可以理,把自己现在的财产和未来保守能获得的财产相加在一起,这都是要理的财;看一看自己的资产是不是符合家庭的需求,负债是不是在合理的范围之内,要有一个预知的理财框架。

个性决定风险承受度
分析自己是否是个风险投资者。风险投资固然能赚钱,但有的人却不适合,这个时候,就要有一个相对保守的投资方式。

个人的性格在很大程度决定着你是否是一个适合风险投资的人,不同性格的人在面对一些事情的时候,会做出截然不同的选择,性格也决定了人们在理财过程中会有哪些行为。

合理分配资产
资产分配是个战略性的问题,应该要在非常理性的状态下做出合理的资产分配,在资产分配的问题上,切忌朝三暮四,首尾不一。

应该首先把自己的资产做一个合理的分配,说资产分配是一种战略,是说应该把自己的资产分散起来经营,有一种战略性的长效机制,比如,该拿出资产的多少比例进行股票投资,又该把怎样的一笔资产放在银行里做保守投资。

这就是资产分配中的战略问题。

如果说婚姻是感情得以生根发芽的土壤,那么,家庭财务肯定是婚姻质量的根基因素,它和感情一样需要付出,需要用你的智慧去经营,聪明的妻子从来不把理清家庭财务当作是一种负担,其实,在家庭理财的同时,你也在从根基上经营着你的婚姻。

文:罗凤琴

【理】退休后提取公积金存款(4):买年金计划解两难

凡事都有两面,(就像范例三的李先生)提高了每月转入银行的公积金款额虽然可以应付个人消费,却使得公积金的“终止点”落在70岁之前(约65岁左右)。

个人若想要把公积金的“终止点”延长至70岁,则必须减低每月转入银行户头的公积金;但减少了每月可以获得的公积金却不足以满足个人每月的消费,造成“两难”的局面。

为了解决这个“两难”的局面,建议个人可以购买一份年金计划。这样一来,除了每个月转入银行的公积金,个人在退休后的每个月还可从年金计划中获得一 笔款额。除了年金计划,另一个可以解决这个“两难”局面的方法就是七人行,既是同6个志同道合的朋友合作做些小规模的生意,每个月获得一笔足够个人生活的 经商收入,这样退休人士就不必过于担心不够钱应付退休后的生活。

总括来说,提取一部分的公积金可以满足个人兴趣;而分期把剩余公积金转入银行则既可以让满足个人的消费,又不会超出消费预算。因此,本人建议打工人士选择此方式把公积金提出来。

范例三
连接范例二,若李先生认为每月RM667不足以应付生活,而是每月需要RM1,000作为生活费。

他可以选择把15年(180个月)的分期减少至120个月(RM120,000/RM1,000),既是10年。这样,李先生每月可以获得RM1,000。


提高个人退休后每月可以获得的公积金虽然可以满足李先生的消费,但其公积金的‘终止点’却落在65岁。


若李先生每月只获取RM667,其公积金存款的“终止点”将落在70岁。然而,每月获得RM1,000让公积金的“终止点”提前了5年。

选择四
提取一部分公积金,一部分公积金每个月分期转进银行户头,剩余的存在积金户头里

选择四和其他的公积金提款方式的分别在于,此选择把公积金分成3份:提取一部分;分期转进银行一部分;以及一部分存在公积金户头里。

把部分的公积金存在公积金户头里,会减少了可以先提取的部分公积金以及分期转进银行户头的公积金。部分提取的公积金减少了,可能不足以满足退休者的需求,其做生意的资本也不足。

另外,分期转去银行的公积金减少了,等于是减少了每月的生活费,导致退休者没有足够的钱应付平常的生活。

到最后,个人还是会使用存在公积金户头里的款额。由此可见,把部分公积金存在公积金户头里可谓‘多此一举’。

另一方面,有些退休者把一部分的公积金存在公积金户头里,想要把这笔款额留给他的公积金存款受益人,尤其是子女。

然而,俗语说得好,“儿孙自有儿孙福”,本人认为退休者绝对应该把公积金花在自己以及配偶身上,并照顾好自己及配偶的生活就足够了,子女们自会有他们‘自力更生’的方法,退休者不需要过于为子女筹划及担忧。

【国际】棕油存货不断增加令供应量创下新高

印尼是最大的棕油生产国,它的棕油存量创下新高,令环球植物油供应量达到有史以来的最高水平,令食品、燃油以至肥皂等制品的成本降低。

美国农业部(USDA)透露,印尼的棕油(最普遍的植物油)存量将从2013年尾增加66%至2014年尾达到300万公吨。USDA的数据显示, 环球出产的9种植物油,包括大豆油、花生油及棕油等将会增加4.3%至1亿6,730万吨。戈德瑞国际(Godrej International)的一名董事Dorab Mistry说,至明年1月,期货可能下跌多达13%至每吨2,000令吉(624美元),是自2009年最低的价格。

棕油在上个月取得约3年内最大的升幅,由于炎热的天气令美国大豆的产量受到威胁,大豆可以用来生产用于食品及燃油生产的大豆油。但由于巴西及阿根廷 (它们是大豆油的最大出口商)录得有史以来的最大丰收,棕油及大豆油的价格再次回落。尽管棕油在上个月上升,但它还未有走出从2012年6月开始的熊市。 棕油在2011年创下最高的平均售价后,农夫们纷纷增加种植棕榈树。

新加坡弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)的环球副总裁Chris de Lavigne说:“接下来的供应量肯定会很多,尤其是来自印尼的产量。”Lavigne自2006年起追踪食用油,并专门报道棕油业。“虽然大豆的价格 比市场预期来得低,但它依然是十分重要的农作物之一。”

最低水平
自从今年1月初以来,棕油在吉隆坡马来西亚衍生品交易所退跌了5.4%至2,306令吉。它在上个月上升了7.5%(一年内的最大升幅),由于大豆 价格上升了13%。荷兰合作国际银行(Rabobank International)预期棕油在2013年最后3个月的平均价为2,250令吉,是自2009年第三季度以来的最低水平。

追踪24种商品的标普高盛商品指数(S&P GSCI)自1月初以来下跌了1.3%;而追踪证券的摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All-Country World Index)则上升了14%。彭博社美国国库券指数下跌了3%。

USDA预期印尼在2013至2014年的产量将上升8.8%至3,100万吨,它在过去10年的产量翻逾一倍。印尼棕油协会指出,由种植至开始可 以产油,大约需要三至四年的时间。Mistry于9月12日在新加坡接受访问时说,至12月尾,棕油存量将会翻倍至400万吨。他在1998年的时候把棕 油市场比喻为“铁达尼”,并准确预测棕油价格在接下来的一年暴跌.

大豆油
高盛(Goldman Sachs)在9月11日发表的报告透露,南美洲的农夫将会利用更多土地来种植大豆,来补偿美国欠佳的收成。USDA把美国大豆的预期收成调低3.3%,但依然预期比上一个季节的收成高出4.4%。

高盛预期大豆在12个月内将以每蒲式耳(bushel)10.50美元交易,比目前低20%。USDA预测,巴西及阿根廷在2013至2014年的大豆油合共产量将增加9.2%至1,420万吨。它也估计,环球大豆产量将提高5.3%至创纪录的2亿8,170万吨。

渣打银行(Standard Chartered)预期大豆油第四季的平均价为2,450令吉。吉隆坡LT International Futures的交易主管Chandran Sinnasamy(他自1989年开始追踪棕油价格)表示,棕油价格今年可能攀高至2,750令吉。棕油的交易价比大豆油交易价一吨少212美元,而过 去5年则平均少181美元。

‘看跌情绪’
Chandran说:“尽管情绪看跌,但棕油价格受到大幅折扣支撑。” 他表示,由于市场担心大豆的收成;对棕油提炼的生物燃料需求增加及马来西亚的存量年比下降,将可能刺激价格上升。马来西亚是第二大棕油生产国,马来西亚棕油局的数据显示,它的存量比一年前减少21%。

原油价格提高可能令棕油价格止跌回升,因为这将刺激生物燃料的生产。西德州轻质原油(West Texas Intermediate)是美国原油基准,它在今年上升了14%。大豆是生产生物燃料最常用的原料,接下来是棕油,据汉堡一家研究公司Oil World透露,今年大概有634万吨棕油将加工成为燃料,比2012年高出11%。

印尼把补贴燃油的生物柴油(由棕油加工)成份从今个月开始从7.5%增加至10%。这个规定在明年一月将会延伸至非补贴燃油及工业用家,而发电厂所 使用的燃油必须含有20%成份。森那美(Sime Darby)是全球最大的上市生产商,其财务总监童宝娇在8月30日于吉隆坡告诉记者,生物燃料的需求增加将会令棕油存货减少。

三十年来的变化
USDA透露,在2013至2014年,环球供应量将提高5%至5,810万吨的历史新高,令存货量提高17%至创纪录的920万吨。三十年前的产 量为613万吨。棕油的用途很广,雀巢公司的快熟面(Maggi noodle)以至Unilever公司的肥皂都有用到棕油。

联合国在2011年的一份报告指出,环球种植园所覆盖的面积估计达到3,700万英亩(1,500万公顷),面积相等于伊利诺伊州(Illinois)。棕榈树原植于西非的热带雨林,现在,它们大部分是种植在亚洲热带地区,在赤道10度的范围内。

联合国表示食用油价格在过去11个月里,有8个月下跌,这对抑制环球食物成本有很大帮助。位于罗马的联合国粮食农业组织(FAO)的指数显示,在过去一年,11种食用油及油脂的价格下跌了18%,而其整体55种食品的价格则下跌了5.1%。

亿万印尼盾的损失
棕油价格下跌令生产商的盈利减少。彭博社从25名分析师得出的预估中位数显示,在截至6月30日的财政年度里,森那美的净收入将下跌5.7%至34亿9,000万令吉。自今年1月初以来,森那美的股价变动不大。

根据27个预估中位数显示,印尼最大的上市棕油生产商PT Astra Agro Lestari预期今年的盈利将会下跌25%至1万8,130亿印尼盾。这只股从1月初以来下跌了1.8%,落后于雅加达综合指数的5.7%升幅。

新加坡荷兰合作国际银行的食品与农业研究及顾问主管Pawan Kumar说:“纵使美国大豆的收成下跌,油籽的整体供应量依然会大幅提高。美国大豆的产量依然较去年为高。”

【国际】中国船厂的订单增加,主要落入大船厂手中

中国造船业者取得的订单数量超越韩国和日本,在今年重返全球第一位,但这些订单主要落入大型船厂手中。这样的情况可能预示了中国造船业将来的变化。

虽然中国造船业者本年至今取得的订单超越了2012年全年的订单总数,但在中国逾1,600个船厂当中,只有4%的船厂取得新合约。

大部分取得新合约的造船业者,都获得两家负责执行政府开支计划和促进贸易发展的银行支持,令人怀疑政府利用这两家银行来推动造船业的整合。

德国汉堡安永会计事务所交易咨询服务部门的执行董事Gunnar Gerig说:“我们认为,在今年取得订单的大型船厂,将会在未来5至10年内存留下来,成为未来中国造船业的主要业者。”

全球船运业在过去5年陷入衰退,面对30年来最糟糕的情况,但它们的营运状况正逐渐改善,因为随着全球经济好转,货物的需求有所增加,资产价格偏低也使私募股权基金投资于船运业。

与此同时,中国政府正在重组产能过剩的重工业领域,如造船和钢铁业。中国正在进行经济转型,不再依赖以投资推动经济增长的旧模式。

路透社和船舶经纪汇编的数据显示,在今年上半年,约有60家国有和私人船厂在国内外取得总值105亿美元的合约,负责建造2,120万载重吨位(dwt)的船只。

在取得订单的船厂当中,有中国船舶工业集团旗下的上海、广州及澄西船厂,以及私营船厂如扬子江造船控股(Yangzijiang Shipbuilding (Hldgs))和浙江扬帆船舶集团。

趋势改变
英国船舶经纪和船运服务公司克拉克森研究服务(Clarkson Research Services)的董事经理Stephen Gordon表示,与2012年的1,920万载重吨位相比,今年的订单大幅增加。

在今年上半年,中国取得了全球39.5%的造船订单,韩国所占的比例为36.5%,这与2012年的情况相反。
中国船厂自7月以来就陆续取得订单,中国远洋运输(集团)位于大连、舟山和广州的船厂及其他船厂如上海外高桥造船都取得了多份合约。但是,这些合约都落入了已在今年取得订单的船厂手中。

这表示国有船厂和质素较佳的私人船厂如今持有足够的造船订单,直到2015或2016年都有工程进行,但其他造船业者的前景暗淡,许多船厂手头上都已没有订单。

挪威船舶经纪Fearnleys的子公司Fearnley Consultants(FC)的主管Sverre Bjorn Svenning表示,FC追踪了在2003-2008年期间成立的128家船厂的动向。

自2011年以来,在这128家船厂中,有57家没有完成船只,18家所完成的船只不超过3艘。他说:“我认为,这75家船厂实际上已经停止营运。”

中国船舶工业协会估计,中国共有约1,650家船厂。FC和其他机构表示,其中三分之一至一半的船厂将在未来几年内倒闭。

位于香港的船舶经纪公司Clarkson Asia的董事经理Martin Rowe说:“目前,我们会向客户推荐的中国船厂只有约80-90家。”

为政府执行政策的银行
中国进出口银行和国家开发银行是两家为政府执行与船运业有关政策的银行。

中国进出口银行的高级职员告诉路透社,在今年取得订单的船厂当中,有三分之二获得一系列金融工具支持,这些金融工具惠及了个别船厂或船东。

中国进出口银行交通运输融资部的副总经理陈斌表示,上述船厂有的由国有企业掌控,如中国船舶工业集团、中国船舶重工集团、中国远洋运输(集团),有的为私人船厂,如太平洋造船集团。

为这些船厂提供资金的还包括中国国家开发银行,以及其他国内外银行,如中国银行和渣打银行。
中国进出口银行表示,它计划在今年借贷约30亿美元给船运业者。

陈斌表示,一般上,其中约30%的款项将借贷给中国的船厂。其余70%将为提供给向中国船厂下订单的国内外船东的买方贷款和贷款保证金。

加拿大大型货柜船业者Seaspan Corp的其中一名创办人Graham Porter表示,船东大多向有国有银行作为后盾、拥有充足资金的省级或私人船厂下订单,因为风险较低。

优先考虑名单?
陈斌表示,中国进出口银行会根据每份贷款申请的赚头及风险进行审批。他说:“目前我们并没有一份固定的船厂名单。名单每年都会改变。”

但船运业专家认为,中国政府正在干预市场并扶持一些船厂,包括列出一份名单以及实施政策来帮助较为成功的船厂。

策略咨询及企业融资公司Navisino(北京)合伙企业的其中一名创办人Tom Behrens-Sørensen说:“我认为当局确实列出了一份名单。”

受访船东如来宝集团(Noble Group)、台湾的裕民航运和新加坡的太平洋船务(Pacific International Lines)都表示,它们都会选择质素良好、财务状况较佳、已进行翻新并可建造更高规格船只的船厂。

来宝航运(Noble Chartering)的高级副总裁Ravindranath Raghunath表示,它们的首选是国有船厂。
他说:“由于船只要三年才能完成,我认为一些私人船厂到时可能已经倒闭了。”他也指出,如果向国有船厂下订单,船东比较容易从银行那里(如中国银行)取得贷款保证金。

中国的两大竞争对手韩国和日本的造船业都曾进行整合。
日本的船厂曾在1970和1980年代经历两次整合时期,政府提供了部分资金,造船业的产能因此减少了约50%。

韩国方面,业者在1980年代末面对的债务问题促使造船业进行整合,在1990年代初原本有11家大型和中型船厂,到了现在剩下约7家大型业者,其中包括面对资金问题的STX海洋造船(STX Offshore & Shipbuilding)。

安永会计事务所交易咨询服务部门的执行董事Gunnar Gerig表示,长远而言,中国之后生存下来的造船厂应该会比韩国或日本多,因为其人力成本和自动化程度较低。

但他也认为,许多小型造船厂甚至一些大型业者都可能会在未来几年内倒闭。

Fearnleys的Svenning说:“中国的造船业显然正处于艰难的过渡阶段,这个领域将会持续萎缩,业者在几年前定下的宏愿和目标将永远无法达成。”

“若中国船厂想要成功,就必须拥有一个良好的国内市场,它们不能生搬硬套韩国的出口模式。”

【新】汉科环境科技集团将污水转化为稳定的收入来源

在2000年还未发展水处理业之前,中国共有360座水处理厂。如今,中国的水处理厂数目超过4,000座,同时有2,000座厂房正在建造中,另外5,000座厂房则预计将在5到10年内落成。

由于水处理业内有一系列种类广泛的污水处理业务可供选择,企业很容易失去焦点,而尝试拓展至看似有利可图的领域。尽管如此,汉科决定从事自己最熟悉的业务,即污泥处理及家用水与工业水处理。

盈利能见度
汉科的财务总监邱永耀说:“随着每个项目进行 到下一个阶段,水费及每日的合约处理产能将会随之提高。”以最近进行提升的南京六合厂房为例,其每日产能增加一倍至20万吨,水费则从每吨0.92人民币 提高至1.45人民币。当中污水处理所带来的高毛利率是公司决定以此推动业务增长的原因。

由于每座水处理厂只为一家客户服务,汉科得以确保水费和每日水处理量在一定水平之上。邱永耀说:“汉科严格遵守一项政策,就是只与我们信赖的客户合作,以及拥有足够的资金来发展水处理厂。”

因此,汉科经常都能收取到水费。这进而使投资者能清楚了解汉科在特许期内从其污水处理业务所取得的潜在收入,特许期通常为25至30年。

毛利率持续提高
从汉科最新的财务表现来看,建筑部门的营业额从FY12的7,280万人民币增加至1亿6,750万人民币,占全年营业额的45.4%(上一年同期占 29.7%),其毛利率则提高6.3个百分点至15.1%。虽然管理层预期建筑业务的毛利率将在未来继续提高,但它坦言建筑收入往往只在每个项目进行时确 认。

有鉴于此,汉科把重心放在扩充和提升其水处理厂,因为它寻求取得较高的水费及达到合约产能,从而取得经常性收入,这是建筑业务所无法提供的。污水处 理部门在FY13发挥了作用,其收入年比增长2,930万人民币至2亿零150万人民币,毛利率则提高4.5个百分点至69.8%。

扩充及提升计划
目前,汉科已在其11座现有水处理厂中,锁定6座厂房进行扩建和提升,成本估计为7亿5,000万人民币。其中总成本的约65%,或4亿8,750万人民 币将以银行贷款来支付,其余款项则通过配股和发行多元货币中期票据筹得。汉科最近私下配售股票给新加坡的知名投资者Wang Yu Huei,后者持有杜康(Dukang Distillers Holdings)和莎莲科技(Sarin Technologies)的股份。

汉科将在下一次的常年股东大会上寻求配售更多股票。
邱永耀表示汉科需要外来资金。他说:“管理层定下的负债资本比顶限为50%(与其他业者相去不远),而目前的水平为27.3%。这意味着公司还能借贷更多,以支持其扩充和提升计划。”邱永耀强调,所得资金将仅用于扩充和提升用途,公司也打算在日后必要时,分批发售其票据。

业务前景
虽然扩充计划能令收入提高,但汉科主席陈大伟强调,管理层将不会令其盈利力及收取水费的稳定度受影响。然而,由于目前厂房还未利用的产能达90万吨,公司将专注于完成内部提升计划,以充分使用其厂房。

汉科最近收购了江苏通用环境工程,这不仅让公司在非常短的时间内取得所需的执照及经验丰富的工程、采购与建筑团队(与发展自身能力和申请执照的时间相比),它也将在未来直接获得之前给予分包商的盈利。

汉科主席陈大伟指出:“我们的项目有一大部分是处理家用污水,终端用户为要求简单的稳定消费者,相比之下,工业领域的客户则因各别行业而对处理后的水有不同 标准。”根据公司提供的数据,中国的家用水和污水处理需求预计将在2030年之前,从2010年的780亿立方米提高至1,200亿立方米。

马来亚银行金英(Maybank Kim Eng)最近的分析师报告指出,汉科目前正以8.2倍的12个月落后本益比交易,其在新交所上市的同行则平均以22.6倍的本益比交易。估值如此具吸引力。

汉科环境科技集团(HanKore Environment Tech Group)自2011年更换了领导人之后,已连续两年取得盈利,并且获得许多奖项,其中包括中国十大增长快速水务企业的殊荣。汉科能否乘着这股趋势,再创高峰呢

Thursday, September 26, 2013

【新】新电信的数码广告子公司推出新的三维广告平台

新电信的数码广告子公司推出新的三维广告平台

新电信(SingTel)的数码广告子公司Amobee推出了新的三维广告平台PULSE 3D,以为使用iOS或安卓(Android)应用程序的移动器材创造更真实的三维广告。新平台所制作的三维广告堪称栩栩如生,其所采用的PULSE 3D技术是把三维数码广告公司Adjitsu的技术改良而得。Amobee是在去年以保密的价格收购了Adjitsu。Amobee的总裁Trevor Healy表示:“这项收购实在是物有所值,因为单单在美国市场,相关的广告格式所带来的贡献占我们本季度的新销售交易的70%。新电信截至6月30日的 最新一季业绩显示,移动网络广告收入(大部份来自Amobee)从去年同期的800万元翻倍至1,600万元。

启示:上述的数码资讯业务与新电信的核心策略相符,由于数码资讯料将是电信业未来的中流砥柱,而语音通话的使用量已逐渐减少。在数据通讯的使用量提高下,开发相关的周边业务才能确保在业界内的长期地位。

【新】GLP为唯品会扩大分销中心而签订协议

GLP为唯品会扩大分销中心而签订协议 

普洛斯(Global Logistic Properties)与中国大型网购公司唯品会(Vipshop)签订协议,为后者在昆山淀山湖普洛斯第二物流园发展13万平方米的新量身定制设施。工 程将分开两期进行,首期占地6万平方米的工程已经在2013年8月动工。第二期工程将添加7万平方米设施。与此同时,唯品会目前在淀山湖普洛斯物流园的1 万2,000平方米设施将会扩大。自2011年起,唯品会向公司租用物流园的面积增加超过4倍,在添加空间后,唯品会将成为公司10大客户之一。

启示: 签订新租约后,淀山湖普洛斯物流园及淀山湖普洛斯第二物流园已全部出租。公司在中国拥有大规模的设施网络,再加上在客户的需求下,它能够具弹性地提供额外的高质素空间,让它继续成为客户的理想选择。

【新】仁恒置地在9月上半个月录得5亿3,600万元销售额

仁恒置地在9月上半个月录得5亿3,600万元销售额

仁恒置地(Yanlord Land Group)在9月的头两个星期录得约2,610亿人民币(约5亿3,600万元)的销售额。这笔收入是来自南京仁恒江湾城第三期及上海仁恒森兰雅苑第二 期的公寓单位。该南京项目此次所推出的340个单位已售出了305个,平均售价约为每平方米2万7,765人民币。仁恒森兰雅苑第二期的169个单位在预 售活动的第一天便售出了122个单位。公司的总裁钟声坚表示:“由于中国不断都市化,向城市迁移的人民往往被一二线城市所吸引,因为这些城市的就业机会良 好及保健、教育和安全等服务完善。”

启示:中国大量人口迁移至城市地区及人们日益富裕等因素将无疑地继续推动对高档住宅发展的需求,而这对仁恒置地的项目是个好消息。

【新】协成工程赢得两份总值5,700万元的合约

协成工程赢得两份总值5,700万元的合约

为油气、石化及药剂业提供专门工程服务的协成工程(Hiap Seng Engineering)宣布,它获颁两份总值约5,700万元的合约。合约涉及在新加坡提供铺管和设备安装服务及机械、设备竖立和结构工程。两份合约料 将在本月开工,并定于截至2015年3月31日的财年完工。公司最新的财报显示,其截至2013年8月13日的订单额为庞大的2亿3,500万元。

启示:虽然市场前景不明朗将对公司的业绩有所影响,但公司指出,其在泰国及马来西亚的业务将继续带来贡献。它也将加强其在新加坡和本区域的业务。此外,上述两份合约也将提高公司的盈利能见度。

【新】立堾集团控股赢得总值3,060万元的合约

立堾集团控股赢得总值3,060万元的合约

立堾集团控股(Ley Choon Group Holdings)赢得总值约3,060万元的四份合约。其中两份(2,360万元)是来自新加坡唯一的气体输送商PowerGas。合约涉及从惹兰巴哈 到旧蔡厝港路,以及从旧蔡厝港路到蔡厝港大道铺设和解除高压气体输送管。第三份合约(约220万元)是来自裕廊集团(Jurong Town Corporation),涉及在大士南巷、兀兰弄和义顺工业街进行铺面材料预拌、修复和辅助工程。第四份合约(约480万元)是来自韩国ILJIN Electric公司,为新加坡供电公司SP PowerAssets供应和安装电缆、辅助缆线和配件。

启示:公司希望继续从公共基建项目增加的趋势中受惠,例如与铺管、道路和线缆相关的项目,进而把业务扩大,同时提升它身为公共基建项目首选合作伙伴的形象。

【新】扬子江完成建造其第一艘1万个标准箱货柜船

扬子江完成建造其第一艘1万个标准箱货柜船

扬子江船厂控股(Yangzijiang Shipbuilding (Holdings))的子公司江苏新扬子造船(Jiangsu New Yangzi Shipbuilding Company)完成建造其第一艘1万个标准箱货柜船,并成为首家建造这类型货柜船的中国船厂。扬子江是第一家赢得1万个标准箱货柜船订单的中国船厂,并 共有11艘这类船只的订单,同时附带再订购14艘船的选择权。这些订单是来自纽约上市公司Seaspan Corporation,涉及建造七艘总值7亿美元的船只,并附带再订购18艘同类船只的选择权。该客户在今年初行使选择权,订购多四艘总值3亿 6,000万美元的船只。这些船只定于2014和2015年交付。

启示:星展集团研究(DBS Group Research)对公司维持‘买入’建议,目标价为1.32元。星展集团研究指出,公司的这些第一批货柜船订单料将令毛利提高,公司也有望取得更多订 单,由于其客户可能会在接下来的数个季度里行使选择权。这些选择权的潜在价值达到可观的28亿7,000万美元。

【理】认识债券学理财

债券(Bond)一向不是我们小投资者“那杯茶”。

债券是一种由政府、公司或其他机构发行的借贷票据。当你购入债券时,即等同向发债人提供贷款,发债人则承诺,于债券到期日以指定价格赎回债券,而到期日前,则须支付指定利息。

传统上,债券被认为是介乎存款与股票之间的投资工具,为何这样说?这可由三者的比较分辨出来:

●银行存款及债券:债券投资的债务人是政府、金融机构和企业,而储蓄存款债务人是银行和其他金融机构。发债机构要吸引投资者从银行拿钱出来,自然要付出比银行高的利息,所以回报自然较高。

●债券与股票:股票是股份公司发给投资者作为投资入股的所有权凭证,购买股票者就成为公司股东,股东凭此取得相应的权益,并承担公司相应的责任与风险。

由此可看出,债券与股票同为有价证券,是一种虚拟资本,是经济运行中实际运用的真实资本的证书,都起到募集社会资金,将闲散资金转化为生产和建设资金的作用。同时,股票和债券都可以在市场上流通,投资者通过投资股票和债券都可获得相应的收益。

无法分享业务成果
由于债券一般有订明利息和年期,回报一早已知,发债公司的股票是升是跌,都与债券持有者无关(可换股债券除外),所以,投资者无法分享公司的业务成果。但由于债券持有人是债权人身分,万一公司倒闭,会比股票持有人优先取回剩余资产(如果有的话)。

故若以风险程度由低至高起计,依次为银行存款、债券、股票。
一般来说,由于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息,故其收益稳定、安全性高,为投资风险较低的固定收益型商品,可适合做为保守或稳健型投资人的核心资产。

种类
债券可以有很多种类,如果以发行机构划分,有以下几种:

●政府债券由政府发行的债券。对于国债来说,其本金及利息的给付是由政府作担保的,几乎没有什么风险,是具有较高安全性的一种投资方式。

●企业债券由公司发行的债券。企业为筹集生产与建设资金,依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的债务凭证。

●跨国债券,国际债券是一种在国际上直接融通资金的金融工具,是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹集中长期资金而在国外金融市场发行的,以外国货币为面值币种的债券。国际债券的发行者与发行地不在同一个国家,因此债券的债务人和债权人也分属不同的国家。

面值
债券面值,是指债券发行时所设定的票面金额,它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期(如债券到期日),偿付给债券持有人的金额。

如果以票面息率划分,则有以下几种:
●定息债券息率于发行时已厘定,至到期日也不变。
●浮息债券票面息率会定期调整,幅度按市场参考指标而定。
●零息债券不支付利息,但以折扣价发行。当债券价格随着时间而贴近票面值时,投资者便可获利。

其他
其他债券还包括:

●可换股债券由企业发行的债券,债券持有者除可收取固定利息收入外,还可在指定时间内,以指定价格及比率,兑换该企业的股票。
由于持有人有权换股,此可视之为投资者的优惠,故票面息率一般较没有换股权的债券为低。

●垃圾债券,高收益债券,但一般俗称为“垃圾债券”,是信贷评级机构评为非投资类别的债券,即发债公司的还款能力不理想,甚至可能会失效、风险较高。
所以,评为“垃圾债券”级别的发债机构,需提供较高的债券利息,才能吸引投资者。

风险
●债券种类一般政府债券、金融债券风险较小,企业债券风险较前二者大,但收益也依次增大。

●债券期限一般债券期限越长,利率越高、风险越高,期限越短,利率越低、风险越小。

●债券收益水平由于债券发行价格不尽一致,投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致,都会影响债券收益水平。

●投资结构多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险,增加流动性、实现投资收益的最大化。

文:罗凤琴

【理】退休后提取公积金存款(3)消费模式预算生活费

选择三
提取一部分公积金,剩余的每个月分期转进银行户头

公积金局会先把个人所提取的部分公积金给他,剩下的公积金则分期转去他的银行户头。

个人所提取以及转去银行户头的公积金存款,在提取/转去银行当年(截至提取的前一日)所获得的回报,会在次年才存进他的公积金户头里。
至于那些还没到期转进银行户头的公积金,也会获得公积金回报,直到它被转去个人的银行户头为止。

范例二
李先生在2013年5月1日已满55岁。他的公积金户头里一共有RM200,000。他在2013年6月1日把RM80,000(40%公积金)提出来,而剩余的RM120,000则从2013年7月起,分期15年(180个月)转进银行户头。

公积金局会把李先生要提取的RM80,000给他,随后从2011年7月起每个月会把RM667转进他的银行户头(RM120,000/180个月);但是不包括这两笔款额在2011年的回报。

李先生已提取的RM80,000获得截至2011年5月31日的公积金回报,而转去银行的RM4,000(2011年7月至2011年12月分期获得的公积金)在2011年所获得回报,将会在2012年存入李先生公积金的户头里(根据2011年的公积金回报率)。
剩余的RM116,000(RM200,000-RM84,000)则可以持续获得公积金的回报,直到它被转去个人的银行户头。

先提40% 再分15年转账
建议打工人士,选择把部分(例如:40%)公积金提出,剩余的每月分期转去银行户头。

根据公积金局的规定,打工人士可以提取的部分公积金必须不少过RM2,000。个人可以根据自己的开支模式来决定分期转去银行户头的公积金,要分几期(最多20年)、每期的数额是多少、以及从何时开始转进银行户头。

公积金局规定分期转去银行户头的公积金,最少RM250为单位,最少为期12个月;换言之,转去银行户头的公积金每年至少RM3,000。这笔公积金会先转入一个特别户头,在每个月的25日转进打工人士的银行户头里。

该40%的公积金,退休人士可以用来满足自己的需求以及兴趣,享受退休后的生活。例如:和朋友一同学习太极、学习种植盆栽、购买电脑、电视机、翻新房子等等。

此外,个人也可以把该40%的公积金用作生意资本,和6个志同道合的朋友一起做些自己有兴趣的小规模生意。

提取了一部分公积金后,不建议个人把剩余的公积金存在公积金户头里,让个人可以随意提取;应该选择把剩余60%的公积金,分期15年转去银行户头,让个人每个月固定获得公积金。

个人可以根据自己的消费模式来预算退休后每个月的生活费,从而决定退休后每个月要转去银行的公积金。

须满足每月开支
个人必须紧记一点:转入银行户头的公积金,一定要足以应付个人每月的消费预算。
因此,个人若认为把剩余的公积金以15年为期来提取,而导致每个月的转进银行户头的钱不足以应付退休后生活,那么他可以根据每个月想要获得的款额来决定转入银行户头的公积金,以确保每月所获得的公积金足以满足他的需求。

Tuesday, September 24, 2013

【理】退休后提取公积金存款(2)勿乱挥霍老本

选择一
一次性提取全部公积金

在退休后,打工人士若选择一次性把公积金全部提出来,公积金局会把他所有的公积金存款连同回报一次性给他。

并不建议个人选择一次性把公积金全提出来。
其一,退休人士只会更没有节制的消费,
其二,他们更可能会被朋友、亲人或亲戚影响而做一些高危机,很可能‘血本无归’的投资计划。
其三,现代的社会人对父母的态度已经变了。只要父母无法满足子女的要求,子女就会对父母不理不睬。

因此,造成退休人士为了得到子女的‘理睬’而一味地满足子女们无尽的要求与索求。最后,更必须把自己用来‘养老’的老本(全部公积金)都用来满足他们。

其四,现代人越来越迟婚,造成这些迟婚的个人在55岁退休时,子女还介于20岁至25岁。

许多退休人士就把他的公积金用于筹划子女的将来,其中包括为子女购买居住的房子、为子女购买产业(油棕园、橡胶园等等)、‘打本’给子女做生意等等。然而,待退休人士的公积金全部用完后,试问其子女是否愿意奉养他呢?

其实“儿孙自有儿孙福”,退休人士应该把钱花在自己以及配偶身上,不必过于满足子女的要求索求,更不要太担忧子女们的未来,因为他们自然会为自己打算,寻找他们自己的出路。

选择二
提取一部分公积金,剩余的存在公积金户头里

在提取公积金的当年,提取的一部分公积金仍然会获得当年(截至它被提取的前一日)的公积金回报。公积金局会在次年才把这笔回报存入个人的公积金户头。而个人获得的款额只是他要提取的公积金。

至于公积金户头里没有被提取的余额,则可以获得全年的公积金回报,同样的那笔回报将在下一年才存入个人的公积金户头。

范例一
张先生在2013年5月1日已满55岁。
他的公积金户头里一共有RM200,000。他在2013年6月1日把RM50,000的公积金提出来,而剩余的RM150,000则继续存在户头里。

张先生会从公积金局获得RM50,000,但这笔款额将不会再获得2011年6月以后的公积金回报,只能获得截至2011年5月31日的回报。而RM150,000于2011年全年存在公积金户头里,因此可以获得整年的回报。

该RM50,000可获得的2011年5个月的公积金回报,将连同RM150,000在2011年所得的公积金回报(根据2011年的回报率计算),于2012年一并存入公积金户头里。

不建议剩余公积金续存户头
然而,不建议个人把剩余的公积金继续存在公积金户头里,因为这意味着个人在退休后随时可以提取任何数额的公积金,而不是固定的数额。

这样一来,退休后的个人不能限制自己的消费。在他们想要消费时,他们就想到动用公积金的存款。

最后,这种不限制自己消费的性格就造成了他们公积金“终止点”落在60岁或更早期。

【新】吉宝扩大在阿塞拜疆的业务

吉宝扩大在阿塞拜疆的业务

由吉宝岸外与海事(Keppel Offshore & Marine)、阿塞拜疆国家石油公司及阿塞拜疆投资公司联合发展的新船坞正式开幕。这个名为Baku的船坞占地62公顷,专门用来设计及建造不同款式的 特别用途船只及商船。Baku船坞令吉宝岸外与海事在阿塞拜疆的业务得以扩大,它将负责船坞的管理及运作。在正式开业前,该船坞已经就多个潜在项目进行商 谈,并获得两个总值约5,000万美元的合约。

启示: Baku船坞的开幕显示吉宝岸外与海事将会为阿塞拜疆提供长期的服务,这也巩固其接近市场、接近客户的策略,让其可以在里海(Caspian Sea)地区发挥协同作用。

【新】吉宝赢得总值1亿9,000万元的合约

吉宝赢得总值1亿9,000万元的合约

吉宝企业(Keppel Corp)的非直接子公司吉宝船厂(Keppel Shipyard)赢得了总值1亿9,000万元的合约,涉及两艘浮式生产储油卸油船的改造工程。第一份合约是来自荷兰岸外业者SBM Offshore,并将为蚬壳公司(Shell)在墨西哥湾的Stones超深水开发项目服务。这艘船将在完成改造后成为全世界在最深水下操作的生产平 台。包括这个项目在内,吉宝船厂自2000年至今合共承接了20个来自SBM Offshore的大型项目。第二份合约也是来自回头客,即马来西亚油气勘探与生产商M3nergy Offshore。吉宝船厂将为此客户的Bukit Tua油田改造一艘浮式生产储油卸油船。

启示:从回头客取得上述的合约印证了客户对吉宝船厂的信心,也对其船只改造和提升服务的素质给予肯定。这将提高它从回头客赢得合约的机会。

【新】新交所针对矿业及油气企业制定新上市条件

新加坡交易所(Singapore Exchange)不久前针对在主板上市的矿业及油气(简称“MOG”)企业制定了新上市条件,以更好地监管正在进行勘探的企业。那些还没有进行开采的企 业将受到影响,如在不久前上市的KrisEnergy。新条例将在2013年9月27日生效。新交所也将修改凯利板MOG企业的上市条例。


资料来源:SGX.com,新交所的矿业及油气上市企业(包括凯利板)

新上市条件
除了原有的条件外,要在新交所主板上市的MOG企业必须符合以下条件:
-市值超过3亿元(发行价+招股后的股本)
-公开直到开采阶段的计划、里程碑和资本开支
无论处在任何阶段(勘探或开采),所有MOG企业都必须遵守以下条例:
-须至少拥有控制矿产资源量(Indicated Resources,针对矿物)或后备资源量(Contingent Resources,针对油气)
-在上市时须拥有至少18个月的营运资本
-须有至少一名拥有业内经验和专业知识的独立董事
-委任一家了解矿业的审计事务所
为了提高MOG领域的透明度,新交所规定这类企业必须披露以下事项:
-矿产蕴藏量的估值报告(纳入招股书)
-独立的合格人士针对矿产和蕴藏量提出的报告


资料来源:SGX.com,主板MOG企业必须符合的条件

增加上市条件的原因
随着新加坡逐步发展为商品交易中心,新交所希望能吸引到更多MOG企业前来上市。但这类企业面对的风险较高,从勘探一直到开采的整个过程,需要经过一段相当长的时间,它们也需投入大量资金。这表示这些企业在相当长的一段时间内将没有收入。
为了确保这些企业在初期阶段能够持续营运,新交所规定它们的市值必须达到至少3亿元,并拥有18个月的营运资金。此外,这些企业必须在上市之前公开其从勘探至开采阶段的计划、里程碑和资本开支。
由于矿务及油气领域有其复杂性,外行人可能难以了解其业务性质。为了保护投资者,同时加强企业监管,MOG企业如今必须委任至少一名了解MOG领域的独立董事及一家审计事务所。它们也必须在招股书中提供矿物蕴藏量的估值报告,以及一名独立专业人士提出的蕴藏量报告。
这些规定将令新加坡逐步成为商品交易中心,因为这些规定更加符合国际标准。MOG的报告将必须符合澳大利西亚联合储量委员会(Australasian Joint Ore Reserves Committee)的标准。

过渡时期的安排
上述新条例将在2013年9月27日生效。既有上市公司须在12个月内符合其中一些条件,另一些条件则必须在新条例生效后随即达成。
新交所将做出过渡时期的安排,确保在主板挂牌的MOG企业符合上市条件,但新交所在接受电邮访问时并没有说明这些安排的细节。

KrisEnergy
KrisEnergy不久前在主板上市,它必须符合多项主板MOG企业的上市条件,包括拥有18个月的营运资金。
从KrisEnergy的财务报表可看出,MOG业者都需要大量资金。公司在上市后首次发布的业绩报告显示,其2Q13和1H13亏损大幅增加。以招股书中前三个财年的业绩来看,KrisEnergy的损失不少。


资料来源:金管局,KrisEnergy的收入报表(招股书)

对散户的影响
新条例的目的在于保护散户的利益,同时加强企业监管。这能确保在新加坡上市的MOG企业质素。另外,由于本地的上市条件与国际标准相符,将能令更多企业到新加坡上市。
由于MOG企业必须披露更多资讯,散户能更加了解这个行业及各家MOG企业,进而投资于这个领域。随着投资者增加,更多MOG企业也会有兴趣在新加坡上市。

【新】YHM集团获得1亿8,300万美元合约

YHM集团获得1亿8,300万美元合约

YHM集团(YHM Group)宣布为出租一个半潜式钻油台(三年期)取得一份价值大约1亿8,300万美元的合约,该合约包括可续约两年的期权。有关钻油台是出租给东南亚 一间国家石油公司,来支持其在安达曼海(Andaman Sea)的石油及天然气活动。公司正为拥有该半潜式钻油台,并将之翻新及整修,而通过内部融资及银行贷款来成立一家合资公司。预期该钻油台将会在2013 年尾或2014年初部署在安达曼海域。

启示: 公司表示,成功取得合约对截至2013年12月31日尾的财政年度的综合收入可能会带来正面贡献,并且对提升公司的财务表现带来帮助(公司的1H13收入及盈利均下跌)。

【新】Rex International Holdings取得多两个勘探权

Rex International Holdings取得多两个勘探权

Rex International Holdings持有65%股权的非直接子公司Lime Petroleum Norway AS在其与挪威North Energy ASA之间的合作协议下,取得两张勘探执照的各10%股权,但有待有关当局的批准。公司无需为这些股权支付任何款项。这两张执照是在今年6月颁发给 North Energy ASA,涉及在巴伦支海(Barents Sea)进行勘探的特许权,而公司凭借其与North Energy ASA之间密切的合作关系而得以参与项目。值得留意的是,公司的技术深受North Energy ASA的信赖,它们在过去两年里采用公司的Rex Virtual Drilling技术勘探出59个潜在蕴藏点。至今已钻凿的41个钻井中,有35个证实蕴藏了石油,令该技术的命中率达到85%,并印证了公司的技术效果 极佳。

启示:包括上述两张最新的执照在内,公司的组合自约两个月前挂牌上市至今,已从10项投资增至15项,包括之前取得一家在泰国和多巴哥拥有三张勘探执照的公司的51.99%股权。公司预期将在接下来几个月内取得更多勘探权,进而达到在上市一年之内拥有20张执照的目标。

【理】财务秘密=财务不忠?

男人和女人在一起过日子,和在一起玩,那肯定情况是不一样的,其中变化的不仅仅是男人。

说到底,男女一起过日子,天天耳鬓厮磨,柴米油盐酱醋茶,要想和谐共处,那还真的要有各自的底线。

婚姻关系中,财产有着至关重要的关系。

结婚前,人们盯着财产看,没钱没车没房子坚决不嫁,结婚后,女人一定要男人每月把薪金乖乖奉上,每月只有可怜的一点零花钱,让男人想方设法攒私房钱。站在女人一方,似乎男人存“私房钱”就是想“图谋不轨”,“男人有钱就变坏”。

不少男人心里憋屈得很,认为财政大权不应该掌握在女人手里,自己也必须有支配的权利。可都说男主外女主内,男人有钱就变坏,财政大权还敢掌握在男人手里吗?
有钱的家容易当,没钱的家谁都不愿意当,可不管家里有钱与否,财政大权都应该掌握在女人手里才合理。

男人赚钱后把钱交给女人,然后由夫妻两人合计着家庭计划和开销,这种模式是最易创造夫妻和谐与家庭兴旺的。处理两个人的财务关系可能和处理恋爱关系 一样,不可预料、复杂和充满压力。婚姻的幸福或不幸,大部分都是和婚姻后的经济状况相关的,其婚姻经济状况又多半和他们的婚姻理财模式有着很大的关系。

这些大道理几乎每个男人都懂,可是真正做起来的时候却有着一定的难度,男人和女人都一样还是要有钱才会有安全感,因此攒私房钱几乎是成了夫妻之间不可说的财务秘密。都说男人有钱就变坏,男人的私房钱就等于不忠、出轨。对配偶隐瞒财务秘密等同于外遇?

今天一起来看看是否如此。

存私房钱才有安全感
有部分男人在事业成功、家庭美满的基础上,进一步渴望得到周围环境的认可甚至赞誉,但是又不知如何才能得到,于是通过包养高级情人来间接满足自己的虚荣心。而这些事情无不需要大量的金钱,金钱成为了男人变坏的首要条件。

于是乎,妻子们不得不想方设法控制住男人的钱包,男人的私房钱就等同于出轨钱,没有了私房钱,男人出轨难实现。

女人的口号是:你的就是我的,我的还是我的。
其实男人和女人都一样,存私房钱,在一定程度上,让他们觉得更有安全感。

正所谓“衣是人的志,钱是人的胆”,不论在什么场合,暗暗捏一下口袋,只要里面还有些银两,腰杆便直了起来。这会让男人更加有安全感,在朋友面前能抬得起头来。因此从这个角度出发,男人存私房钱还有大有益处的。

其实私房钱的概念已经不是传统意义上的要躲过另一方的眼神的小金库。我们可以给它一个广义的概念,它应该是婚姻中的一方可以自主支配,无需贴补家用的闲置货币。

结了婚的男人和女人为什么需要私房钱?似乎很难解释,但答案又非常简单:存私房钱是为了自己更自由、为了家庭更和谐。

提供用钱空间
在家庭财政中,男人要体谅女人执掌财政大权也不是一件容易的事。同时女人在执掌财政大权后,对男人也应该怀着一颗大度的心,有必要的时候还是应该给男人一些必要的用钱空间,掌握好这个尺度,相信你们的婚姻生活会更加坚固和美满。

女人态度就是男人拥有私房小金库必会有后患而导致家庭破碎幸福堪忧,这这种私房钱似乎就直接给男人定下了不可饶恕的罪行。

男人存着私房钱有那么让女人心惊胆战吗?难道你们就不认为这是男人为家庭保守一份珍贵又温暖幸福的可敬之处?

距离产生美感
在两性关系中,个人认为“距离才能产生美感”,并不主张连体婴儿似的婚姻模式──你的就是我的,我的就是你的,你不能有隐私,我得无时无刻跟在你身边。

这种在情感上没有一丝喘息空间的婚姻最终只能导致双方“窒息”,情感如此,财产也是这样。

表面上,你在乎的是钱,其实你伤害的是对方的自由和彼此之间的信任。
与其这样,为什么不能光明正大的给他一些空间,包括财产方面的自由和空间?
把偷偷摸摸的“私房钱”变成名正言顺的“公房钱”?

在夫妻正常的小金库之外,夫妻双方都有些自由支配的费用,古语说的好,水至清则无鱼,人至察则无徒。

文:罗凤琴

【理】退休后提取公积金存款(1):“终止点” 延至70岁

我国所有的打工人士都是公积金的会员。 雇主会为员工缴付其薪资的12%或13%为公积金,而员工则为自己缴付薪资11%为公积金;雇主会直接扣除员工11%的薪资,将两笔款额一并存进员工的公积金户头里。

这样,他们在55岁退休时就能够有一笔应付退休生活至离世的退休金。
每个人都有其特定的开支模式,因此每月所需的生活费也不同。

维持生活超过15年
同样的,退休后个人每月所需要的退休基金数额也会因个人的开支模式而异。
此退休后的开支模式会影响个人公积金存款的“终止点”;此“终止点”
是指退休人士在退休后会用完其公积金的某年龄阶段。

退休后既没有其他收入(投资、经商、工作等)又高消费的个人,其公积金的“终止点”就会落在更早期的年龄阶段(大约58岁至60岁)。

根据国行统计,退休人士在退休后3至5年内,就把公积金消费完毕。
换言之,公积金的存款让他们最多无忧生活费直到大约60岁。

然而,退休人士的寿命可以长达70岁至80岁左右;在他们60岁后,假设这些退休人士没有其他收入,子女又不愿奉养他们;在那10年至20年里,他们岂不连基本的生活费都付不起吗?

因此,为了让打工人士的公积金能够维持他的生活超过15年,既是把他们公积金存款的“终止点”延至70岁,他们应该从现在起了解公积金的运作,并规划退休后公积金的提款方式。

提取公积金户头一
公积金会根据70:30的比例,分别存进两个公积金户头:30%的公积金存入户头二;而70%的公积金是存在户头一。

户头一里的存款,可以在退休后(55岁)提出来,以支付退休至离世的生活费。
公积金会员55岁退休时,他可以选择以下5种公积金提款方式:

1.一次性提取全部公积金。
 
2.提取一部分公积金,剩余的存在公积金户头里。

3.提取一部分公积金,剩余的每个月分期转进银行户头。

4.提取一部分公积金,另一部分公积金每个月分期转进银行户头,剩余的存在公积金户头里。

5.把所有公积金每个月分期转去银行户头。

在正式55岁(根据出生日期)的6个月前,会员可以递交提款申请。公积金局则会在会员正式55岁后,5个工作天以内把公积金存款以他选择的方式支付予他。

如上所说,公积金会员可以自由地选择提取公积金的方式。因此,个人必须良好地规划公积金的题款方式,否则只会让公积金的‘终止点’落在60岁或更早期。

Friday, September 20, 2013

【股】小股东大权利:出席会议须知

关于出席股东会议,还有一些事项是股东必须注意的。其中一个是委托代表的时限。
一般上开会的通知,有一定的期限;从会议当天算起,股东大会最少需要21天前通知,而股东特大则最少要在14天前寄出通知信函。

股东将会收到会议的议程,有时有附上说明扼要,让股东了解公司开会的目的。
在列出议案之后,公司将附有回函。如果股东未克出席,一样可以在回函里的每则议案划上同意(FOR)或反对(AGAINST)票,填上个人资料后寄回公司。

不过,股东必须提名大会主席代为投票;不然的话,也可以提名他人为委托人(PROXY)。

如要投票或委托程序有效,一般公司的规矩是必须在开会前48小时收到该委托状(PROXY FORM),逾时无效,所以股东们如要委任代表,必须注意这点,以免委托人白跑一趟。

出示购买合约单据
在以前,如果要出席会议,投资者可以在开会前几天买进该股,然后出席。
由于注册司可能没有股票交割的记录,因此投资者未必出现在股东名册内,负责人可能要求出示购买合约单据(CONTRACT NOTE),以作证据。一般上有备而来的股东,不会面对难题。

存票记录决定出席权
不过,自去年开始,交易所开始推行存票记录日期(Record of depositors),即投资者的户口必须在一定的日期存有该股票,才能出席。这让一些最后一分钟才买票的投资者不被允许出席会议,引来不便。

例如,20日大红花石油(HIBICUS)举行股东大会,公司定下存票日是8月13日,即在8月13日,您必须证明户口已有该股票,才能出席。

如果您在13日才买,因为T+3的关系,股票要在16日才存入您的户口,所以您是不能出席会议的。

开始的确是很混乱,因为每家公司的存票日和会议日期的差距不一样。不过,时日一久,大家也知道如何跟规矩做人。

只是这安排有个漏洞,我们用回上述例子:就算您在14日卖掉大红花石油,您依然有出席20日会议的权利。

因此,虽然您在20日已不是股东,却有权利出席和投票,反观13日才买票且继续持票至20日的股东,会议当天的确是股东,却不得其门而入,想起来相当吊诡。

避免幽灵股东涌现
不过,这方法的好处是省了许多幽灵股东涌现的麻烦。以前有人当天买当天卖(或隔天卖掉),却拿着合约单据来认亲认戚,甚至没有合约也要强来出席。

如今交易所出这一招滴血认亲,不论你怎样买或借,只要存票记录那一天你能证明血缘关系,会议就欢迎你来,否则一切免谈。

【理】公积金户头存款的运用(下):户头二解燃眉之急

户头二的公积金是让其会员购买房子或解决他们紧急需要的。

在以下的情况下,公积金会员可以在55岁前把此户头的公积金提出来:
●购买房子
●他已50岁(打算退休);
●为了供自己或子女的在本地或海外的高阶学府受教育;或
●支付自己或家人(配偶、子女、父母及兄弟姐妹)严重疾病的医药费。

对于公积金户头二的存款,本人建议只用来购买房子而不作其他用途。房子是众多投资资产中既有稳定增长率,又给与资本升值的投资资产。待8至15年房子价格倍增后,再把房子脱售,资本就有100%回酬。

此户头的公积金用来支付第一间房子的首期或解决第一间房子的贷款余额。房子必须是建在我国境内,否则不能运用公积金来资助。

除了第一间房子,公积金局也允许把此户头的公积金提出来购买第二间房子。
只要之前用此户头资助购买的第一间房子已经脱售,或者他已失去该房子的拥有权(例如:因为爱把房子转让给心爱的人、天灾人祸毁了房子等等),那么就可以用户头二的公积金资助购买第二间房子。

然而,购买土地或一次过购买多间房子则不能用此户头的公积金资助。而此户头资助购买的房子,不一定是以个人的名字购买,也可以是和配偶、父母或兄弟姐妹联名购买的。

养儿防老行不通
一个父母可以养三个孩子,而三个孩子却养不了一个父母’是如今社会许多家庭都会发生的事情。

因此,强烈建议父母不要用公积金的存款来供子女学习,而是要子女自己申请国家高等教育基金(PTPTN)贷款,来支付其学费。

假设父母有额外的经济能力,可以考虑为子女购买教育保险或存款进国家教育储蓄基金户头(SSPN)。这两个选择一方面可以规划子女将来的教育费;另一方面父母可以获得税务减免。

缴付公积金的目的是希望个人在退休后,有一笔退休储备金以及“居者有其屋”。因此,不建议个人把公积金户头二的存款,用来支付自己或家人的医药费。

个人反而应该购买医疗保险,因为随着年龄的增加,医药治疗随之而来已是必然的事情。而购买医疗保险可以让个人在有严重疾病而需要医药费时,有助于减轻个人的医疗负担。

除了医疗及教育保险,个人也应该购买意外保险。其一这样可以让自己的爱人/亲人在自己发生意外后有些保障,而不至于措手不及。
我国强制性规定打工人士必须把部分受薪收入缴进公积金,除了为他们储蓄退休金,也因为大部分的人不善于把钱用作投资;而公积金局则有自己的基金管理团队。

减少花红换提高缴付率
这些专业人士负责把其会员的公积金拿来做获批核的投资,并且给与回报。每一年,公积金局会把投资回报存进其会员的户头,并给与比银行储蓄户头来得高的回报率。

事实上,在2009年、2010年及2011年,公积金局分别给与5.65%、5.8%和6%的回报率。

预计在2012年,公积金的回报率会超过在6%。因此,建议打工人士可以要求雇主减低其花红,以换取雇主为其缴付薪资的13%至19%为公积金。这样一来,员工就一共有薪资的30%为公积金,而该笔公积金也会获得6%的回报率。

Wednesday, September 18, 2013

【股】小股东大权利:股东大会 委托人

股东的个人户头(INDIVIDUAL ACCOUNT)可以委任最多两位委托人(PROXY),不过每一名委托人必须清楚列明其代表股票数额,不然这委托是无效的。

除此之外,还有另外两个户头顺带一提。第一个是提名人户头(NOMINEES ACCOUNT)。通常投资银行会为其客户开这种户头。

顾名思义,顾客就是受益人(BENIFICIARY OWNER),在法律上有该户头的权益,不过在行政上交于投资银行执行的权力。

因此,如果股东要出席会议,必须要求投资银行进行权益上的委托,代为通知公司已把权力委托回给自己或属意的人。

在委托人数上,一些公司是奉行个人户头的条例,即最多只限两位委托人;不过也有一些公司不设限制。

另有一种户头,叫做免授权户头(EXEMPT AUTHORISED ACCOUNT),即一个户头可以拥有多名受益人(BENIFICIARY OWNERS),并没有受托人数的限制。
只是,每一名委托人必须清楚列明其代表股票数额,不然这委托是无效的。

这类户头多属于机构投资者,例如信托基金,其购买的股票实际的拥有人或受益人其实是基金单位投资者,公司只是代为管理而已。

2方法执行股东权益
至于执行股东的权益,可以有两种方法。
一是选择性赋予权力,股东可以在每个议案决定投赞成或反对票,然后将委任状连同投票决定呈上公司;一旦做了决定,委托人不得更改,而只能出席见证大会议式和该投票决定的执行。

另一种是全面赋权,即股东不事先投票,只委任委托人。
在这种安排呢,委托人获得原股东的完全信任,可以自行决定要投赞成或反对票,甚至废票。

那么,公司在派送见面礼品(DOOR GIFT)时,派或不派,怎样派,管理层可自己决定。

一般上比较大方的公司会选择派一份礼物给股东身分,及再多一份给股东身兼委托人,即一人最多拿两份。

这就有个巧妙的安排。
如果有甲乙丙三人为老相识,如果各自出席股东大会,每人只得到一份礼物;他们就想出一个方法,委托权益于另外两人,如果公司对两个委托人一视同仁的话,他们每人可得到两份礼物,即六份。

不过随着越来越多人太懂得取巧,公司不想在礼品上大出血,也采取了一些很谨慎的措施。

其中一个最流行的方案是按人头计算(PER HEAD COUNT),即不论你是股东身分还是委托人身分,总而言之,每一个人只得一份礼品。这无形间减少许多作弊的动作。
不过,习惯拿两份礼品的股东,可就若有所失了。

【理】雇主与员工公积金规划(上)雇主可缴高达19%

公积金法令规定雇主至少必须为员工缴付其薪资的12%/13%进公积金户头;而员工自己则缴付薪资的11%为公积金。

所得税法令则允许雇主为员工所缴付的公积金,可以从经商收入中扣税,并且高达员工薪资的19%(超过薪资19%的额外公积金则不能扣税);而打工人士为自己缴付的公积金,可连同人寿保险保费,最高获得RM6000的税务减免。

从以上两个法令的规定看来,雇主为员工缴付的公积金至少是员工薪资的12%,而可以扣税的公积金则可高达薪资的19%(比公积金规定多额外的7%)。

这意味着即使每个月缴付的公积金款额不一样,只要是介于员工薪资的12%至19%,雇主就可以把该公积金款额从经商收入扣税,同时也符合公积金法令的基本条规。
既然如此,员工可以在雇主要给予他花红或额外收入的那个月里,要求雇主减低其部分花红来换取薪资的1%至7%为额外的公积金(每个月的公积金总款额不超过薪资的19%)。

雇主方面,不超过薪资19%的公积金,可以从经商收入扣税。而员工在那个月里,再加上他自己缴付11%,他的公积金户头里最高会有薪资30%的公积金。
换言之,公积金计划对雇主和员工两者都有利。

员工需紧记每隔三五个月就检查自己的公积金户头,确保雇主准时准确地缴纳你所应享有的公积金。

消费有增不减
比起国外许多国家与地区(如香港、台湾、日本、澳洲、新加坡等等),我国的消费指数属于比较低,然而还是有部分国人入不敷出。
追根究底,原因就在于国人的收入提高后,消费会跟着提高;消费提高了,就必须兼职来获取更高的收入;随着收入的提高,消费又再提高;卡债也随之增加数倍,这整个就是一个导致国人入不敷出的循环。

推出配套花招
为了吸引顾客们消费,各类的商家(餐馆、通讯服务、美容保养、旅行等等)会推出层出不穷的“配套花招”。

这些配套一般上包括不同种类的商品/服务,配套的价格比起个别购买商品/服务的总价格低,造成表面上看来比较划算的假象。

然而只要消费者仔细想想,就会发现所谓“划算”,实际上却正好相反。

举个例子:一名顾客想吃3样食物,到某餐馆购买。
该餐馆提供以下的选择:
(一)个别购买3样食物,价格一共RM12(3xRM4)
(二)购买配套(5样食物),价格一共RM16(原价RM20)

一般上顾客都会选择(二)购买配套,因为配套看起来比较‘划算’。
5样食物原本共价RM20(5xRM4);但是购买配套则可以用RM16获得,便宜了RM4(RM20-RM16)。

假设顾客不贪一时的便宜,仔细考虑。他就会发现,实际上他未必真的能把5样食物吃完而不浪费。购买配套不但让他必须多吃两样食物,无形中更多花费了RM4。

由此可见,配套就是对准那些贪小便宜的顾客而设的“假象”。
只有贪小便宜者,才会觉得配套“划算”,最后造成他们的消费越来越多。
反之如果个别购买3样食物,表面看来可能“吃亏”了,实际上既能填饱肚子,又省了RM4。

Tuesday, September 17, 2013

【新】人民钱不够用,当铺生意兴旺

由于生活成本上涨,越来越多东南亚人民在发薪日到来前已经发觉钱不够用,因而把他们的金饰珠宝及名贵手表拿去典当,令新加坡、马来西亚、泰国及越南的当铺生意兴隆。

美国真人秀电视节目《典当之星》的演员在上个月还特地来到本区域,宣传他们的节目,因为这里的典当业越来越兴旺。

投资者对典当业务也甚感兴趣。银丰当(MoneyMax Financial Services)刚在上个月上市,但其股价已高出招股价约30%。

这些当铺尽力摆脱旧有的形象,即那些走投无路的人才会向它们典当。可是,它们的成功或许预示着东南亚经济体遇上困难,因为当家庭预算出现紧张时,当铺或类似的业务才会表现出色。

在新加坡东部的Cash Converters分店内,摆满琳琅满目的货物,像金笑佛、名贵手袋、古旧小提琴、电子商品及钻石戒指等应有尽有。拿货物到柜台估价的人不分老幼,而想找便宜货的买家也大有人在。

公司的东南亚董事经理Jeremy Taylor 说:“当经济出现多一点紧张时,进来的客人肯定会多一些。”
“东南亚普遍来说并没有欧洲那样糟糕,但现在中国的经济增长步伐放慢一点点,这边的经济开始出现一点点紧张。”

Cash Converters是一个特许经营网络,它在某些市场(像澳洲)会提供典当贷款(pawnbroking loan),但在新加坡及马来西亚,它专门经营二手货买卖。

Taylor估计在过去三个月里,进出其在新加坡及马来西亚15家分店的顾客多出5至10%。
随着泰国出现技术性衰退及印尼与马来西亚的经济增长摇摆不定,当铺受欢迎的程度增加。

瑞士信贷在7月后期发表的一份报告指出,亚洲家庭贷款水平最高的4个国家中,马来西亚、新加坡及泰国就占了三个位置,而那些不合资格获得银行贷款的人,越来越多寻找其他方法来获得现金。

东南亚许多当铺已经不在店面装上格栅,因为客人可能会觉得有点害怕。采用现代装潢的当铺,自然亲切得多。客人也觉得典当很方便,因为他们可以在手头现金宽裕的时候才把典当品赎回。

Cash Converters计划在明年上半年开设更多分店,并针对年轻人而把业务扩展至上门服务及网上买卖。

泰国最大的私营当铺是Easy Money。其董事经理Sittiwit Tangthanakiat表示,近几个月来,光顾当铺的客人增加了15至20%,尤其是靠近曼谷地区。

自2005年开业以来,公司的典当资产值每年平均增长50至60%。公司在全国的分店也从去年的12家翻逾一倍至27家,并计划在明年添多两家。

Tangthanakiat说:“如果家庭贷款持续上升,我们认为当铺的顾客将会增多。他估计泰国当铺业的市值达到1,700亿泰铢(53亿美元)。

Rick 及Corey Harrison是《典当之星》的父子组合,他们首次前来亚洲,并表示当铺及人们典当的物件可以为经济打开一扇窗。

Corey在接受访问时说: “当拉斯维加斯的房屋市场崩溃时,人们都拿劳力士及豪雅手表来典当,真是不可思议。”

“来典当的人中不乏按揭经纪,他们在帮人找按揭买房时赚了不少钱。但好景不再的时候,他们很快便破产,而他们第一样想典当的物品就是名贵手表。”

Rick说亚洲典当业有很大潜能,因为它已经成为人们找快钱的“主要途径”,而大部分区域当铺是不容许收取高息。

急需用钱
新加坡一家产业公司的主管表示,他觉得向银行申请私人贷款的程序很繁复,为了应付生活费用飙升,Ryan(他不愿意透露全名)转移向当铺应急。

他在一年内多次把金链及戒指典当,每次可以取得300至400元,让他可以缴交水电及电话费。一旦拿到薪水,他便把抵押品赎回。

他说: “有时候真的急需用钱,就是等不及银行通知,贷款申请是否批准。”

新加坡目前大约有200间当铺,2008年只得114间。当铺给予典当者的贷款去年达到71亿元(55亿美元),比2008年增加2.9倍。

ValueMax 集团的执行董事Yeah Lee Ching 说:“在新加坡,目前法例容许当铺就典当贷款收取的最高利率为每月1.5%,是全球最低之一,这说明为何这里的典当业很受欢迎。”

不只是个人需要应急。急需信贷的越南公司甚至把汽车及办公室典当来维持经营。

河内一家当铺的老板说:“自从2009年发生金融危机至今,来我们当铺典当的企业增加很多。”

由于一些银行的贷款利率超过15%,估计自2011年以来,大约有12万中小型企业结束营业,大部分是因为不能够从国家银行取得贷款,负债累累。越南报章估计单单在河内便有2,710间当铺。

有利可图
在马来西亚,当铺通常是由中国家庭打理,但越来越多与政府有关连的当铺开业,为缺钱的马来回教国民提供服务。

Pos Malaysia是国家邮政公司,它在2012年7月开展回教典当业务,或称为Ar-Rahnu。其总裁Iskandar Mizal Mahmood 说:“新业务已经为公司带来盈利。”

银丰当拥有典当及珠宝零售业务,它报去年净利为580万元,比2010年增加4倍。 公司拥有29家分店,并计划在未来12个月开设多几家。

公司的总裁Peter Lim 告诉汤申路透,其典当业务的税前盈利率超过30%,由于交易次数提高。他刚好在处理一条设计精美的金链,据说可能是来自家传之宝。

Lim说:“我借1,000元给你,在三个星期内你把它归还,而我可以再借给另外一个顾客。因此,我们可以取得不错的毛利,因为钱一直在流动。”

区域当铺面对的其中一个很大风险是黄金价格波动不定,而黄金是顾客最喜欢典当的物件。黄金在2011年创下大约每盎司1,920美元的价位,因为全球央行推出刺激措施,但之后大约跌至1,390美元。
可是,分析师说这对当铺的业务基本面影响不大。

联昌国际的区域经济师Song Seng Wun说:“就当铺的业务模式来说,这是十分不错的业务,而且增长稳定。通常都会有一批人定期在当铺出出入入。”

【新】力宝集团将收购更多美国房地产

力宝集团将收购更多美国房地产

力宝集团(Lippo Group)的创办人-印尼大亨李文正-在今年较早时候以3亿6,750万美元收购了位于洛杉矶的联邦银行大厦(U.S. Bank Tower),象征着力宝集团进军美国房地产市场。鉴于美国经济出现复苏的迹象,李文正表示,只要是房地产,力宝都会加以考虑。他也说,因为美国经济逐渐 复苏,所以力宝将把焦点放在美国市场。当他被问及对印尼盾大幅度贬值的看法时,他表示这并不会影响力宝的收购计划,由于海外交易均由其儿子掌舵的新加坡公 司华联企业(OUE)全权处理。华联企业于去年8月表示正在寻求机会,以求在短短的三年里把资产增加一倍至100亿元。除了华联企业外,李文正的家族生意 包括在香港上市的产业兼投资公司力宝香港及在印尼的Lippo Karawaci和医院资产PT Siloam International Hospitals。

启示:李文正表示,日后的投资将与联邦银行大厦相似,并着眼于加利福尼亚州、纽约和迈亚密等地的潜在收购。作为其海外投资臂膀的华联企业料将能借助美国资产的规模来大幅度加强其资产组合。

【新】亚昇投资集团收购美国石油业者的27.5%股权

亚昇投资集团收购美国石油业者的27.5%股权

亚昇投资集团(Asiasons Capital)将以1亿7,170万美元收购美国油气业者黑麋鹿能源公司(Black Elk Energy Offshore Operations)的27.5%股权。公司将通过发行每股1.1948元的约1亿9,470万股新股来偿付收购额。发股价比公司于9月12日的闭市价 低出10%。黑麋鹿在美国收购、勘探和开发石油及天然气资产,其日产量约为1万4,000桶石油。公司将通过发行5,670万股新股来认购黑麋鹿价值约 5,000万美元的约1,000万股乙组股票;另外以发行1亿3,800万股新股来向PPVA Black Elk Equity LLC购买价值1亿2,710万美元的2,420万股乙组股票。

启示:上述的收购建议将让亚昇投资集团涉足于油气资源业,进而为其股东提高长期价值。

【新】Mermaid海事赢得5,500万美元深海服务合约

Mermaid海事赢得5,500万美元深海服务合约

Mermaid海事(Mermaid Maritime Public Co)的印尼子公司PT Seascape Surveys Indonesia赢得两年期合约,为印尼一家大型的油气业上游业者提供岸外检查、维修和保养服务。合约的初步估值为5,500万美元,并附带延长一年的 选择权。该子公司将使用印尼注册的DP2船只M.V. Endeavour来执行合约,并将通过自家的资源来直接提供全面的供气潜水和遥控潜水器。这是公司的首份大型潜水合约。

启示:赢得这份合约对公司而言是一大成就,因合约象征着其客户对公司具有莫大的信赖。基于印尼市场对公司服务的需求,它拟进一步拓展至潜水服务领域。

【新】WE控股以680万元收购优普集团的子公司

WE控股以680万元收购优普集团的子公司

WE控股(WE Holdings)与优普集团(Europtronic Group)签署了有条件买卖协议,以680万元收购后者的元件分销子公司优普(新)(Europtronic (Singapore))。优普(新)的业务是电子元件贸易及提供处理服务。收购额是按优普(新)的480万元经调整净流动资产值外加200万元的溢价额 而得出。WE控股将通过配售每股0.0524元的新股给优普集团来偿付收购额。在完成收购后,优普(新)将拥有至少50万元的营运资本及至少380万元的 银行贷款设施。

启示:WE控股认为,收购优普(新)来拓展元件业务是一项良好的投资,因为它将能接触到元件领域中的各种产品系列,同时从优普(新)广大的客户网络和分销渠道中受惠,进而达到规模经济效益。

【新】宝特控股将斥资500万元设立预铸厂

宝特控股将斥资500万元设立预铸厂

宝特控股(Logistics Holdings)计划在柔佛州依斯干达特区开设预铸厂,以拓展至相关业务领域。子公司Logistics Investment将与一家无关联的企业Concrete Innovators Company组合资-CCL Precast。合资的初步资本为10万元,它计划投资约500万元来建造一座年产能为2万1,000立方米的预铸产品生产设施。投资额将由宝特控股从首 次公开售股所获收益及银行贷款来提供资金。厂房将建于占地约7英亩的一幅土地上,并料将于2014年中完工。它将为新加坡的公共及私人住宅或商业项目服 务,任何余下的产能则将为外在客户服务。

启示:鉴于外劳市场收紧及建筑成本日增,上述的厂房计划料将提高宝特控股的营运生产力和成本效率,同时与公司增加收入来源的目的相符。

【房】房市知多少.綠色建築從綠色元素建材開始

說到綠色建築,大家一般都認為,所謂的綠色元素,需要昂貴的本錢,如何可實現人人都“居者有其屋”的夢想?

 目前致力推動綠色綜合發展計劃的完美金鷹發展私人有限公司(PED)指出,綠色元素額外花費應維持在建築成本的5%,可助減低整體發展成本。

完美金鷹發展私人有限公司總執行長潘斯里蘇美玲说,在規劃設計圖時,必須把綠色元素建材納入計算。

 “你要節省成本,在規劃設計圖時,就必須將雨水收集系統、太陽能板、種樹等綠色元素,納入建設規劃,等到設計圖出爐始規劃已太遲。”

 綠色建築成本一般是較普通建築高出13%至14%,這也是業界與購屋者最關心的事。

 “一般發展計劃的建築成本約30%,我們在規劃設計圖時把綠色建材額外成本計算在內,將這部分設限在建築成本的4%至5%,有效降低發展成本。”

額外增成本不到3%
 以該公司目前在蒲種發展的O2城綜合發展計劃為例,現在地基已打好,要開始建停車場,平均額外增加成本還不到3%。

 “若等到設計圖出爐才想到要使用綠色建材,估計將加重建築成本,至少或將增加8%,推高建築成本至38%。”

 蘇美玲透露,設計圖完成后,發展商得申請建築准證,若不想額外承擔更高的建築成本,可選擇重畫設計圖,重新把綠色元素納入計算。

 “重新畫過設計圖需再費時半年至1年,較后還得申請建築准證,無形間浪費更多時間。”

建築物受熱少 降低開冷氣需求
綠色建築外觀設計很重要,以不規律形狀建築形式,可減少直接被陽光照射的幾率;建築物受熱比例不高,相對也降低開冷氣的需求。

 不規則的外觀設計,陽光照射為25%,相反若是直上直下的設計,陽光照射估計達50%。

 “我國身處熱帶國家,一年四季都沐浴在陽光下,若住宅建築還不能避開陽光直射,加上未有良好散熱,住戶必會更常使用冷氣,這樣一來碳排放肯定高。”

 O2城就是在這樣的概念下,單是在規劃設計圖方面,就用了2年時間,終拍板定案現在的八角形不規則建築方式。

 “除了著重減碳,我們也在O2城種樹,加建太陽能板、集水系統等,並建有蓄水池,可供廁所沖水與洗車用途。”

 以1名住戶每日沖水5次計算,O2城蓄水量可夠用上30天。

 “收集的太陽能可賣給國家能源,可抵消O2城公共場所的用電,未來可作為探討降低管理費的參考。”

 不管是住公寓或有地房產,管理費幾乎年年都會起,綠色建築則可藉以上優勢,調整管理費。

人口密度越高 對環境污染更大
綠色建築除了套用在建材與建築方式,同時也應注意人口密度;人口密度越高,代表更多的浪費、垃圾碳排放,對環境造成更大污染。

 現今房地產發展焦點集中在永續城市發展,年輕人不斷向城市移動,為解決城市人口爆炸,宜傾向高樓設計,低密度的發展計劃,難免與永續城市背道而馳。

 蘇美玲對此另有見解,她說,高密度的住宅計劃,同時也代表會有更多的浪費,垃圾與碳排量,何來綠色建築可言。

 “以O2城為例,在13英畝的土地上,建造6棟服務住宅單位,僅有16層樓高,雖可建1500個單位,但我們的計劃,只建508個單位。”

 永續城市發展強調善用空間,詢及完美金鷹發展私人有限公司這樣做,會否造成空間浪費,她指出,這並非空間浪費,相反卻是在為住戶製造空間。

 “在我們看來,良好的生活環境,才是城市永續生存的根本,從建築設計、建材、集水採光、建設等,都考量到永續經營。”

【记】向諸葛亮學十堂課

諸葛亮字孔明,琅琊(今山東省沂南縣)人,是中國三國時代著名的政治家及軍事家,也是古代著名的智者。

諸葛亮寫給兒子的一封信,只用了短短八十六字,但是對於為學、做人有精簡而且具體的忠告。

一千八百多年前的智慧,在今天的科技時代,原來仍然有其參考價值。
年青時聽人說:「真正的智慧,可以超越時空,歷久常新。」初時不知所以,現在覺得所言甚是。

讓我們一起向諸葛亮老師學習十堂課,在變局中安身立命,在逆境中找到力量:諸葛亮給子書夫君子之行,靜以修身,儉以養德;非澹泊無以明志,非寧靜無以致遠。

夫學須靜也,才須學也;非學無以廣才,非志無以成學。怠慢則不能勵精,險躁則不能冶性。年與時馳,意與歲去, 遂成枯落,多不接世。悲守窮廬,將復何及!



第一課:寧靜的力量「靜以修身」、「非寧靜無以致遠」、「學須靜也」。

諸葛亮忠告孩子寧靜才能夠修養身心,靜思反省。不能夠靜下來,則不可以有效的計劃未來,而且學習的首要條件,就是有寧靜的環境。現代人大多數終日忙碌,你是否應在忙亂中靜下來,反思人生方向?

第二課:節儉的力量「儉以養德」。

諸葛亮忠告孩子要節儉,以培養自己的德行。審慎理財,量入為出,不但可以擺脫負債的困擾,更可以過著紀律的簡樸生活,不會成為物質的奴隸。在鼓勵消費的文明社會,你有否想過節儉的好處呢?

第三課:計劃的力量「非澹泊無以明志」、「非寧靜無以致遠」。

諸葛亮忠告孩子要計劃人生,不要事事講求名利,才能夠了解自己的志向,要靜下來,才能夠細心計劃將來。面對未來,你有理想嗎?你有使命感嗎?你有自己的價值觀嗎?

第四課:學習的力量「夫學須靜也」、「才須學也」。

諸葛亮忠告孩子寧靜的環境對學習大有幫助,當然配合專注的平靜心境,就更加事半功倍。諸葛亮不是天才論的信徒,他相信才能是學習的結果。你有否全心全力的學習?你是否相信努力才有成就?

第五課:增值的力量「非學無以廣才」、「非志無以成學」。

諸葛亮忠告孩子要增值先要立志,不願意努力學習,就不能夠增加自己的才幹。但學習的過程中,決心和毅力非常重要,因為缺乏了意志力,就會半途而廢。你有否想過,一鼓作氣人多,堅持到底人少的道理?

第六課:速度的力量「怠慢則不能勵精」。

諸葛亮忠告孩子凡事拖延就不能夠快速的掌握要點。電腦時代是速度的時代,樣樣事情講求效率,想不到一千八百多年前的智慧,也一樣不謀而合。快人一步,不但理想達到,你有否想過,有更多時間去修正及改善?

第七課:性格的力量「險躁則不能冶性」。

諸葛亮忠告孩子太過急躁就不能夠陶冶性情。心理學家說:「思想影響行為,行為影響習慣,習慣影響性格,性格影響命運。」諸葛亮明白生命中要作出種種平衡,要「勵精」,也要「冶性」。你要提升自己性格的品質嗎?

第八課:時間的力量「年與時馳」、「意與歲去」。

諸葛亮忠告孩子時光飛逝,意志力又會隨著時間消磨,「少壯不努力,老大徒傷悲」,「時間管理」是個現代人的觀念,細心想一想,時間不可以被管理,每天二十四小時,不多也不少,惟有管理自己,善用每分每秒。請你想一想,你有蹉跎歲月嗎?

第九課:想像的力量「遂成枯落」、「多不接世」、「悲守窮廬」、「將復何及」。

諸葛亮忠告孩子時光飛逝,當自己變得和世界脫節,才悲嘆蹉跎歲月,也於事無補。要懂得居安思危,才能夠臨危不亂。想像力比知識更有力量。你有沒有從大處著想,小處著手,腳踏實地,規劃人生呢?

第十課:精簡的力量以上諸葛亮寫給兒子的一封信,只用了短短八十六字,精簡地傳遞了具體的訊息。
我相信精簡的表達源於清晰的思想,長篇大論的內容,容易令人生厭,精簡溝通更有效果。你懂得言之有物地精簡溝通嗎?

從以上的十堂課之中,你能夠找到一點啟發嗎?

在逆境中,我衷心替您打氣,也請你百忙之中靜下來,以往後的題目向你的人生提問,在改變中不斷改善。

最後衷心祝福您:「人生攻守、貴乎奮鬥」。


不要問:「自己得到些什麼?」應該問:「自己付出過甚麼?」
不要問:「自己的地位如何?」應該問:「自己的心地如何?」
不要問:「自己有甚麼信仰?」應該問:「自己有甚麼善行?」
不要問:「自己是否有學問?」應該問:「自己是否有行動?」
不要問:「自己會怎樣出世?」應該問:「自己怎樣生活過?」

Saturday, September 14, 2013

【新】ISOTeam 取得重大突破;为新里程碑密谋计策

ISOTeam 在2013年7月12日于凯利板登场时打响了头一炮,取得骄人的成绩,收报0.345元,比0.22元的招股价高出56.8%。尽管市场目前反复无常,但 ISOTeam继续以高于招股价交易。由于公司拥有优秀的业绩及其注重环保的维修与重新装潢(R&R)及扩建与改建(A&A)工程独树一 帜,难怪ISOTeam在首次公开售股(IPO)时获得热烈的反应,并在上市后继续获得投资者的追捧。

ISOTeam的总裁许统发表示,公司成功配股是因为获得下层承包商及供应商的大力支持。许先生说:“ISOTeam的上市行动不但提高了公司在市场上的知名度,也为公司提供了一个增长业务的新平台。”

独树一帜
公司在业内拥有15年经验,并在品质、可靠及安全方面建立起良好的信誉,让其在业者中能独树一帜和争得举足轻重的地位。许先生说:“我们的R&R 部门是业内的佼佼者,并在邻里翻新计划(NRP)中获得约39%的项目。”值得一提的是,在投标公营项目中,公司也能一而再地获标,尽管公司的标价不是最 低。

公司也与供应商建立起良好的合作关系,许先生表示,当建屋局(HDB)及市镇理事会的油漆工程招标时,ISOTeam是SKK及Nippon Paint Singapore选定的专用工程伙伴。许先生指出,公司与这两家油漆公司多年来紧密合作(与SKK合作15年及与Nippon合作9年),而我们之间的 合作关系将会继续维持下去。他补充:“Nippon也是公司的策略性股东之一;而刚刚在8月份,SKK指定公司成为裕廊集团(JTC)工业项目、兵营工程 项目及HDB工业项目的专用工程伙伴。”

许先生强调,公司团队有足够的能力和经验应付不同的项目,尤其是在那些仍然有人“使用中”的楼宇内进行工程,因为这些项目通常会遇到较多的限制,像严谨的安全规定;减低对住户带来的不方便及准时完成项目等。

许先生透露,ISOTeam在管理这些项目的核心能力是控制工程流程及确保按时完工,尽量避免延误出现,因为这将令涉及工程的每一方都会增加成本及 给使用者造成不便。由于不是所有承包商都有能力及经验在有人“使用中”的楼宇内进行工程,因此,ISOTeam在投标这些项目时显然处于优势。

当被问及公司是否担心政府收紧劳工法例时,许先生解释,所有人力密集的工业都面对同样的挑战,因此公司在这个问题上是与大家处于对等的地位。可是, 鉴于ISOTeam的工作是属于6至24个月的短期合约,因此与建筑期长达多年的屋宇建筑工程相比,公司可以及时调整预算来应对价格走势及外劳政策的改 变,从而处于较有利的位置。

增长动力
当被问及公司的扩张计划时,许先生说:“新加坡的维修工程市场不断扩张,因此仍然为我们带来很多商机。事实上,在整个R&R及A&A市场 中,我们目前的客户主要以HDB及市镇理事会为主,另外还有很多其他客户都需要我们的专业服务。” 目前政府不断扩建组屋及增加公营项目的开支对ISOTeam来说是好消息,因为在大约五年后,这些楼宇将需要进行维修及翻新工程。

尽管把焦点放在新加坡项目上,以目前公司的工作范畴来看,ISOTeam可以把维修及翻新工程扩展至其他市场领域,像商业及办公楼、医院、学校、兵营及私人公寓等,来减低对公营项目的依赖。

有关ISOTeam把R&R及A&A工作范畴向市场其他领域扩展的长期计划,许先生说:“我们最近成立了持股51%的私宅装修子公 司Zara @ ISOTeam来为有地住宅的业主提供各式各样的物业翻新工程。在过往,我们收到很多私宅业主的要求,为他们提供维修服务,因此照理我们应该首先向这个领 域扩展。由于新加坡的物业价格飙涨,因此我们认为私宅业主为保持物业的市值,自然会愿意花钱来维修自己的物业。”

无论如何,由于政府不断增加基建项目;翻新旧组屋区;建造新小贩中心及在全岛加建有盖走道,集团计划从这个蓬勃的行业中继续受惠。值得强调的是,新加坡有明文规定,楼宇外墙必须每5年重新粉刷,因此对R&R工程的需求只会有增无减。

截至2013年8月14日,ISOTeam获得的工程额已超过8,100万元,将需要在2年内完工,这包括了最近刚获得3份价值1,090万元的合 约,为不同组屋区提供R&R工程。公司不断积极投标新项目,在另外价值2,700万元的R&R及NRP项目中,公司也是价格最低的竞标 者。

推动绿色浪潮
ISOTeam是实施环保可持续方案的先驱,并蓄势以待,从新加坡在可持续发展及立法(至2030年,80%新加坡屋宇必须取得绿色标签)上受惠。公司也 正在与伙伴合作来发展多个绿色产品,像为老龄人口需要而生产的防滑地面涂层;以及纳米二氧化钛光催化材料涂层(nano-titanium dioxide photocatalytic coating),后者可在光的刺激下提供空气净化及自动清洁的效果。

公司不断发展一系列的绿色方案,并正在探讨与一家研究发展公司合作为楼宇提供及装置由氢气发电的后备发电机的可能性。利用燃料电池(fuel cells)来发电可以提供洁净、可靠及更具成本效益的能源,这对楼宇的业主来说十分有利。

许先生信心盈盈表示:“绿色方案不单只对客户来说具有成本效益,对公司来说也可以推动我们的未来财务表现”。他补充,环保事业可为公司带来可观的盈利,并可推动公司更上一层楼。

节节上升
在有经验的管理团队带领下,许先生注意到,公司的策略及在不断提升能力方面所作出的努力也渐渐取得回报。对FY11出现盈利下跌的情况,许先生把其归咎于 管理层决定增加开支来投资在人力资源及设备上,目的是希望从政府计划增加的翻新工程中受惠。事实证明,FY12的收入增加44.5%至3,540万元,而 盈利则从10万元跳升至300万元,可见公司当时的决定是正确的。

在最近公布的全年业绩中(截至2013年6月30日),公司的增长势头持续,收入跳升了36.2%至4,820万元,主要是来自马林百列、淡滨尼及 蔡厝港市镇理事会的NRP工程及巴西立-榜鹅市镇理事会的R&R工程。稳健的营业增长额意味着公司在过去三年是以可观的21.8%年复合增长率 (CAGR)增长。FY13的盈利率也翻了一倍至600万元,其中的420万元是来自脱售租赁产业的收益。值得一提的是,不包括来自脱售产业的一次性收益 及IPO开支,其营运盈利从250万元上升了33.4%至330万元。

基于9月11日的0.305元收盘价及FY13盈利,ISOTeam的历史本益比为6倍。尽管公司没有固定的派息政策,而在其IPO行动中也没有宣 布将会派息,但值得大家注意的是,ISOTeam提议FY13派发每股0.01元的终期现金股息,相等于税后净利的19.6%,而其股息获益率则达到不错 的3.3%。

随着公司拥有独树一帜的地位及强劲的发展,2013年对公司来说可能只是其迈入下一个里程碑的开始,接下来或许会迎来更多的商机及更辉煌的成就!

【新】中远投资(新加坡)赢得总值5亿6,600万美元的合约

中远投资(新加坡)赢得总值5亿6,600万美元的合约

中远投资(新加坡)(COSCO Corp (S))宣布,其间接拥有的数家船厂赢得了总值3亿6,600万美元的订单及潜在总值为2亿美元的期权。这些船厂分别位于广东、大连及中山,它们所获得的 订单涉及四艘平台供应船、两艘打捞救助船、两艘模组船(附带增加两张订单的选择权)及四艘干散货船。这些订单定于2014年下半年至2015年之间交付。 另外,客户Axis Offshore行使选择权,涉及一艘价值超过2亿美元的半潜式住宿平台,并将由中远船务(启东)海洋工程负责建造。

启示:这些合约将有助于提高公司日后的订单额。鉴于中国造船业出现汰弱留强的局面,这些合约将对公司的生存能力扮演着重要的角色。

【新】四合成将以4,240万元收购Hetat Holdings

四合成将以4,240万元收购Hetat Holdings

四合成(See Hup Seng)与Ng Han Kok签署了有条件买卖协议,以4,240万元全面收购Hetat Holdings。后者的主要业务为钢、铝及玻璃结构及为钻油台供应劳工和安装模组。Hetat在建筑业拥有10年的经验,目前在新加坡、马来西亚和蒙古 均有项目。截至2013年7月31日,Hetat的订单额约为5,000万元,其净账面值和净有形资产额约为710万元。四合成将以现金来支付收购额中的 3,180万元,并通过发行每股0.2493元的4,251万9,053股新普通股来偿付余下的1,060万元。卖方也给予保证,Hetat将能在 FY13带来至少550万元的盈利,并以400万元的现金来作担保。

启示:上述收购给予公司一个扩大营运范围的良机,并能为其防腐蚀业务的现有客户提供更多产品,包括与钢、铝和玻璃结构设计、工程和建筑相关的服务。

Friday, September 13, 2013

【新】华侨银行率先设中国总部

华侨银行率先设中国总部

新加坡第二大(按资产值)银行华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp)位于上海的中国总部昨天开幕。其子公司华侨银行(中国)的这座总部大楼称为华侨银行大厦(OCBC Tower),有六层楼高,总成本为10亿人民币(2亿零600万元),办公楼面积为1万8,000平方米。若把大楼包括在内,华侨银行自2007年在大 中华区设业务以来,在当地的总投资额达45亿人民币。当地市场带来的贡献占公司盈利的6%。在总部大楼开幕后,公司有信心大中华区的贡献具备增长潜能。此 外,公司在当地的客户人数在最近几年激增了五倍;在与2008年相比下,2012年的全年收入提高了一倍。

启示:中国政府最近决定对金融领域作出改革和加以开放,因此公司在当地设总部正合时宜。此举将为公司进一步在中国拓展业务和稳守地位铺路。

Thursday, September 12, 2013

【国际】印度卢比和印尼盾下跌的原因

在过去几年,由于发达国家采取货币宽松措施,尤其是美国以史无前例的规模“印钞票”,使大量资金涌入新兴市场。

今年5月22日,伯南克表示,如果美国经济状况好转,美国联邦储备局可能会开始减少它每个月购买的债券数额(目前为850亿美元)。投资者随之将资金转向一些能避险的资产,因为随着利率提高,他们能在新兴市场取得的回报将减少。

印度的卢比和印尼盾是今年至今表现最差的亚洲货币,以下图文解释了印度和印尼这两个国家面对的问题,以及两国政府采取了哪些措施使汇率保持稳定。




联邦公开市场委员会(FOMC)在大约一个星期后就会召开会议,决定是否要缩减量化宽松政策的规模。值得注意的是,如果FOMC决定减少印钞票,货币市场是否又会出现动荡,还是市场已经反映了联储局缩减QE3规模的情况?这一切都有待观察。

人们难免会将目前的情况与1997年的亚洲金融危机做比较。1997年,许多亚洲发展中国家如泰国和韩国都以高利率来吸引大量外资流入,资产价格水 涨船高。它们当时都靠热钱来平衡庞大的经常账赤字。由于当时的联储局主席格林斯潘为了应付美国的通胀问题而调高利率,资金开始回流美国,亚洲各国的货币随 之大跌。

如今的情况与当年有类似之处。但是,我们应该不会再次面对像亚洲金融危机那样的情况,因为亚洲各国政府应该都从危机中吸取了教训,严控经常账赤字,在调控汇率方面也更具灵活性。与此同时,新兴市场的政府必须携手合作,谨慎地制定政策,从而应付当前的问题。

【国际】2015 年前领跑PC市场 联想力争赶超惠普

全球最大个人电脑(PC)厂商———联想集团,在往平板电脑和智能手机市场扩展之际,正力争2015年前超越惠普,成为欧洲市场领头羊。

联想集团欧洲、中东和非洲业务总裁兰奇(Gianfranco Lanci)表示,联想认为这个地区存在巨大的发展潜力。

他说:“我们希望在18个月内登上第一的宝座--也就是在2015年开始前实现这目标。整个地区蕴藏着巨大的个人电脑业务增长机会,而且仍有继续增长的空间。”

高德纳咨询公司(Gartner Inc.)的数据显示,尽管惠普次季以18%市场份额保持在该地区的领导地位,但是联想正在不断蚕食其市场份额,同期的市场份额为12%,超过了宏碁。

另外,联想周四也在柏林的IFA电子消费品展览会推出高档智能手机--Vibe X,加大对三星电子和苹果的挑战。

Vibe X智能手机屏幕为5英寸(12.7公分),操作系统为谷歌的Android 4.2,这款手机下个月将在中国面市,12月份将在国际市场开卖。

【国际】苹果拟扩大iPhone产品线

苹果公司(Apple Inc.)计划下周推出新款高端iPhone,并首次推出廉价版iPhone,同时也正在酝酿一些更大的变化。

熟悉苹果内部讨论和计划的人士称,与过去几年相比,苹果现在似乎更愿意向前迈进。

零部件供应商表示,苹果最近几个月已开始测试尺寸更大的iPhone屏幕,而在近期测试中,苹果对一款4.8英寸屏幕尤其感兴趣。

除了在本月晚些时候首次推出一款新的廉价手机,目前还不确定苹果最终是否会选择多尺寸、多设备战略。

苹果经常在选定最终方案前对不同设备和产品外观进行测试。

【新】华侨下调狮城产托评级

随着美国联储局本月减缓第三轮量化宽松(QE3)力度几乎已成定局,又一家证券行宣布调低新加坡产业投资信托(S-REIT)的评级。

华侨投资研究行透过最新报告,将S-REIT的评级下调至“中立”。

该行认为,联储局即本月将开始让QE3退市的动作,象征着全球利率已进入一个长期的上扬周期,而不只是周期性的上调而已。

“市场流动性和资金的重新配置,将对房地产投资信托带来中长期的负面冲击。”

该行强调,虽然历史数据显示S-REIT在利率上调周期的表现曾经超越大市,但预料不会在此次周期出现;这是因为本地房地产市场目前的租金前景,只是介于“中立”至“微弱正面”之间而已。

报告指出,新加坡产托下个财年的每股可派发收入(DPU)虽然预计能增长4.3%,惟这主要因为一些在上一波金融危机期间签下的租约即将到期,滞后的租金将上调。

【新】獅城打工皇帝排行榜 高博德第1

新加坡《商業時報》選出該國打工皇帝排行榜,一年賺進千萬新元的星展集團控股總執行長高博德成為冠軍;雲頂新加坡執行主席丹斯里林國泰則排在第4。

 據《商業時報》報導,高博德去年總收入高達1025萬新元,成為名副其實的打工皇帝。

 林國泰去年總收入高達813萬元,排名第4。

 高博德去年的基本薪金只有120萬元,但他另外享有349萬元現金花紅,及554萬元的長期報酬。
 高博德在2009年9月出任星展集團總裁。在他領導下,星展集團去年是新加坡盈利第2高的公司,稅前盈利高達46億元。

2人排第2
 佔據第2名的新加坡企業首腦有兩人,一人是城市發展執行主席郭令明,另一人是大華銀行集團副主席兼行長黃一宗。

 郭令明去年總收入888萬元,包括115萬基本薪酬和710萬現金花紅。

 黃一宗去年總收入也是888萬元,包括98萬的基本薪金、531萬的現金花紅,及227萬長期報酬。

 排名第5名的吉寶企業總裁朱昭明,總收入799萬元。

蔡淑君唯一女代表
新電信集團總裁蔡淑君是30名收入最高企業首腦中,唯一上榜的女性。

 排在第6名的蔡淑君,去年總收入是780萬元。

 另外,新加坡去年最賺錢的公司華僑銀行,但其首腦錢乃驥在打工皇帝龍虎榜上,只排名第13。

 據《商業時報》報道,華僑銀行的稅前盈利高達50億,比星展集團還多。
 但錢乃驥去年總收入是554萬,只有高博德的一半。
 錢乃驥的收入包括基本薪金112萬、現金花紅180萬及長期報酬253萬。



新加坡2012年5大打工皇帝
名次 公司 首腦 職銜 基本薪金 總收入
1 星展集團 高博德 集團總裁 120萬 1025萬
2 城市發展 郭令明 執行主席 115萬 888萬
2 大華集團 黃一宗 集團副主席兼銀行行長 98萬 888萬
4 雲頂新加坡 林國泰 執行主席 202萬 813萬
5 吉寶企業 朱昭明 總裁 129萬 799萬

【新】新电信与澳纽银行签署5亿3,000万澳元的合约

新电信与澳纽银行签署5亿3,000万澳元的合约

新电信(SingTel)及澳都斯商务(Optus Business)宣布,它们与澳纽银行(Australia and New Zealand Banking Group)签署了5亿3,000万澳元的五年期合约,涉及提供电信及代管服务。合约下的服务范围包括国内和国际数据网络、移动通讯、合作、联系中心及代 管等服务,以为澳纽银行的营运提供支援。这份合约将让澳都斯商务通过新电信广大的国际网络和能力,来提升其在澳洲及亚太区端到端(end-to-end) 代管电信服务方面的服务。

启示:这是澳纽银行最大规模的代管服务合约,并将进一步巩固新电信作为该区域资讯通讯科技服务领头羊的地位。这份合约与新电信在海内外扩大服务版图的策略相符。

【新】胜科海事赢得3亿4,600万美元合约

胜科海事赢得3亿4,600万美元合约

胜科海事(Sembcorp Marine)的子公司裕廊船厂(Jurong Shipyard)同大型的深海修井服务商Helix Energy Solutions Group签署了价值3亿4,600万美元的合约,为Helix建造一艘半潜式修井平台。这是双方的第二份平台建造合约,并定于2016年中交付。该平台 将按公司的全资研发子公司胜科海事技术(Sembcorp Marine Technology)与Helix联合研发的设计来建造。该平台将设有最先进的技术,并拥有执行多种任务的高效率平台。公司在赢得这份合约后表示,它将 致力于加强与Helix之间的合作关系,并遵守Helix对素质、安全和可靠性的严格标准。

启示:这份合约象征着公司与Helix之间的长期合作关系,并可能有助公司从对方取得更多合约,在日后为对方提供更大的高科技深海平台。

【新】城市发展将收购英国永久地契产业

城市发展将收购英国永久地契产业

城市发展(City Developments)的非直接全资子公司Beaumont Properties(泽西)为以8,000万英镑(约1亿5,960万元)向一个与公司毫无关联的卖家收购位于伦敦的一个永久地契产业而签署了买卖协 议。该产业座落于骑士桥区(Knightsbridge)哈罗德(Harrods)高档百货公司附近。收购额是在考虑到该产业所在地区的市价及其重建潜能 而得出。在完成收购后,公司将探讨最适合该产业的重建计划。

启示:上述的收购与公司向海外发展,以求海内外组合取得平衡的策略相符。这也是该英国子公司的首个产业收购。

【新】联合环境技术赢得2亿8,600万人民币的废水处理合约

联合环境技术赢得2亿8,600万人民币的废水处理合约

联合环境技术(United Envirotech)同中国辽宁省辽阳市的宏伟区市政府签署了价值2亿8,600万人民币(5,900万元)的30年期废水处理合约。合约涉及转移-营 运-转移及建筑-营运-转移项目。公司自2010年起为该宏伟区废水处理厂提供营运和维修服务。在这份新合约下,公司将以2,500万人民币收购该厂房 (现有处理量为每日1万5,000立方米)。然后采用公司自家的先进薄膜生物反应器技术来提升厂房,并把每日产能扩大4万5,000立方米,以满足更大的 需求。在完成提升后,该厂房的总处理量将达到每日6万立方米,并将处理社区废水及工业废水各3万立方米。提升工程将立即展开,并料在2014年9月完工。 扩充工程则定于2014年初展开,并将耗时12个月。项目将由配售可转换债券给美国企业KKR所获收益及银行贷款来提供资金。

启示:上述合约是公司在辽阳市的首个大型工业废水处理服务。公司表示,中国水务业的宏观环境对其业务十分有利,由于中国政府致力于改善环境污染问题及实施更严格的排污水标准。

【新】Halcyon Agri Corp将以1亿3,100万令吉购大马土地

Halcyon Agri Corp将以1亿3,100万令吉购大马土地

Halcyon Agri Corp为收购土地及相关资产而与Forlenza Investments、Jewel Castle及Laveyne签署了条款书。公司将全面收购的JFL Agro及全资子公司拥有位于马来西亚吉兰丹州的一幅99年租赁土地和相关的产业、厂房、汽车、设备和机械。买卖双方是在公正与自愿的情况下,按该土地的 1万6,061.9英亩可种植面积及8,265.4英亩非种植面积而得出1亿3,100万令吉的收购额。收购的细节有待敲定,而收购额或会在可种植部份的 土地测量工作完成后有所修改。

启示:上述收购建议象征着公司向大马橡胶供应链上游发展的一大策略行动,并将对它最近收购集南成(Chip Lam Seng)在大马的橡胶加工厂起着相辅相成的效益。把该土地发展为橡胶园也与公司致力于长期维持业务的目标相符。

Wednesday, September 11, 2013

【理】给信托基金投资者的 一封信

投資回酬不該是定奪基金表現好壞的唯一指標,同時,僅看1年的回酬來衡量基金經理的表現是很不公平的。

基金的價格波動(Volatility)也是其中非常重要的考量之一。我們可以從兩個指標來了解基金凈值(NAV)的波動,貝塔(Beta)和標準離差(Standard Deviation)。

貝塔是基金的波動或市場的風險指標,以市場作為對比對象,比如KLCI市場。請看表一,我們的基金的貝塔是0.69,企在非常低的水平,比起基金A 的波動是1.69,非常高(也就是比KLCI市場的波動多出69%,風險比較高),至於基金B的貝塔是1.1,也就是說和KLCI市場的波動很靠近。

或則換另外一個講法,當KLCI市場急挫100%時,我們的基金的跌幅為65%。在市況較差時,我們作為基金經理一般的理想作法是,會選擇比較低貝塔的股票;但是,當市場趨向恢復或良好時,會轉去只有高貝塔的股票,這樣才能超越KLCI的表現,這是我們的工作。

基金標準離差是指在過去一段時期內,基金每個月的收益率相對於平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波動越大,那么它的標準差也越大。這用來預測未來基金的穩定。

所以如果你只是看回酬表現,或許你會選基金A,但是你需要承受蠻高的波動和風險。你可以選擇比較低波動/風險的基金,但是回酬也不錯的基金,那就是 看看我們的基金。承受比較大的風險/波動,意味著得到比較高的回酬,在無需面對較低的風險下,依然可以得到不俗(靠近高風險基金)的回酬。


另外,夏普比率(Shape Ratio)也是很好的指標,它讓你知道基金的回酬是因為出色的管理,還是,因為承擔更高的風險。

夏普比率是根據過去三年的數據來算出風險和回報比例,正值表示你的基金的回酬率高過波動風險,比率越高表示你的基金回酬高,風險小。夏普比率要求盡可能用科學的方法以風險來換大回報。在夏普比率方面,我們的基金得分為2.52遠遠拋離另兩只基金(A和B)。


在組合轉換率方面,基金A雖然擁有比較多的流通單位-顯示基金的規模比較大,但是,該基金在過去的一年,非常活躍於買賣股票,大概翻新了兩倍-整個基金所持的股票被買賣兩次。如果過度買賣股票,管理基金成本也就相對的高,非常傾向投機,而不是投資。


基金管理經理也是選基金的指標之一,畢竟他/她的經驗和持續的管理對基金的回酬非常重要。有個數據顯示,基金經理管理該基金越久,打敗同一組合的基 金百分比越高。通常,3-5年可以大概看得出該基金經理和他/她的研究團隊的功力。10年持續的好成績,更能顯示該基金表現的穩定。

【企】企业家的启示

Jim在2000年从企业执行员摇身一变,成为科技界企业家。当时,他万万没有想过,到了2009年,他能领导在美国纳斯达克上市、足迹遍布8个国家、雇员超过2万人的公司。
他如何实现很少人有的大成就呢?当然,原因很多,包括策略、执行力、融资、领导力等。
Jim认为他能成功的最大原因,是他在奋斗期间改变了某些习惯。
改变习惯和思维,是很多企业家制胜之道,但分析报告往往忽略这一点。所有要在企业界中平步青云的执行员,都得学会改变。

Jim的4大改变:


1.从封闭到开放
在担任执行员时,资历越久,Jim越在不知不觉中自我封闭。
当他越来越忙时,他吩咐秘书过滤来电和替他分配时间。没时间完成工作,又怎会有空接听每通电话呢?
此外,他的助理也负责管理他的电邮,并只把“最重要”的来信交给他,而他,则选择忽略所有“不值一提”的人。
创业初期,他随即意识到人脉的重要。
他说:“从商时,您是谁并不重要,您认识谁才是王道。现在,您无法忽视任何人,因为他们都可能知道下一个机遇在哪里。”
如梦初醒后,Jim满怀期待,并开始亲自回电和回信。
即使今天贵为首席执行长,他依然每天早上5点起床,边喝咖啡边回电邮长达一小时,然后外出晨跑。


2.从投机取巧到舍己为人
在旧公司担任主管时,Jim独坐一隅,经常漠视朋友和熟人求助。若有人为孩子向他要个实习职位,或请他介绍公司的采购部负责人给他们,他通常置之不理,除非他认为求助者对他很重要,或者对方日后有利用价值。
在大多数情况下,他认为别人只想利用他在公司的职位谋取私利而已。
从商初期,Jim经常吃闭门羹。他发现很多在他当高级企业执行员时阿谀奉承的人,如今都不回他电话。
起初,他非常恼怒,但最后他学会谦逊,并意识到他必须不计回报去帮助每个人。如今,身为总执行长,他经常告诉资深同僚:“就算不知道未来有何好处,您都必须竭尽所能,真诚助人,这总是不吃亏的。”


3.从发号施令到不耻下问
担任高级执行员时,Jim经常告诉他人他的工作有多重要。别人发问时,他乐于畅谈一切他知道的东西。
由于他在同业中堪称行家,别人自然要向他学习,而且学得越多越好。当大家都钦佩他时,他就意气风发。对他而言,在派对中跟人闲聊数小时,却不认识大多数人,是很正常的,因为他总是那位侃侃而谈者。
如今,当问起他的工作有多重要时,别人已很难再听他多说两句话,因为现在的他更热衷于发掘他人在做什么。
因此,他从不停止发问,甚至参加记忆研习会,通过锻炼记忆,帮助他记下在社交活动上碰过面和接触过的人。
问他为何有此改变,他马上回答:“什么事都离不了人。您须对别人谈话有兴趣,而我也在积极培养这个习惯。
当理解他人或帮助他人后,内心会变得充实,而且富满足感。通常,其他人受惠后,也会尽其所能帮助您。最后,大家互惠互利。”


4.从“没得谈”到“看一看”
在企业任职期间,每当有人提出有违惯例的新做法时,往往只会得到“没得谈”的直接回应,因为Jim忙得不可开交,根本无暇思考复杂的建议。
现在,他的反应多半是“我们看看该怎么做……总有办法的……”
Jim比以往更谦卑,若他无法提供帮助,也必定先努力尝试,才坦诚告知。
Jim承认,他老早就应改变,甚至早在当执行员时,就该那么做。
脱胎换骨的他摇摇头,以一副难以置信的模样叹道:“我从没发现我有多傲慢、多封闭。”
忙碌和职业上称心如意的人都很容易掉入类似陷阱。您有看到您和Jim相似之处吗?
您又需要哪些改变呢?

【马】百盛控股盈利每况愈下

大马零售业这几年来表现不错,很多业者的股价蒸蒸日上,就是除了百盛控股(PARKSON,5657,主板贸服股)。

由年头的5令吉,一路下跌到3.30令吉,跌了超过30%。
观察该公司营业额略增长(由34亿令吉至35亿令吉),不过,税后盈利从3.8亿令吉减到2.4亿令吉(每股盈利22仙),挫失了37%,大概可以了解为什么股价大跌了吧。
以目前本益比15倍,估值不算低。

至于本季度的盈利只有3000万令吉,比上一季的7700万大跌50%,属于差强人意。

中越业务放缓
百盛控股在中国和越南的营运放缓,是公司业绩败退的主因。

比较起来,其香港上市的联号公司百盛商业集团有限公司的股价,也从港币7元大跌至3元左右,表现一样难看,但其本益在8倍,相对来说是比较廉宜。

不过,百盛的周息率有5%,是大马零售业股项中较高的,同时净现金约14亿令吉,约每股1.30令吉,支撑其股价,让它不致于无止境的跌下去。

如果公司市值扣去现金,那么本益比只有9倍,就不会觉得昂贵。

惟参考业绩报告,虽然录得盈利,却是每况愈下,令人担心它可能会滑入亏损,因此,目前大多数投资者只是观望,只有分析员仍然乐观的给予4至5令吉的目标价。

利好带动有望触底反弹
虽然百盛控股的业绩表现略微走滑,但相信百盛控股表现已触底,近期在多重利好带动下料将回弹。

百盛控股将继续扩展东南亚业务,并计划增设10间购物中心,其中也包括在中国增设5至6间购物中心。

该公司于上海和北京的旗舰店,在翻新装修后,分别将在9月份及第三季重新营业,预计到时将可吸引人潮前往,有助推高销售。

该公司也计划透过开设新购物中心及扩大商场面积,进一步开拓斯里兰卡市场。
此外,百盛控股将提升现有品牌组合及翻新购物中心,借此提高楼层面积生产力,以及透过促销活动维持良好的同店销售增长率。

该公司放眼大马营业额按年增长幅度介于5%至6%、越南介于5%至7%、印尼介于8至10%,中国则维持单位数低增长率。


【马】美国订单料大增 纬钜拟提升70%产能

本地胶管制造商纬钜集团(WELLCAL,7231,主板工业产品股),计划将产能提升70%,以应付未来激增的美国新订单。

纬钜集团执行董事周子杰接受《The Edge》访问时表示,公司的扩展大计将在近期定案,新增的70%产能将为北美及南美洲的顾客服务,其余产能则应付现有的顾客订单。

“这些顾客的大批订单,可能需要较高的物流成本。”
他说,公司已进入美国市场,不过,经过3个星期的美国市场行销考察后,发现必须采取不同的策略应对美国市场需求。

“我们必须大量生产迎合(美国)市场需求。”
截至9月30日(2012财年),美国订单占该公司总销量的15.63%或3020万令吉,相较2011财年的1840万令吉,增幅接近两倍。

南美洲在去年为公司带来1690万令吉的订单,相较前年扬升19.64%。

洽购怡保地段
该公司目前正等待州政府机构批准,计划在未来数月购下怡保一块8.63英亩的99年租借地契地段,该土地有0.5英亩地段为填土地。

他说,新厂房将分两阶段进行,预计在2014年中设立,届时有助公司产能提升60%至70%。
“首阶段工程将建设基本基础设施,在完工后,公司产能可增加至少40%,由目前的3万3000公吨增至4万6000公吨,在获得更多订单及第一期产能达至顶限后,我们将进行第2期发展工程,到时产能可再增加20%至30%,或相当于1万公吨。”

他形容这个4至5年一次扩展计划为“具有意义的扩充计划”,新厂房将设有先进精密机械,用作芯棒胶管生产。

纬钜集团的顾客群,主要来自矿业、油气、交通运输、食品与饮品,及船运领域。

【马】传马电讯与数码网络高价争P1 绿驰通讯否认接获献购

媒体报道指绿驰通讯(GPACKET,0082,主板科技股)即将与买家达成协议,售出Packet One Networks(P1)的55%股权,但绿驰通讯今日否认此事,澄清公司未与任何一方达至股权脱售协议。

该公司今日向马交所报备,至今未接获任何收购股权的献议,但公司将继续寻找其他合作的可能性,进一步补足公司的商业策略。
消息传出,为扩大频谱基础,数码网络(DIGI,6947,主板基建股)与马电讯(TM,4863,主板贸服股)分别有意收购P1,收购价格或可达10亿令吉。

报道指,计划在明年初推出4G服务的数码电讯,有意以10亿令吉收购绿驰通讯持股61%的P1,或者以7亿令吉与P1进行平台租借与分享合作。
尽管绿驰通讯旗下的Packet One Networks(P1)频传并购消息,但券商认为,P1实际价值难以评估,加上WIMAX技术逐渐失去吸引力,对此抱持观望态度。

丰隆投资银行认为,对数码电讯来说,与其独立以巨资推行4G网络服务,平台租借与分享协议的方式,对数码电讯较为有利。
“至于收购P1的决策则有待商榷,因WIMAX技术渐渐退场,恐怕无法为数码电讯创造更大的价值。”


亏损无法合理估价
另一方面,兴业证券研究则表示,有意开拓无线宽频网络的马电讯,或以3.7亿令吉收购P1的30%股权。
该机构报告指出,由于P1目前仍面临亏损,无法合理评估该公司的价值,但早前韩国SK电讯(SK Telecom)以1亿美元(约3.25亿令吉)购下P1的25.8%股权,马电讯或许需要斥资1.16亿美元(约3.77亿令吉)收购30%股权。
“P1目前拥有30兆赫兹(MHz)的2.3GHz频谱,用以推行WIMAX服务,该公司也在去年获得用以发展LTE服务的2.6GHz频谱(20兆赫兹),相关频谱都可辅助马电讯的无线宽频业务。”
不过,该研究机构认为,斥资购下P1股权将提高马电讯的资本开销,进一步影响未来的特别派息制度。
对于马电讯有意收购P1部分股权的传闻,另一名分析员指出,马电讯已自行开发4G方案,实在无须注入大量资金于应用WIMAX技术的P1。

售P1可改善财务
不愿具名的通讯领域分析员表示,对于有意将资产脱售套利的绿驰通讯来说,缔结合作无法解决绿驰通讯面临的财务负担,直接脱售P1才是改善公司财务状况的最佳方式。
绿驰通讯为发展P1宽频业务注入大笔资金,使得该公司自2008年起,财务及现金流状况吃紧。
该名分析员说,脱售P1可直接“拿掉”绿驰通讯的沉重负担,让该公司专注于获利更佳的资讯科技方案业务。
在受讯及P1业务托售后,资金会否注入公司的解决方案业务,或回退予股东,分析员认为,胥视脱售价格而定,但解决方案业务并不需要大量资本开销,预计脱售计划一旦成行,剩余资金不会大量流入该项业务。

【马】调整油价以减少赤字—马来西亚boleh吗

一只蝴蝶挥动双翅,会在世界的另一端引起海啸。这可能吗?可以肯定的是,美国联邦储备局的决定,会直接影响马来西 亚等新兴国家的经济前景。自从联储局主席伯南克表示可能会在今年缩减量化宽松政策的规模,减少为市场注资以来,投资者便开始担心资金将撤离新兴市场。到了 最近,印度和印尼的货币大幅贬值,令吉兑美元的汇率也下跌到了三年来的最低水平,突然间,1997年亚洲金融风暴可能再度发生的说法开始流传。联储局“退 市”引发的恐慌,突显了一些发展中国家没有在繁荣时期进行经济改革的问题。

热钱流入,改革动力不强
马来西亚就是其中之一。为了一场大选,马来西亚政府搁置了多项经济改革计划,如征收消费税和削减津贴,却实行了一些可以帮助拉票,但没有太大实质意义的措 施,如派钱、提供手机优惠等等。马来西亚长期面对财政预算赤字,去年的预算赤字达到国内生产总值(GDP)的4.5%,评级机构惠誉(Fitch)因此在 8月底将马来西亚的信贷评级展望从“稳定”下调至“负面”。即使如此,由于美国实行QE,市场中充斥着资金,政府一直不急于进行改革。直到最近美国联储局 可能减少为市场注资,外资将逐渐撤离,首相纳吉才终于祭出了一招:削减汽油津贴。

从9月3日起,马来西亚的RON 95汽油价格上涨20仙至每公升2.10令吉,柴油价格也上涨20仙至2令吉。首相纳吉说,通过削减汽油和柴油津贴,政府今年将能省下约11亿令吉,往后每年则可省下33亿令吉。
汽油价格上涨的消息一出,市井小民的反应当然相当大,Facebook上骂声不断,油站出现了长长的车龙,许多驾车人士都赶在油价上涨前添油。油价上涨,物价也可能提高,荷包又要缩水,民众怎会开心?

虽然首相署部长拿督斯里依德利斯(Datuk Seri Idris Jala)表示,政府在事前已通过中央银行进行研究,确保汽油价格上涨不会加重人民的负担,今年的通胀也将保持在3%以下,但却有个前提,那就是商家不要 趁机涨价。问题是,汽油价格涨,商家有了好理由,物价难不涨。

分析师看法与民众不同
然而,市场分析师都认为政府削减汽油津贴是好事。
巴克莱银行(Barclays Plc)的经济师Rahul Bajoria说:“汽油价格的涨幅挺多的。市场将正面看待此事,但政府必须采取更多行动。这可能显示政府认清了其财务状况存有隐忧,而且开始朝正确的方向走。”

惠誉的主权信用评级部高级主任Andrew Colquhoun则说:“削减燃料津贴只是政府跨出的第一步、一小步,政府之后可能会采取更多措施来改善公共财政。这些能使政府财政及宏观经济更加稳定的措施,可令马来西亚的展望评级回到‘稳定’。”

改革总要经历阵痛,从分析师的话中,我们可以知道,削减汽油津贴只是一个开始,马来西亚政府真的要大刀阔斧进行改革的话,之后肯定还会实施更多措施,汽油价格可能还会再涨。关键在于,人民是否认清,长痛不如短痛。
另外,巫统即将举行党选,外患当前,政客是关注短期的个人利益,还是国家的长期利益呢?马来西亚boleh与否,还要看政客的智慧,这与欧元区的情况类似。

经常账盈余减少令投资者担忧
目前,马来西亚令投资者担忧的另一个问题是经常账盈余大幅减少,因为这会使令吉贬值。彭博社汇编的数据显示,马来西亚第二季的经常账盈余与第一季相比缩减 了70%至26亿令吉,为1999年以来的最低水平。首相纳吉表示,为了处理经常账盈余缩减的问题,政府将搁置一些需要进口大量资源的国家建设项目,但他 并没有指明是哪些项目。

短期之内,马来西亚应该经受得起外资出走的冲击。财经杂志《经济学人》就指出,东南亚多个国家如今都有足够的外汇储备,能够支撑至少6个月的入口, 而马来西亚国家银行发布的数据显示,截至2013年8月15日,马来西亚的国际储备为4,383亿令吉(1,379亿美元),足以支撑9.6个月的入口。 另外,马来西亚目前仍有经常账盈余,而不像1990年代那样面对经常账赤字。

随着美国经济好转,加上中国经济转型,改以消费推动经济增长,在令吉下跌的情况下,马来西亚的出口有望增加,从而纾缓国内消费减少的情况。但以长远来说,马来西亚经济要持续发展,吸引外资前来,经济改革势在必行。

Tuesday, September 10, 2013

【马】数码网络可能与绿驰通讯科技合伙推出4G网络

数码网络可能与绿驰通讯科技合伙推出4G网络

挪威电讯公司Telonor ASA持有49%股权的数码网络(DiGi.com)上个月暗示,它正寻求收购900兆赫(MHz)频谱的网络。绿驰通讯科技(Green Packet)旗下的61%子公司P1网络(Packet One Networks)成为了收购对象,而坊间纷纷谈论数码网络可能以10亿令吉收购P1网络令市场撼动。脱售P1网络(马来西亚首家WiMax服务商)将为 绿驰通讯科技注入7亿至10亿令吉的资金,并且符合绿驰通讯科技减低成本的努力。为了削减成本,绿驰通讯科技于3月裁退了90多名员工。数码网络和绿驰通 讯科技进行磋商将可带来两种结果,一是完全将P1网络脱售出去,一是签订平台租赁共享合约。一名消息人士指出,数码网络较偏好平台共享计划,原因是绿驰通 讯科技的市值少于7亿令吉的一半,而以这个价格收购P1网络并不合理。

启示:数码网络的竞争对手明讯(Maxis)和天地通亚通(Celcom Axiata)已与U Mobile、立通国际(REDtone International)及Altel通信(Altel Communications)等著名通讯企业签署平台共享协议,以推出4G网络服务。上述交易将让数码网络占据优势,增强其频谱马力,以便在马来西亚提 供最佳的4G网络服务,不落于其他业者之后。

【马】健力士英格迎戰保市場 大馬啤酒消費人口僅700萬

對比亞洲其他市場,大馬啤酒市場估計介于600至700萬人,只佔總人口約24%,啤酒市場可說相當成熟。

 在這麼一個瀕臨飽和的市場,如何保持創新並持續經營,是啤酒公司掌舵人最大考驗之一。

 在健力士英格(GAB,3255,主要板消費)董事經理韓艾薩阿迪眼中,經常抱持危機意識,並掌握最新消費趨勢,才能擬定正確策略迎戰。

根據市場分析,發展中國家市場依然是全球啤酒銷量成長的主要驅動力,隨著人民收入增加和釀酒業蓬勃發展,發展中國家的人均啤酒消費持續增長中。

 儘管如此,大馬作為穆斯林為主要人口的國家,市場多少受限。
 面對這個相對成熟的市場,今年1月上任的大馬健力士英格董事經理韓艾薩阿迪表示,市場啤酒品牌雖多,但公司將確保掌握正確對策,繼續擴大公司業務版圖。

 “大馬人口約2900萬,然而並非所有人都飲酒,啤酒市場人口僅600至700萬人,相等于屬于成熟市場。”

 他說,在英國、美國,大家可以每晚聚會飲酒,但在大馬因更高的啤酒價格,聚會飲酒不若歐美國家般頻密。
 “粗略估計,大馬的啤酒人均消費僅佔英美的10%。”

Y世代不忠誠但捨得花
 韓艾薩阿迪坦言,大馬啤酒售價是繼挪威之后的全球第2高,高價格不但加劇走私啤酒活動,加上銷售市場規模不大等,皆限制本地合法啤酒的消費。

 不過,曾被母公司派遣出任西亞的他樂觀表示,比起迪拜,多元種族的大馬,對啤酒業者相對更寬容,銷售管道更廣。

 而且競爭、挑戰再多,也不代表本地啤酒市場沒有商機或“生機”,端看業者搬出什麼對策。

 作為國內最大啤酒業者之一,除了傳統市場,韓艾薩阿迪看到了年輕、生氣勃勃的Y世代市場。

 他指出,Y世代或許對品牌不會太忠誠,但出手更闊綽,只希望可有更多選擇,當中高檔和超級高檔產品就甚受落。

 健力士英格旗下高檔和超級高檔產品,就取得了相當亮眼的業績。其中,面市大馬超過20年的海尼根啤酒,更領先國內高檔啤酒市場。

Y世代引領新趨勢
韓艾薩阿迪笑言,沒有人知道未來10年至15年的啤酒市場會是什么樣子,因此公司相當關注新世代動向,以便掌控市場,隨機應變做出創新改革。

 “Y世代是啤酒市場一股新趨勢,公司很注重這塊市場,並相當樂意投資此市場,為他們帶來驚喜。”

 他透露,健力士英格未來12個月內將陸續擴大產品組合,計劃推出的新產品或新品牌,不限于啤酒類別的產品。

 詢及更多詳情時,他大賣關子說,今年底之前將推出“數項”新產品,除了一貫的行銷成本,公司也投入不少研發成本。

增稅提高收入成效低
政府降低財政赤字意志堅決,不少分析師認為,政府極有可能在即將出爐的2014年財政預算案中宣佈調高稅負,潛在增稅項目包括啤酒國內稅和從價稅(ad valorem)。

 但韓艾薩阿迪不認為,提高國內稅可明顯助增加國家收入。
 “我們當然希望不會調高國內稅,大馬已是全球啤酒徵稅第2高的國家,僅次于挪威。與鄰國或區域國家相比,本地啤酒售價已十分高。”

 他粗略估計,若不將啤酒稅計算在內,大馬啤酒價格與其他鄰近國家價格差異並不大,只是本地勞工成本可能稍高一些。

 “如果加上啤酒稅,大馬與鄰國啤酒的價格差異高達50%。”
 他指出,從過去情況看來,政府調高啤酒國內稅推高啤酒價格,啤酒銷量勢受影響。啤酒銷量一下滑,政府收入亦受到限制,故認為政府增稅提高收入的成效並不大。

 增稅除了衝擊銷量,一旦人民因負擔能力轉向購買價格較低的私酒,也會變相讓走私酒活動更猖獗。

 “不過,政府亦嚴正看待私酒活動,也持續展開執法,只是大馬終究是個擁有很多港口的大國,故仍有不少走私活動,相信當局會再加強執法。”

新興銷售管道崛起
韓艾薩阿迪透露,公司啤酒市場以上架銷售(Off-trade)為主,也就是在商店和超市的零售銷售,讓消費者購買回家飲用。

 除了這個銷售管道,開瓶銷售(On-trade)的銷售網絡亦相當有前景。開瓶銷售是指在酒店、酒吧、夜店,以瓶裝(jug)銷售,除了啤酒,還有搭配一些食物。

 傳統開瓶銷售平台主要在餐廳、酒店,但健力士英格亦相當著重現代開瓶銷售,也就是夜店銷售,主要推售高檔酒為主。這也是帶動公司銷量的新力軍之一。

 韓艾薩阿迪上任大馬健力士英格前,是在迪拜Sirocco FZCO擔任總經理一職。該公司是海尼根(Heineken)和阿聯酋集團(Emirates)聯營公司,負責非洲與西亞市場的行銷管理。

 他分享說,迪拜與大馬相同,也是穆斯林人口居多,但當地有不少跨國公司的外派人員,依然有一定啤酒市場。
 “兩國啤酒執照會有所不同,迪拜啤酒執照只允許開瓶銷售,啤酒只能在夜店以及五星級酒店銷售,在其他地方很難買到;大馬政策則較為寬鬆。”

3大產品核心業務
Tiger、Guinness和海尼根啤酒,是健力士英格的核心業務,銷量貢獻顯著。但韓艾薩阿迪坦言,今日的核心業務,不代表也是明日或以后的核心業務,在作業對策上必須十分謹慎。

 故健力士英格會透過不斷革新,確保所做一切都朝著正確方向前進,力保本地啤酒市場主要地位。

 “公司在大馬市場主要啤酒為Tiger,高檔酒則有Guinness和海尼根,海尼根在大馬已有超過20年的歷史,也是高檔酒市場領導品牌。Guinness屬于黑啤,酒精濃度為6.8%。”

 除了這三大品牌外,公司也有超級高檔酒如Strongbow和Paulaner等進口啤酒。

 韓艾薩阿迪指出,高檔酒與超級高檔酒差異在于兩者釀製原料稍有不同,前者主要是麥,后者可以是加入蘋果或其他原料為主要成份。
 超級高檔酒氣泡會較多,也適合用來調配雞尾酒。但由于是進口產品,價格相對較高。

首次外派亞洲
荷蘭籍的韓艾薩阿迪今年1月才赴馬到健力士英格報到,據下屬透露,這名老闆上任以來最愛親力親為,不時出外會唔經銷商或客戶,力求掌握本地啤酒市場最新發展走勢。

 忙碌的他精神奕奕,看來一點也不像49歲的企業老將。
 過去曾多次外派到歐洲、西亞等國工作的他,這次是首次在亞洲工作,也讓他有機會更了解大馬。

 “有人告訴我,大馬是相當適合開始亞洲生活的國家,我覺得在這裡的生活相當舒適,我家人也很享受。”

赴馬首歷華人農曆新年
這次伴隨韓艾薩阿迪來馬的,還包括妻子和兩名分別11歲和14歲的女兒。由于並非首次外派到國外工作,因此家人很快就適應了。

 比較特別的是,今年初剛來馬不久,我們就遇上了華人農曆新年,可以感受到華人農曆新年氣息。

 “由于健力士英格廠房有供奉‘拿督公’,我還參與了‘拿督公誕’的祭拜活動,感覺還真的相當新奇。”

 到馬約8個月,韓艾薩阿迪喜歡趁週末到國內旅遊,浮羅交怡島、檳城、金馬崙高原和國家公園等地都留下他和家人的足跡。

 詢及下一個旅遊目標地時,他期待的說“沙巴”。
 “我曾到東馬出差,對砂拉越和沙巴印象十分好,下次我將帶家人到沙巴旅行。”

令吉貶值對沖政策減影響
市場一般預計,美國聯儲局可能在本月開始收窄量化寬鬆政策,外資近月來競相撤離大馬市場,以致令吉兌主要貨幣一再走貶。

 韓艾薩阿迪指出,儘管令吉兌美元貶值,但對公司影響不大。
 他說,健力士英格擁有對沖政策,透過期貨買賣等方式,將匯率波動所帶來的風險降至最低,原料成本增長幅度並不高,也有能力盡量控制產品不漲價。

【马】英美煙草推出登喜丁香煙

英美煙草(BAT,4162,主要板消費)推出新產品登喜丁香煙(KRETEK),股價今日一度飆漲1.04令吉或1.7%,報62.50令吉。

 儘管新產品為市場帶來驚喜,但券商認為,該產品並無法帶來顯著貢獻。
 根據市場消息指出,登喜丁香煙已推出超過一週,醞釀多日后,今日才開始發酵,推動股價飆漲。

 開市時,英美煙草以61.70令吉迎市,起24仙,隨后持續飆漲,邁向62.50令吉,狂漲1.04令吉或1.7%。

 休市時,英美煙草掛62.26令吉,漲80仙,成交量達9萬4300股。截至4點半,該股報62.34令吉,漲88仙,成交量16萬8500股。

私煙銷量跌
 登喜丁香煙為市場帶來驚喜,因一般不認為合法香煙公司會製造丁香煙,英美煙草是首家製造丁香煙的合法煙草公司。

 儘管如此,但豐隆投銀研究給予新產品中立評價,認為多數吸煙者以吸白煙為主,丁香煙貢獻並不顯著。

 另外,相信這對非法丁香煙影響也是微不足道。2011年至2012年,非法香煙銷量下滑,其主要因非法丁香煙銷量減低,抵銷非法白煙增長。

 丁香煙與一般香煙不同,內含丁香油;丁香煙60%至70%為煙草,30%至40%為丁香油,是否比白煙更健康,則還沒定論。
 豐隆投銀研究給予“持有”評級,目標價59.86令吉。

【马】亚洲航空X拟从日本筹资

亚洲航空X拟从日本筹资

亚洲航空X(AirAsia X)是亚洲航空(AirAsia)属下的长程廉价航空公司,它正与多家日本机构协商,以为其明年准备受领的7架飞机中的一、或两架飞机融资。截至2013 年6月底,公司拥有12架A330空中巴士(Airbus SAS)。其机队将在今年底之前扩展至18架飞机,而飞机数量将在2014年增至25架。公司计划为其主要市场(包括中国和澳洲)的现有航班增加趟次,并 增添新的起降点,以把其在这些市场的规模扩充一倍。公司总裁Azran Osman-Rani预计,飞往北亚、东南亚和澳洲的廉价航空搭客人数将在未来5年增长4倍,原因是经济增长令更多人愿意搭乘飞机旅游。

启示:公司有约15%的业务来自日本,因此它拥有以日元计算的应收帐款。以日元贷款将让公司扩大其筹资来源,并且可利用其日元收益来偿还贷款,从而减少货币换算的需要,以及减低货币波动的影响。

【马】马来西亚银行业稳健增长抗压力强

马来西亚银行系统十分全面,包含了商业银行(commercial banks)、投资银行(investment banks)及回教银行(Islamic banks)。除此之外,还有非银行金融中介(non-bank financial intermediaries),后者包含发展金融机构、公积金(provident)及退休基金(pension funds),以至保险公司及回教保险公司(Takaful operator),它们辅助银行机构调动存款及应付经济在财务方面之需。

从国家银行的记录得悉,银行业是有利可图,而其2011年的风险加权资本充足率(RWCAR)增加至15.1%。马来西亚银行业除了在贷款方面取得 增长外,预期也可以在2019年限期之前符合巴塞尔协定III( Basel III)的资本要求。总不良贷款(NPL)比率下跌。银行的操作也很有效率,平均成本收入比(cost-to-income ratio)为43.6%,比区内同业的48%为低。


投资银行业取得显著增长
首先让我们来看看投资银行业的发展。根据国家银行的资料,马来西亚投资银行所受到的监管与商业银行大同小异,十分严谨,并包含了必须符合巴塞尔协定II、单一交易限制、关连贷款规定及企业管治标准。
投资银行业是受到马来西亚国家银行及证监会的双重监管。两家机构的监管安排清楚列明在一份谅解备忘录里,以确保双方的责任不会重叠及含糊不清。国家 银行的责任是确保投资银行的金融系统整体而言是安全、稳定及健全;而证监会的责任是确保投资银行在资本市场中是以诚信来操作,并保护投资者的利益。

马来西亚的投资银行在融资方面可以通过多个途径进行。在国家银行的条例下,它们可以接受50万令吉以上的存款,并且可以在同业市场中运作。在贷款活 动方面,业务范围只限于用来辅助其收费活动,并向其银行客户提供全面性投资银行配套。投资银行业可以向客户提供股票按贷财务(share margin financing facilities)服务。
马来西亚目前有15家投资银行,但兴业投资银行(RHB investment Bank)及侨丰投资银行(OSK Investment Bank)在不久的将来很可能会进行并购活动来增强实力。另外,有消息传出黄氏星展唯高达证券(Hwang DBS Vickers)也有可能进行并购活动,但相信目前只是处于初步洽谈阶段。


银行业整体表现
虽然投资银行对经济活动十分重要,但银行业的表现需要从整体来看,而商业银行的运作更需详细检验。国际货币基金组织(IMF)及世界银行最近发表的一份报 告指出,马来西亚的银行机构有明确的分级,而且资本充足。报告也指出,在过去五年,银行的资产素质大大提升及有利可图。压力测试显示银行系统对经济及市场 震荡的抗压力强。尽管部份小型银行比较容易受到冲击。但该份报告指出,资金是系统中的一个潜在弱点,鉴于银行对活期存款(demand deposits)比较倚赖。

另一个令人担忧的走势是家庭贷款节节上升,去年刚好越过80%,是全区域内最高,在亚洲也算是数一数二,原因是在马来西亚不难获得贷款,尤其是房 屋、汽车及信用卡贷款。这个情况已受到关注,当局推出了一系列的严谨宏观措施,并要求银行多加留意。尽管汽车及非住宅物业的不良贷款(NPL)有上升的趋 势,但银行业整体的NPL依然保持在低位。今年2月份的不良贷款率只得2.02%。逾期放款亏损覆盖率从2013年1月的99.0%下跌至2月份的 98.5%。

从乐观方面来看,贷款增长令银行业在过去几年增长不少。国家银行公布的数字显示,家庭贷款在今年1月及2月份分别上升12%及12.2%。与此同 时,这个趋势也把这两个月的银行整体贷款数字分别增加11.3%及11.4%。这段期间的家庭贷款增长是因为节日期间,信用卡消费、股票投资及汽车贷款增 加。截至2013年2月尾,银行业的整体贷存比率为82%。活期及定期存款继续录得健康的12.4%年比增长率。
随着贷款取得正面增长,马来亚投资银行预测银行业在2013年大约会取得10.5%的增幅。至于贷款增长方面,上述提到的报告指出,住宅及非住宅产业贷款将会继续分别以13%及20%强劲增长。与此同时,汽车贷款今年继续升高,单单在2月便增长了8%。


银行业的未来展望
目前,挂牌金融衍生品的交易不多。表外衍生品户口只占了总资产的0.01%。上述提到的报告(IMF-世界银行)指出,在2011年,外汇衍生品占了场外交易(OTC)衍生品的70%,而利率衍生品则占了27%。信贷衍生品交易并不显著。

但在同一份报告里却对马来西亚债券市场表示嘉许,因为它可以媲美发达市场。报告指出,在亚洲金融危机发生后,债券市场的发展加速,以解决企业依赖短 期银行贷款来为长期投资融资所面对的问题。以占国内生产总值(GDP)的百分比来衡量,马来西亚债券市场目前在亚细安市场中首屈一指,而在亚洲则占第三 位。
马来西亚也被赞誉为环球回教金融服务中心,因为它拥有一个监管架构及明确目标,尤其是在回教银行、回教债券(Sukuk)、回教保险(Takaful)方面。在回教国家中,马来西亚是发行回教债券的领导者。

展望未来,国家银行公布了金融领域的蓝图,而证监会也制定了资本市场总规划2(CMP2),后者覆盖了2011年至2020年的规划。另外,企业管 治蓝图则覆盖了2011年至2015年的计划。这些计划的目标是支持国家至2020之前过度成为发展国家(以加强区域内的整合及把回教金融服务国际化); 逐渐减少国家在金融市场中的直接干预及进一步开放市场。

马来西亚国家银行所发表的金融领域蓝图把焦点放在巩固金融领域所扮演的角色,好让国家能顺利过渡至一个高增值、高收入的经济,它也建议私人领域需要 成为领头羊。该蓝图也希望金融领域在符合区域及国际需要方面,扮演更重要的角色。与此同时,证监会的资本市场总规划的主题是‘增长与管治’,后者勾画了证 监会拟进一步发展资本市场的策略,并对加强管制的文化大力支持。
如果各个监管机构的总规划均得以落实执行,马来西亚银行业应可以为巴塞尔协定 III作好准备及符合有关的资本规定,后者可以通过进一步增长及增加并购活动来发展更大型的马来西亚银行(有望成为未来的环球商家)来实践。

【马】预计丰隆金融将会私有化

市场对丰隆金融(Hong Leong Financial Group)是否会私有化的问题议论纷纷。之前集团提出的两个私有化计划都没有成事,它分别于2013年1月和2012年12月建议 将旗下的丰隆资本(Hong Leong Capital)及国浩集团(Guoco Group)私有化。分析师认为这是集团进行更多企业行动的前奏,因为集团拥有这么多上市企业并不符合成本效益,而且这些上市企业的交易量也偏低。私有化 计划将可能使丰隆金融的股价获得重估。根据之前提出的收购献议,丰隆金融的估值将可能提高30-40%。

现在的主要忧虑是献议价欠缺吸引力,从而令私有化行动无法落实。但最重要的是,集团的核心业务丰隆银行(Hong Leong Bank)能够继续落实其业务策略,并维持流通量。丰隆金融拟私有化的主要原因是其股票的交易量一向来都不高。而丰隆银行股票的每日 平均交易量为100万股,高于丰隆金融的30多万股,因此似乎更应该保留上市地位。丰隆银行为集团的主要营运公司,它通过其纯商业银行业务持续带来增长。 此外,集团在成都银行的投资也可能获得释放,因为后者料将首次公开售股(IPO),但上市日期还未确定。


丰隆金融私有化的机会很大
分析师预期,丰隆集团将进一步精简其金融服务业务。他们认为,集团拥有太多‘控股’公司,其整体结构可以更简化。目前,集团有4家控股公司,即丰隆金融 (掌握集团所有金融服务业务)、丰隆银行(分别持有丰隆回教银行和成都银行的100%及20%股权)、丰隆资本(持有丰隆投资银行及丰隆资产管理的 100%股权)和HLA控股(分别持有丰隆保险及丰隆MSIG回教保险的70%和65%股权)。
丰隆集团内的丰隆金融、丰隆银行和丰隆资本均为涉足金融服务的上市企业,它们在盈利和投资方面有所重叠。丹斯里郭令灿已在2013年1月提议将集团 的投资银行丰隆资本私有化。分析师认为,集团未来将进行更多私有化计划,而下一个最有可能私有化的是丰隆金融。进行私有化行动将能让投资者专注于丰隆银行 一家上市企业,排除重叠部分及减少符合上市条例与相关成本的负担。

过去10年来,已有银行集团将投资银行部门私有化,其中包括兴业樱花(2002年)、 联昌国际投资银行(2005年)及大马投资银行(2007年)。大马机构(Amcorp)和兴业银行(RHB Bhd)也在当时私有化。大马机构和兴业银行除牌分别为大马银行及兴业资本创造了价值,并且让它们能专注于金融服务的层面。解开兴业银行集团的控股纠结有 助创造价值,大马机构私有化则解决了其债务问题。


为什么选择丰隆金融,而不是丰隆银行?
丰隆金融的公共持股量和流通量都比丰隆银行来得少,而它通常是投资者追捧,因为当它以诱人的折扣价交易(与丰隆银行相比)时,投资者便可以从中套利。分析 师认为,维持上市地位的公司必须能够推动集团盈利及估值。因此,为集团带来超过90%盈利的丰隆银行应该继续挂牌。丰隆金融基本上是一家控股公司,其表现 主要取决于丰隆银行,其他子公司如丰隆资本(从事投资银行业务)和HLA为集团带来的贡献则不大,少于10%。

另外,丰隆金融私有化的成本也较低。 丰隆集团(马)(Hong Leong Company Malaysia)在丰隆金融和丰隆银行的有效权益分别为71%及43%。按合理价计算,丰隆金融及丰隆银行的12个月目标价分别为18.80和18令 吉,私有化成本因而分别为140亿令吉及146亿令吉。若以市价计算,丰隆金融或丰隆银行私有化的成本将约为110亿令吉(基于2013年6月4日的股 价)。
即便如此,献议价必须具有足够的吸引力,才能让小股东接受私有化的献议。就像丰隆资本及国浩集团的失败例子,说明了如果估值不够吸引人,小股东将可 能是私有化献议无法通过的绊脚石。丰隆金融的收入和盈利有一大部分是来自丰隆银行的商业银行业务。在9M13业绩中,丰隆银行的贡献占丰隆金融盈利(扣除 税务和联号收入前)的91%,其股本回报率(ROE)为16%,丰隆金融的ROE则为15%。
81%子公司丰隆资本旗下的投资银行和全资子公司HLA经营的保险业务为丰隆金融带来的盈利贡献少于10%。虽然丰隆资本及HLA有释放价值的潜能,但整体来说,贡献仍将无足轻重。


资本要求
虽然有关当局没有对丰隆金融实施资本要求规定,但后者必会在其季度报告中揭露其子公司丰隆银行及丰隆资本的资本比率。随着金融服务法令 (Financial Services Act)预料将于2H13生效,银行控股公司如丰隆金融可能需要遵循马来西亚央行(BNM)的资本要求。就集团而言,若把BNM准许公司进行的过渡期安排 考虑在内,丰隆金融的资本状况似乎是符合巴塞尔资本协定III(Basel III)的规定。
监管银行控股公司的规则仍有待批准(一部分的金融服务法将在2013年通过)。目前还无法确定这对控股公司的资本会造成多大影响。但我们可以双重杠 杆比率(DLR,double leverage ratio)作为指引。丰隆金融的DLR是同业里最低的。当控股公司的债务是用来为子公司注资时,就会产生DLR。DLR的计算方法是把控股公司对子公司 及联号的投资额除以控股公司的股权。我们估计丰隆金融的DLR为109%,是同业里最低的水平。


估值
黄氏星展唯高达研究(HDBSVR)初步给予丰隆金融“买入”评级,目标价为18.80令吉。后者是根据分类加总估值法(SOP)计算,为丰隆金融目前股价的25%溢价。
HDBSVR对其重估净资产值(RNAV)给予15%的控股公司折扣(历史平均)。私有化计划将可能使丰隆金融的股价重估。根据之前对丰隆集团旗下 企业提出的收购献议,丰隆金融将可能取得30-40%的并购溢价。丰隆金融的目标价意味着其CY14账面值比和每股盈利比分别为1.8倍和12倍(未计入 任何并购溢价)。因此HDBSVR重申丰隆银行的“买入”评级。采用高登成长模式(Gordon Growth Model)计算,16%ROE、5%增长及9.7%股权成本预估得出的目标价为18令吉,相等于2.2倍的CY14账面值和15倍的CY14每股盈利。 这只股的表现差于马来西亚股市的金融指数(KLFIN) ,它本年迄今滑落了4%, KLFIN指数则上涨了11%。

全美世界(Best World International,CGN)

在8月7日达到1.62元的高位后,全美世界(Best World International,CGN)这只股开始调整。 与中国有关?怕怕 有迹象显示,当这只股开始下跌时,有买家趁低买入,原因可能是他们认为全美将发布不错的业绩。但是,许多人都知道,投资于中国企业或...